MetaX entra en beneficios mientras Biren reduce pérdidas: qué revelan los resultados sobre los chips de IA chinos

Los resultados del primer semestre de 2026 apuntan a un cambio importante para los fabricantes chinos de procesadores gráficos de propósito general —GPGPU, por sus siglas en inglés— destinados a la inteligencia artificial: las ventas se aceleran y las pérdidas se reducen o se convierten en beneficios. Esto refuerza la apuesta de Pekín por que los proveedores nacionales tengan un papel cada vez mayor en la estrategia de autosuficiencia tecnológica del país. 4712

Pero las cotizaciones del 31 de agosto también dejaron claro que los inversores no meten a todas las empresas en el mismo saco. Siguen diferenciando entre el crecimiento de las ventas, la valoración bursátil y la calidad de los beneficios.

MetaX: el giro más claro hacia la rentabilidad

MetaX Integrated Circuits aumentó sus ingresos del primer semestre un 44,7 % interanual, hasta 1.324 millones de RMB. Al mismo tiempo, pasó de una pérdida neta atribuible de 186 millones de RMB un año antes a un beneficio de 612 millones de RMB. 47

Entre las tres compañías, es la señal más nítida de una transición desde un modelo de empresa emergente con un elevado gasto en investigación y desarrollo hacia el de un proveedor nacional de chips de IA con beneficios. El informe semestral también situó el margen bruto en el 57,2 %, 1,1 puntos porcentuales más que el año anterior. 2

Iluvatar CoreX: beneficios, pero con matices

Iluvatar CoreX, considerada una de las empresas emergentes más prometedoras del sector, también volvió a beneficios. Sus ingresos crecieron un 191,6 %, hasta 945,7 millones de RMB, mientras que el beneficio neto alcanzó 106,3 millones de RMB, frente a una pérdida de 609,3 millones en el mismo periodo del año anterior. El beneficio ajustado fue de 246 millones de RMB. 3712

El motor principal fueron sus productos GPGPU, cuyas ventas aumentaron un 231 %, hasta 916 millones de RMB. 18

Sin embargo, la cifra de beneficios requiere una lectura más cuidadosa: las ganancias de inversiones contribuyeron de forma significativa al resultado reportado, mientras que el margen bruto disminuyó. Por eso, el salto de ingresos es una señal positiva de demanda, pero todavía no demuestra por sí solo que la rentabilidad operativa sea plenamente sostenible. 12

Biren: crecimiento explosivo, pero aún en pérdidas

Biren Technology ofreció una historia diferente. La empresa siguió en números rojos, aunque mejoró con rapidez. Sus ingresos del primer semestre alcanzaron 1.236 millones de RMB, un aumento interanual de aproximadamente el 1.998 %, y el beneficio bruto llegó a 527 millones de RMB. La pérdida neta se redujo un 76 %, hasta 377,2 millones de RMB. 37

Los datos sugieren que la adopción de sus productos está avanzando y que la empresa empieza a beneficiarse de una mayor escala operativa. Pero se trata de un paso hacia la rentabilidad, no de una rentabilidad ya conseguida. 7

Qué significan los resultados para la estrategia de Pekín

Las cifras son coherentes con un desplazamiento, impulsado por la política industrial, de las compras de chips de IA hacia proveedores chinos de GPGPU, en un contexto marcado por las restricciones estadounidenses a algunos de los procesadores más avanzados. También muestran un aumento de la demanda nacional y de la implantación comercial de productos locales. 12

Aun así, los resultados financieros no bastan para demostrar que China haya alcanzado la paridad tecnológica con Nvidia ni que haya logrado una independencia completa de la cadena de suministro. La autosuficiencia también depende del acceso a fabricación avanzada, memoria, software, equipos y otros componentes críticos.

La bolsa ofreció tres veredictos distintos

El 31 de agosto, la reacción de los inversores fue desigual:

• MetaX subió un 2,4 %, hasta 691,20 RMB, después de comunicar su giro hacia los beneficios. 456
• Biren Technology se disparó un 18,8 %, hasta 46,62 dólares de Hong Kong, en una señal de que el mercado valoró el fuerte aumento de ingresos y la notable reducción de pérdidas. 415
• Iluvatar CoreX cayó un 2,2 %, hasta 388,20 dólares de Hong Kong, pese a su mejora de resultados. 415

El contraste es revelador: una empresa puede anunciar beneficios y ver caer sus acciones si el mercado teme que parte del resultado proceda de factores no operativos, que los márgenes sigan bajo presión o que la valoración ya descuente buena parte del crecimiento esperado. En conjunto, los resultados apuntan a una industria china de chips de IA con mayor tracción comercial, pero todavía en una fase de consolidación y con diferencias importantes entre sus principales actores.