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Goldman Sachs prevé más crudo venezolano, pero no una vuelta rápida a los 2 millones de barriles diarios
Los nuevos acuerdos pueden elevar la producción desde el rango actual de 1,1 a 1,25 millones de barriles diarios, pero no reconstruyen en pocos años todo el sistema petrolero venezolano. Puertos envejecidos, problemas eléctricos y limitaciones para procesar y transportar crudo pesado ya están imponiendo un techo prá...
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- Los nuevos acuerdos pueden elevar la producción desde el rango actual de 1,1 a 1,25 millones de barriles diarios, pero no reconstruyen en pocos años todo el sistema petrolero venezolano.
- Puertos envejecidos, problemas eléctricos y limitaciones para procesar y transportar crudo pesado ya están imponiendo un techo práctico a las exportaciones.
- La previsión de Goldman es más cauta que la de Chris Wright: el escenario de alrededor de 1,5 millones de barriles diarios para 2028 encaja mejor con una recuperación gradual.
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openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why does Goldman Sachs expect Venezuela’s crude oil production to keep rising but remain below its pre 2018 level of more than 2 million bar. Article summary: Goldman’s view is that the new deals can raise Venezuelan output from its current roughly 1.1–1.25 million bpd base, but they cannot quickly rebuild the entire oil system needed to sustain more than 2 million bpd.. Topic tags: general web, workflow, regulation, growth, manufacturing. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, c
La tesis de Goldman Sachs es que los nuevos acuerdos sí pueden elevar la producción venezolana desde el rango actual de aproximadamente 1,1 a 1,25 millones de barriles diarios, pero no bastan para reconstruir con rapidez toda la cadena necesaria para sostener más de 2 millones de barriles diarios. El límite no es la cantidad de petróleo bajo tierra, sino el tiempo, el capital, la capacidad operativa, la infraestructura y la estabilidad regulatoria necesarios para convertir esas reservas en barriles confiables y exportables.
Por qué la producción puede aumentar
Los socios extranjeros pueden obtener mejoras relativamente rápidas en campos ya operativos: reparar pozos y equipos, aportar diluyentes para el crudo extrapesado, y mejorar la gestión de las operaciones. Chevron anunció una inversión superior a US$7.000 millones para duplicar su producción venezolana hasta unos 600.000 barriles diarios en cinco años; los acuerdos anunciados con Chevron, Eni y GE Vernova apuntan a aumentar tanto la producción de crudo como la capacidad eléctrica. 17
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Estas medidas pueden generar incrementos importantes en proyectos concretos. Sin embargo, el crecimiento de algunos campos no equivale automáticamente a recuperar la capacidad nacional que Venezuela tuvo antes del desplome de su industria.
El gran obstáculo es un sistema deteriorado
La producción cayó por debajo de 1 millón de barriles diarios a finales de la década de 2010 tras años de mala gestión, corrupción, pérdida de personal especializado, falta de inversión, escasez de equipos y diluyentes, y sanciones internacionales. 1
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Por eso, elevar la producción no consiste solo en perforar más pozos. También exige rehabilitar redes de recolección, oleoductos, mejoradores de crudo, tanques de almacenamiento, terminales de exportación, refinerías y el suministro eléctrico que permite operar todo ese sistema.
Puertos y logística: un techo inmediato
Las terminales petroleras envejecidas, los cortes eléctricos y los problemas de calidad del crudo ya han restringido las exportaciones. Reuters informó de buques que han esperado hasta 30 días para cargar, mientras PDVSA y sus socios no lograban superar alrededor de 1,25 millones de barriles diarios de exportaciones pese al aumento de la producción y a una alta demanda global. 2
En la práctica, producir más crudo en los yacimientos sirve de poco si no hay capacidad suficiente para mezclarlo, almacenarlo, transportarlo y embarcarlo. De lo contrario, parte de ese volumen puede quedar retenido o venderse con descuento.
