Meituan vuelve a beneficios tras tres trimestres de pérdidas

Meituan volvió a ser rentable en el segundo trimestre de 2026, después de tres trimestres consecutivos en pérdidas. La plataforma china de reparto de comida registró un beneficio neto ajustado de 2.500 millones de RMB —unos 372 millones de dólares— y unos ingresos de 104.600 millones de RMB, un 14,4 % más que un año antes. 12

El resultado superó con claridad las expectativas del mercado. El beneficio ajustado quedó muy por encima del consenso de analistas recopilado por Bloomberg, de 340 millones de RMB, mientras que los ingresos rebasaron la previsión de aproximadamente 101.000 millones de RMB. 2

Las cifras clave del trimestre de junio

• Ingresos: 104.600 millones de RMB, un 14,4 % más interanual. 12
• Beneficio neto ajustado: 2.500 millones de RMB, equivalentes a unos 372 millones de dólares. 12
• Rentabilidad: el dato puso fin a una racha de tres trimestres con pérdidas. 2
• Frente a las previsiones: el beneficio ajustado superó el consenso de Bloomberg de 340 millones de RMB y los ingresos estuvieron por encima de la estimación de unos 101.000 millones. 2

Por qué fue decisivo el enfriamiento de la guerra de precios

La recuperación de Meituan coincidió con un cambio de rumbo en el mercado chino del reparto de comida. Tras un periodo de competencia especialmente agresiva, impulsada por subsidios y descuentos, la presión promocional comenzó a moderarse y el sector entró en una etapa de crecimiento más normalizada. 1

Ese giro mejoró la economía del negocio por dos vías. En primer lugar, Meituan ya no necesitaba gastar con la misma intensidad para defender su volumen de pedidos. Al reducirse los subsidios, también bajó el coste de atraer y retener usuarios. En segundo lugar, la compañía pudo poner más énfasis en clientes de mayor valor, en lugar de competir principalmente con las ofertas más agresivas.

La combinación de un menor gasto en subsidios y una mejor eficiencia del marketing permitió que una mayor parte de los ingresos llegara al resultado final. Por eso, el repunte del trimestre no se explica únicamente por el crecimiento de las ventas: también refleja una disciplina de gasto mayor en un entorno competitivo menos destructivo. 12

Un gran resultado, pero no una recuperación garantizada

La magnitud de la sorpresa positiva convierte al trimestre en un hito para Meituan, pero no elimina los riesgos competitivos. La empresa opera en un mercado en el que Alibaba y JD.com también compiten por el reparto de comida y los servicios locales. 2

La amenaza estratégica más relevante a largo plazo es Douyin, la plataforma de vídeos cortos de ByteDance. Su enorme base de usuarios y su ecosistema de servicios locales podrían ayudarle a atraer tanto a consumidores como a comercios hacia el reparto de comida, intensificando de nuevo la competencia. Si eso ocurriera, Meituan podría verse obligada a aumentar otra vez los subsidios o el gasto en marketing, lo que elevaría el coste de captación de clientes y presionaría sus márgenes. 9

Por ahora, las cifras del trimestre de junio muestran que Meituan puede recuperar la rentabilidad cuando los descuentos competitivos se vuelven más racionales. La próxima prueba será comprobar si esa disciplina se mantiene mientras sus rivales siguen disputándose el mercado chino del reparto de comida.