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BYD resiste en China gracias al salto de sus operaciones internacionales
Los ingresos de BYD cayeron un 7,1%, hasta 344.820 millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible a los accionistas bajó aproximadamente un 21%, hasta 12.330 millones. El beneficio del segundo trimestre aumentó un 29,8%, aunque quedó muy por debajo del crecimiento del 48% que esperaban los analistas.
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- Los ingresos de BYD cayeron un 7,1%, hasta 344.820 millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible a los accionistas bajó aproximadamente un 21%, hasta 12.330 millones.
- El beneficio del segundo trimestre aumentó un 29,8%, aunque quedó muy por debajo del crecimiento del 48% que esperaban los analistas.
- Las ventas nacionales se contrajeron un 35% en los primeros siete meses del año, frente a un aumento del 79% en las ventas internacionales.
- Las operaciones internacionales ya representan el 52,6% de los ingresos del grupo y contribuyeron a elevar el margen bruto hasta el 18,85%.
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Los resultados de BYD en el primer semestre de 2026 dibujan una compañía atrapada entre dos realidades: un negocio doméstico bajo presión y una expansión internacional que crece con rapidez y aporta mejores márgenes. Las exportaciones están amortiguando el golpe, pero aún no demuestran que puedan neutralizar por completo la guerra de precios, la menor demanda en China y los problemas de suministro. 1
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Un semestre débil, pese a la recuperación del segundo trimestre
Entre enero y junio, los ingresos de BYD descendieron un 7,1% interanual, hasta 344.820 millones de yuanes. El beneficio neto atribuible a los accionistas se redujo aproximadamente un 21%, hasta 12.330 millones de yuanes, mientras que el beneficio por acción quedó en 1,35 yuanes. 1
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La empresa atribuyó buena parte de la debilidad a su negocio de vehículos de nueva energía y a las pérdidas derivadas de las fluctuaciones de divisas. Además, la escasez de capacidad para fabricar la segunda generación de sus baterías Blade habría limitado la producción de modelos de mayor valor. 13
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El segundo trimestre ofreció una señal algo más alentadora: el beneficio neto aumentó un 29,8% interanual, hasta 8.200 millones de yuanes, en el primer incremento trimestral en más de un año. Sin embargo, el resultado quedó muy lejos del crecimiento del 48% que anticipaban los analistas. Los ingresos trimestrales también disminuyeron alrededor de un 3,2%, lo que apunta a una recuperación todavía incompleta. 1
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China se convirtió en el principal lastre
El mercado chino sigue siendo el punto más problemático para BYD. La demanda interna se ha debilitado al mismo tiempo que los fabricantes intensifican los descuentos y la competencia por cuota de mercado. Rivales como Geely y Xiaomi han contribuido a aumentar la presión sobre los precios y los volúmenes. 2
En los primeros siete meses de 2026, las ventas nacionales de BYD cayeron un 35%, mientras que las ventas internacionales crecieron un 79%. 2 Es una muestra clara del contraste geográfico que atraviesa la empresa.
La industria china del automóvil eléctrico se encuentra en una fase de eliminación de competidores: las compañías priorizan la escala, las promociones, la eficiencia de sus plataformas y la reducción de costes para sobrevivir a una batalla prolongada. La información disponible confirma la intensidad de la competencia, aunque no permite cuantificar las medidas de ahorro adoptadas por cada rival.
El exterior gana peso y mejora la mezcla del negocio
Las entregas internacionales de BYD aumentaron aproximadamente un 68% interanual en el primer semestre, hasta cerca de 792.000 vehículos. Esa cifra representó alrededor del 44% de sus ventas totales. 1
Los ingresos procedentes del exterior alcanzaron 181.270 millones de yuanes, equivalentes al 52,6% de los ingresos del grupo y por encima de los ingresos generados en China. La mayor presencia de modelos y mercados internacionales ayudó a elevar el margen bruto de BYD hasta el 18,85%, frente al 18,01% del mismo periodo del año anterior. 1
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Este cambio de composición es importante: aunque el beneficio total cayó, el crecimiento internacional está aportando una combinación de ventas más resistente y, aparentemente, más rentable que el negocio sometido a la guerra de precios doméstica.
Europa se consolida como una prueba clave
Europa es uno de los principales campos de prueba para la estrategia internacional de BYD. La marca representó el 2,2% de las matriculaciones de turismos en la Unión Europea, Reino Unido y la Asociación Europea de Libre Comercio entre enero y abril. Durante ese periodo, las marcas chinas también ampliaron su presencia en la región. 8
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BYD prevé comenzar el ensamblaje de vehículos en su planta de Hungría durante el cuarto trimestre de 2026. La compañía ha puesto en pausa el proyecto de Turquía para concentrar recursos en Europa y estudia hacerse con una fábrica ya existente en el sur del continente para levantar su segundo centro de producción europeo; España figura entre los países considerados. 3
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La fabricación local podría ayudar a BYD a acercarse a los consumidores europeos y a reducir parte de los obstáculos logísticos y comerciales asociados a la importación. No obstante, los resultados del primer semestre no permiten afirmar todavía que esa expansión vaya a traducirse automáticamente en una mejora sostenida del beneficio.
¿Puede el crecimiento internacional compensar la debilidad china?
A corto plazo, solo parcialmente. El negocio exterior está mejorando la combinación de productos, los márgenes, la resistencia del beneficio y la diversificación geográfica de BYD. Europa, Brasil y Reino Unido aparecen como vías relevantes de crecimiento. 1
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Pero la caída del beneficio y de los ingresos en el primer semestre demuestra que las exportaciones todavía no han compensado por completo la debilidad doméstica, las pérdidas cambiarias y los cuellos de botella en las baterías. La prueba decisiva será si BYD logra mantener el ritmo de crecimiento internacional y poner en marcha producción local mientras la competencia en China sigue comprimiendo los márgenes.
En otras palabras, BYD ya no depende únicamente de la evolución del mercado chino, pero su expansión mundial aún funciona como un amortiguador, no como una solución definitiva.
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Los ingresos de BYD cayeron un 7,1%, hasta 344.820 millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible a los accionistas bajó aproximadamente un 21%, hasta 12.330 millones.
¿Cuáles son los puntos clave a validar primero?
Los ingresos de BYD cayeron un 7,1%, hasta 344.820 millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible a los accionistas bajó aproximadamente un 21%, hasta 12.330 millones. El beneficio del segundo trimestre aumentó un 29,8%, aunque quedó muy por debajo del crecimiento del 48% que esperaban los analistas.
¿Qué debo hacer a continuación en la práctica?
Las ventas nacionales se contrajeron un 35% en los primeros siete meses del año, frente a un aumento del 79% en las ventas internacionales.