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Tencent crece con publicidad y videojuegos, pero su apuesta por la IA eleva los costes
Los ingresos del trimestre terminado en junio crecieron un 11%, hasta 204.800 millones de yuanes, gracias sobre todo a la publicidad y los videojuegos. El beneficio neto atribuible a los accionistas aumentó apenas un 0,7%, hasta 56.000 millones de yuanes, por debajo de los 61.800 millones previstos por los analistas.
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- Los ingresos del trimestre terminado en junio crecieron un 11%, hasta 204.800 millones de yuanes, gracias sobre todo a la publicidad y los videojuegos.
- El beneficio neto atribuible a los accionistas aumentó apenas un 0,7%, hasta 56.000 millones de yuanes, por debajo de los 61.800 millones previstos por los analistas.
- El gasto de capital se disparó un 176%, hasta 52.800 millones de yuanes, mientras que el flujo de caja libre fue negativo en 13.800 millones.
- Tencent amplía su cartera de IA —con Yuanbao, WorkBuddy, CodeBuddy, servicios en la nube y el modelo Hunyuan Hy3— en competencia con ByteDance y Alibaba.
Prompt de IA
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What were Tencent Holdings’ second quarter results for the three months ended June 2026, including its 11% revenue increase to 204.8 billion. Article summary: Tencent’s June quarter revenue rose 11% year on year to 204.8 billion yuan, supported by advertising and gaming, but IFRS net profit attributable to shareholders increased only 0.7% to 56.0 billion yuan—below the 61.8 bi. Topic tags: general web, ai, automation, productivity, code. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, cha
Tencent cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento sólido de sus negocios principales, pero también con una factura cada vez más elevada por su expansión en inteligencia artificial (IA). En los tres meses terminados a finales de junio, los ingresos aumentaron un 11% interanual, hasta 204.800 millones de yuanes. La publicidad y los videojuegos fueron los principales motores. 1
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Sin embargo, el beneficio neto atribuible a los accionistas según las NIIF —las normas internacionales de información financiera— solo avanzó un 0,7%, hasta 56.000 millones de yuanes. La cifra quedó por debajo de la previsión de 61.800 millones de yuanes citada en los informes publicados antes de los resultados. 1
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Un trimestre impulsado por los negocios principales
- El beneficio bruto creció un 13%, hasta 118.400 millones de yuanes. El beneficio operativo según las NIIF fue de 67.300 millones, un 12% más, y el margen operativo se mantuvo en el 33%.
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- Con la medida no basada en las NIIF, que excluye determinados elementos extraordinarios y no monetarios, el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 68.400 millones de yuanes, un 9% más. Por eso esta cifra no coincide con los 56.000 millones del cálculo bajo NIIF.
- Los servicios de valor añadido, que incluyen principalmente videojuegos y otros servicios digitales, generaron 98.400 millones de yuanes, un 8% más.
- Los ingresos de los videojuegos nacionales aumentaron un 17%, hasta 47.300 millones de yuanes. Tencent destacó títulos como Delta Force, VALORANT para PC y móviles y Roco Kingdom: World.
- Los ingresos de los videojuegos internacionales bajaron un 0,8%, hasta 18.600 millones de yuanes, debido a los efectos de los tipos de cambio. A moneda constante, sin embargo, crecieron un 4%. Las mejoras de Wuthering Waves y VALORANT para PC compensaron parcialmente la menor facturación de algunos juegos de Supercell.
- Los ingresos de los videojuegos nacionales aumentaron un 17%, hasta 47.300 millones de yuanes. Tencent destacó títulos como Delta Force, VALORANT para PC y móviles y Roco Kingdom: World.
- Los servicios de marketing avanzaron un 22%, hasta 43.600 millones de yuanes. Tencent atribuyó parte del crecimiento a las mejoras de sus recomendaciones publicitarias mediante IA, las herramientas automatizadas de campañas AIM+ y el marketing de circuito cerrado de Weixin.
- Los servicios FinTech y empresariales aumentaron un 9%, hasta 60.300 millones de yuanes, gracias a los pagos comerciales, la gestión patrimonial, el crédito al consumo y la demanda de servicios en la nube, especialmente los relacionados con la IA.
