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Tecnología y geopolítica pesan en las bolsas mientras bajan los rendimientos del Tesoro
El S&P 500 cayó un 0,28% y el Nasdaq un 0,76%, mientras el Dow Jones avanzó un 0,26%; las acciones de tecnología y semiconductores fueron el principal lastre.[19][51] El rendimiento del bono estadounidense a 10 años bajó más de 3 puntos básicos, hasta el 4,704%, y el del bono a 30 años descendió más de 4 puntos bási...
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- El S&P 500 cayó un 0,28% y el Nasdaq un 0,76%, mientras el Dow Jones avanzó un 0,26%; las acciones de tecnología y semiconductores fueron el principal lastre.[19][51]
- El rendimiento del bono estadounidense a 10 años bajó más de 3 puntos básicos, hasta el 4,704%, y el del bono a 30 años descendió más de 4 puntos básicos, hasta el 5,234%, tras conocerse que el Tesoro podría utilizar...
- Los inversores siguieron atentos a las sanciones de Estados Unidos contra Irán, la caída del petróleo, los resultados de Nvidia y el discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole, en busca de señales sobre la inflación y lo...
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Las bolsas mundiales comenzaron la semana con cautela. Aunque los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo bajaron el lunes, ese respiro no fue suficiente para compensar la nueva oleada de ventas en empresas tecnológicas, fabricantes de chips y acciones vinculadas a la inteligencia artificial. La incertidumbre sobre la presión de Estados Unidos contra Irán también mantuvo a los inversores a la defensiva.
La explicación en 15 segundos
La sesión no estuvo marcada por un nuevo repunte de los rendimientos, sino por una revisión de las expectativas sobre la fortaleza del rally liderado por la tecnología. El S&P 500 bajó un 0,28% y el Nasdaq Composite perdió un 0,76%, mientras que el Dow Jones Industrial Average subió un 0,26%.
En Europa, el comportamiento fue prácticamente plano. En Asia, los mercados ofrecieron una imagen desigual: los operadores valoraron el estrés del mercado de deuda, la volatilidad de las acciones de inteligencia artificial y las novedades geopolíticas.17
Los rendimientos del Tesoro bajaron, pero el problema de fondo continúa
Los rendimientos descendieron después de que CNBC informara, citando a funcionarios del Tesoro, que el departamento podría utilizar su Cuenta General —su cuenta de efectivo en la Reserva Federal— para financiar nuevas compras de bonos públicos. El rendimiento del bono a 10 años cayó más de 3 puntos básicos, hasta el 4,704%, mientras que el del bono a 30 años retrocedió más de 4 puntos básicos, hasta el 5,234%.12
Un punto básico equivale a 0,01 puntos porcentuales. Además, los precios de los bonos y sus rendimientos se mueven en direcciones opuestas: cuando aumenta la demanda de deuda, normalmente suben sus precios y bajan sus rendimientos.
El movimiento del lunes corrigió parcialmente la fuerte venta de deuda de los días anteriores. En un momento reciente, el rendimiento del bono a 30 años alcanzó niveles no vistos desde 2007, en un contexto de preocupación por la inflación, los elevados déficits fiscales y el aumento de la oferta de deuda del Gobierno estadounidense.4
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El Tesoro ya había anunciado que al menos duplicaría las recompras de bonos con cupón nominal y vencimientos largos, hasta 4.000 millones de dólares por operación. La medida busca aportar liquidez al mercado de deuda a largo plazo.3
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Por qué el alivio de las recompras puede ser temporal
Las recompras pueden mejorar la liquidez y sostener la demanda de determinados bonos, pero no eliminan las necesidades de financiación del Gobierno. Por eso, los inversores siguen concentrados en la cantidad de deuda que el Tesoro tendrá que emitir y en si el mercado podrá absorberla sin exigir rendimientos cada vez mayores.2
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Esa diferencia explica por qué el repunte inicial de los bonos perdió fuerza durante la semana. El programa aborda la liquidez del mercado, pero no resuelve las dudas fiscales más amplias. Sus críticos también han advertido de que trasladar una mayor parte de la financiación hacia letras del Tesoro a corto plazo podría complicar la lucha contra la inflación, la estrategia de financiación pública y la independencia de la Reserva Federal.13
Los rendimientos a largo plazo son importantes mucho más allá del mercado de deuda pública. Los bonos del Tesoro funcionan como referencia para las hipotecas, el crédito al consumo y la financiación empresarial. Cuando sus rendimientos suben, también puede encarecerse el capital para compañías que están invirtiendo grandes cantidades en infraestructura de inteligencia artificial.4
Las tecnológicas fueron el principal lastre de Wall Street
La presión vendedora se concentró en empresas de tecnología, chips y servicios relacionados con la inteligencia artificial. Micron Technology cayó un 5,8%, mientras que Coherent y Lumentum bajaron más de un 4% cada una. El ETF SOXX, que agrupa a empresas del sector de semiconductores, perdió un 2,7%.