La red eléctrica también produce —o frena— petróleo
Los campos petroleros requieren electricidad estable para bombas, compresores, manejo de agua, mejoramiento del crudo y operaciones de carga. Los problemas recurrentes de generación eléctrica en Venezuela han afectado tanto a la actividad petrolera como a la minera. 4
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Ese es uno de los motivos por los que la inversión en un campo, por sí sola, no garantiza un aumento sostenido de la producción nacional: la recuperación necesita avanzar al mismo tiempo en petróleo, puertos, logística y energía.
PDVSA sigue siendo clave
Las compañías internacionales pueden mejorar determinadas empresas mixtas, pero PDVSA continúa siendo central para el acceso a campos, el uso de infraestructura y la ejecución comercial. Su historial de mantenimiento insuficiente y de débil asignación de capital hace que una recuperación a escala nacional sea más lenta y riesgosa de lo que sugieren los anuncios de nuevos convenios. 1
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Goldman frente a las previsiones más optimistas
Goldman Sachs: anticipa una recuperación gradual, pero no espera que Venezuela vuelva en los próximos años al nivel previo a 2018 de más de 2 millones de barriles diarios. Su lectura es que la inversión ayudará, aunque los cuellos de botella estructurales dominarán el ritmo de avance.
Chris Wright: el secretario de Energía de Estados Unidos ha planteado un escenario bastante más optimista: un aumento de cerca de 50% en 12 a 18 meses, más de 1,5 millones de barriles diarios en la primera mitad del próximo año y más de 2 millones hacia 2030. Desde una base de 1,2 a 1,25 millones, un alza de 50% implicaría aproximadamente entre 1,8 y 1,9 millones de barriles diarios, una ejecución muy rápida en campos, infraestructura y electricidad.
Escenario moderado: una producción cercana a 1,5 millones de barriles diarios en 2028 es más coherente con la cautela de Goldman. Supone una mejora relevante, sin dar por resuelto en poco tiempo cada problema de infraestructura y operación. Analistas de la industria han señalado que podrían añadirse hasta 500.000 barriles diarios en dos años, pero solo con estabilidad política e inversión estadounidense sustancial.
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Volver a 3 millones de barriles diarios: es un desafío de otra escala. Rystad Energy estima que alcanzar ese nivel hacia 2040 requeriría unos US$183.000 millones entre 2026 y 2040; cerca de US$53.000 millones se necesitarían solo para mantener la producción actual. Su escenario sitúa los 2 millones de barriles diarios alrededor de 2032 y los 3 millones hacia 2040.
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13 Bloomberg también recogió la valoración de Rystad de que el retorno al máximo histórico podría tomar décadas.
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La diferencia entre las proyecciones es, sobre todo, una cuestión de ritmo y de supuestos. Goldman interpreta los acuerdos como un impulso útil, pero insuficiente para completar en pocos años una reconstrucción nacional. Wright presupone que los convenios, la inversión y el entendimiento entre Washington y Caracas permitirán una expansión mucho más veloz. El escenario de 1,5 millones de barriles diarios hacia 2028 se ajusta mejor a una recuperación gradual; volver a 3 millones exigiría inversión sostenida, mejoras institucionales y una reconstrucción de infraestructura de largo plazo.
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Los nuevos acuerdos pueden elevar la producción desde el rango actual de 1,1 a 1,25 millones de barriles diarios, pero no reconstruyen en pocos años todo el sistema petrolero venezolano.
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Los nuevos acuerdos pueden elevar la producción desde el rango actual de 1,1 a 1,25 millones de barriles diarios, pero no reconstruyen en pocos años todo el sistema petrolero venezolano. Puertos envejecidos, problemas eléctricos y limitaciones para procesar y transportar crudo pesado ya están imponiendo un techo práctico a las exportaciones.
¿Qué debo hacer a continuación en la práctica?
La previsión de Goldman es más cauta que la de Chris Wright: el escenario de alrededor de 1,5 millones de barriles diarios para 2028 encaja mejor con una recuperación gradual.