La inversión en IA cambia la lectura del beneficio
El gasto de capital de Tencent alcanzó 52.800 millones de yuanes en el trimestre, un 176% más que un año antes. Como consecuencia, el flujo de caja libre fue negativo en 13.800 millones de yuanes. 7
La compañía explicó que el flujo de caja operativo incluía importantes pagos anticipados para adquirir capacidad de cómputo. Estos recursos se destinan a actualizar los modelos Hunyuan, ejecutar las funciones de WorkBuddy y CodeBuddy, desarrollar herramientas de IA para Weixin, integrar la tecnología en más productos y atender la demanda externa de servicios en la nube. Sin esos pagos anticipados de capacidad informática, Tencent calculó que el flujo de caja libre habría sido positivo en 37.600 millones de yuanes. 7
El desembolso también se refleja en los márgenes. El margen operativo no basado en las NIIF bajó del 38% al 37%. No obstante, si se excluyen los nuevos productos de IA, el beneficio operativo habría sido de 86.100 millones de yuanes, un 19% más, con un margen del 42%, frente al 39% del mismo trimestre del año anterior. 7
La preocupación de los inversores, por tanto, no parece centrarse en una falta de tracción de los negocios tradicionales: publicidad, videojuegos y servicios en la nube siguieron creciendo. El interrogante es si los costes de infraestructura y desarrollo de IA seguirán presionando los márgenes antes de que la monetización de estas herramientas alcance una escala suficiente. El fuerte aumento del gasto y el flujo de caja libre negativo refuerzan esa duda. 5
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Reuters informó de que Tencent destinó unos 79.000 millones de yuanes a gastos de capital en 2025, frente a 77.000 millones en 2024. La empresa también había señalado que aumentaría la inversión durante la segunda mitad de 2026 y que elevaría su apuesta por la IA, incluido el desarrollo de modelos propios. 3
Una cartera de IA cada vez más amplia
Tencent describe su estrategia de IA en tres capas: inteligencia, aplicaciones e infraestructura. Entre sus productos de nueva generación menciona Hunyuan/Hy, Yuanbao, CodeBuddy, WorkBuddy y Xiaowei. 7
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La empresa afirmó que la versión de producción de Hy3 ofrece una relación coste-rendimiento competitiva y representa un paso hacia modelos más avanzados de la familia Hy. Tencent lanzó globalmente el modelo Hunyuan Hy3 en agosto. 7
WorkBuddy es su servicio de productividad para oficinas basado en IA, mientras que CodeBuddy funciona como una herramienta de asistencia para programación. Tencent describió el crecimiento de usuarios de ambos productos como rápido. 7
La compañía también está integrando la IA en sus servicios en la nube y probando un asistente de IA dentro de WeChat/Weixin. Yuanbao ocupa el espacio de producto dirigido al consumidor. El objetivo es convertir el uso de sus modelos y aplicaciones en ingresos a medida que amplía su capacidad de cómputo. 7
Esta estrategia sitúa a Tencent en una carrera de IA cada vez más intensa dentro de China, junto a ByteDance y Alibaba. La adopción por parte de los usuarios, la monetización de la nube y la capacidad de proteger los márgenes de los negocios principales serán factores decisivos para evaluar si el fuerte gasto actual acaba generando rentabilidad. Reuters describió el mercado como cada vez más competitivo. 4
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La gente también pregunta
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Los ingresos del trimestre terminado en junio crecieron un 11%, hasta 204.800 millones de yuanes, gracias sobre todo a la publicidad y los videojuegos.
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Los ingresos del trimestre terminado en junio crecieron un 11%, hasta 204.800 millones de yuanes, gracias sobre todo a la publicidad y los videojuegos. El beneficio neto atribuible a los accionistas aumentó apenas un 0,7%, hasta 56.000 millones de yuanes, por debajo de los 61.800 millones previstos por los analistas.
¿Qué debo hacer a continuación en la práctica?
El gasto de capital se disparó un 176%, hasta 52.800 millones de yuanes, mientras que el flujo de caja libre fue negativo en 13.800 millones.