Ethereum suma 20.125 ETH en una semana mientras los validadores emiten más de lo que se quema

La oferta de Ethereum aumentó en 20.125,33 ETH durante los siete días que terminaron el 29 de agosto de 2026, hasta alcanzar aproximadamente 121,99 millones de ETH. El incremento se produjo porque los validadores recibieron 20.515,08 ETH en nuevas emisiones, mientras que el mecanismo de quema de EIP-1559 retiró solo 389,76 ETH de la circulación. En términos netos, la emisión superó a la quema en unas 53 veces. 6

El movimiento representa apenas alrededor del 0,016 % de la oferta total, por lo que no constituye un shock relevante de suministro en el plazo de una semana. Aun así, ofrece una fotografía clara del equilibrio monetario actual de Ethereum: cuando las comisiones son bajas, la emisión destinada a los validadores puede superar ampliamente a la cantidad de ETH destruida por el protocolo.

Por qué creció la oferta de ETH

La oferta de Ethereum depende de dos flujos contrapuestos. Por un lado, los validadores de proof of stake reciben ETH recién creado por ayudar a proteger la red. Por otro, EIP-1559 quema de forma permanente la comisión base incluida en las transacciones. El cambio neto de la oferta es la diferencia entre ambas cifras. 7

El balance de la semana fue el siguiente:

• Emisión para validadores: 20.515,08 ETH
• ETH quemado mediante EIP-1559: 389,76 ETH
• Aumento neto: 20.125,33 ETH 6

La quema está vinculada a las comisiones de transacción. Cuando aumenta la demanda por el espacio de bloque de Ethereum, suben las comisiones base y se destruye más ETH. En periodos tranquilos ocurre lo contrario: las comisiones bajan y la emisión de los validadores puede dejar a la red en una situación inflacionaria.

Por eso, el dato más reciente describe una condición temporal de la red, no un cambio permanente en la política monetaria de Ethereum.

Del escenario deflacionario posterior a The Merge a una inflación moderada

Ethereum completó The Merge en septiembre de 2022, al pasar de proof of work a proof of stake. Desde entonces, la emisión de la capa de ejecución —la asociada anteriormente a los mineros— quedó en cero, y las recompensas de los validadores pasaron a ser la principal fuente de nuevo ETH. Ethereum.org señala que este cambio redujo de forma sustancial la creación de oferta frente a la etapa de minería.

En momentos de intensa actividad en la red principal, la menor emisión posterior a The Merge podía quedar compensada, o incluso ser superada, por las quemas de EIP-1559. Sin embargo, unas comisiones de gas más bajas y una menor congestión reducen la cantidad de ETH que se destruye.

Las estimaciones de largo plazo apuntaban en febrero de 2026 a un aumento de aproximadamente 950.000 ETH desde The Merge, con una inflación neta anualizada cercana al 0,23 %. Estas cifras pueden variar según el rastreador utilizado y la fecha de medición, por lo que deben interpretarse como estimaciones y no como un total único e inmutable.

El cambio de tendencia ya había quedado patente a mediados de 2024. En ese momento, la oferta de Ethereum aumentó durante casi 72 días consecutivos, con cerca de 50.000 ETH añadidos. Las bajas comisiones base fueron uno de los principales factores.

El efecto de Dencun sobre las quemas

La actualización Dencun introdujo las transacciones de tipo blob mediante EIP-4844. Este mecanismo ofrece a las redes de capa 2 —como los rollups— una forma más barata de publicar datos en Ethereum.

La actualización redujo los costes de las transacciones en capa 2 y mejoró la escalabilidad, pero también disminuyó parte de la presión sobre las comisiones asociada a la liquidación de esas operaciones en la red principal.

Informaciones publicadas tras Dencun indicaron que las comisiones medias de Ethereum se redujeron aproximadamente cuatro veces. El descenso contribuyó a una caída pronunciada de la cantidad de ETH quemada.

El efecto es ambivalente: unas redes de capa 2 más baratas pueden favorecer un uso más amplio del ecosistema, pero al mismo tiempo debilitan las quemas de comisiones que habían ayudado a impulsar la narrativa deflacionaria de ETH.

Eso no significa que el crecimiento de las redes de capa 2 vaya a mantener a Ethereum en inflación para siempre. Si la red principal recupera una demanda elevada de aplicaciones DeFi, NFT u otras actividades con un uso intensivo de comisiones, el aumento de las comisiones base podría elevar las quemas hasta compensar de nuevo la emisión de los validadores. 8

¿Quemar una mayor parte de las recompensas de los validadores?

Una de las propuestas planteadas consiste en quemar una proporción mayor de las recompensas de los validadores a medida que aumenta la participación en staking. En teoría, esto reduciría la cantidad de ETH nuevo que entra en circulación y estrecharía la diferencia entre emisión y quema. 3

La medida, no obstante, tendría un coste potencial para la economía de los validadores. Una quema mayor podría reducir la rentabilidad del staking y modificar los incentivos que animan a los participantes a mantener segura la red.

Por tanto, no sería una solución automática, sino una decisión de política monetaria. Cualquier ajuste tendría que equilibrar el control de la oferta con la seguridad de Ethereum y el nivel de participación de los validadores.

Ethereum no sigue el modelo de Bitcoin

Ethereum no utiliza el calendario de emisión fijo de Bitcoin. La criptomoneda creada por Satoshi Nakamoto sigue un programa predeterminado y tiene un límite máximo de 21 millones de bitcoins. Ethereum, en cambio, no cuenta con un tope equivalente: su oferta neta depende del equilibrio entre la emisión para validadores y el ETH quemado mediante las comisiones de transacción. 11

Esto hace que la oferta de Ethereum responda más directamente a la demanda de la red. Una actividad elevada puede aumentar las quemas y generar periodos deflacionarios, mientras que unas comisiones bajas permiten que la emisión de los validadores quede por delante de la destrucción de ETH.

El aumento semanal más reciente debe interpretarse, por tanto, como una señal sobre la demanda actual de espacio de bloque, no como una prueba de que ETH haya abandonado definitivamente la deflación.

Qué conviene vigilar

Los indicadores clave son las comisiones de gas de la red principal, el volumen de ETH quemado mediante EIP-1559, la participación de los validadores y la economía de los datos publicados por las redes de capa 2.

Una recuperación sostenida de la actividad que genera comisiones podría reducir o revertir la emisión neta. Si las comisiones continúan bajas, Ethereum seguirá mostrando un crecimiento moderado de su oferta.

Por ahora, el dato de la semana terminada el 29 de agosto es claro, aunque pequeño en relación con el tamaño total de la red: 20.515,08 ETH emitidos frente a 389,76 ETH quemados. La oferta de Ethereum está aumentando, pero tanto la magnitud como la dirección de ese cambio seguirán dependiendo de la demanda que atraiga su capa base.