Las acciones de crecimiento suelen ser especialmente sensibles a las expectativas sobre los tipos de interés. Si suben los rendimientos a largo plazo, los beneficios previstos para el futuro se descuentan a una tasa mayor, lo que reduce el atractivo relativo de compañías con valoraciones elevadas.
El mercado también esperaba los resultados de Nvidia, considerados una prueba importante para determinar si el rally de la inteligencia artificial puede resistir unos costes de financiación más altos y una mayor incertidumbre sobre el crecimiento.4
Mercados globales: una caída desigual, no generalizada
La negociación asiática terminó con resultados mixtos:
- El Nikkei 225 japonés subió un 0,38%, hasta 65.774,93 puntos.
- El Kospi surcoreano cayó un 0,94%, hasta 6.634,13 puntos.
- El Hang Seng de Hong Kong perdió un 0,25%, hasta 25.453,19 puntos.
- El Shanghai Composite bajó un 0,14%, hasta 3.876,38 puntos.
- El S&P/ASX 200 australiano avanzó un 0,57%, hasta 9.154,70 puntos.
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En Europa, el índice paneuropeo STOXX 600 terminó sin cambios, en 654,21 puntos. Los inversores siguieron las noticias relacionadas con Irán y esperaron datos económicos capaces de modificar las expectativas sobre la política monetaria del Banco Central Europeo.
En Estados Unidos, los futuros apuntaban a una apertura ligeramente negativa: los futuros del S&P 500 bajaban un 0,2% y los del Dow Jones un 0,1% en una actualización de mercado.11 Al cierre, el Dow logró terminar en positivo, pero la debilidad de las tecnológicas dejó al S&P 500 y al Nasdaq en terreno negativo.
Las sanciones contra Irán elevaron la incertidumbre, aunque el petróleo cayó
Los inversores esperaban detalles de una nueva campaña de presión de Estados Unidos contra Irán. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunció sanciones contra más de 60 entidades, personas y embarcaciones relacionadas con los programas nuclear y de misiles de Irán, sus ingresos petroleros y sus operaciones cibernéticas.18
El rial iraní también cayó hasta un mínimo histórico reportado de 2,02 millones de riales por dólar estadounidense en los mercados informales, según la información citada en la cobertura de mercado.
Pese a la intensificación de las sanciones, el petróleo bajó más de 2 dólares por barril. La caída del crudo ofreció cierto alivio a los rendimientos de los bonos y al apetito por el riesgo, al reducir la preocupación inmediata por un nuevo shock inflacionario.
Las señales que marcarán los próximos movimientos
Los mercados tenían varios acontecimientos en el radar:
- La inflación PCE de julio: el índice de gastos de consumo personal es uno de los indicadores de inflación más observados por la Reserva Federal. Los inversores buscaban señales sobre si las presiones de precios seguían siendo suficientemente persistentes como para mantener los tipos altos durante más tiempo.
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- El discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole: los inversores en bonos esperaban pistas sobre cómo la Reserva Federal equilibrará la inflación y los riesgos fiscales con los argumentos a favor de futuros recortes de tipos. Sus palabras podían ser especialmente relevantes para las perspectivas de los rendimientos a largo plazo.
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- Los resultados de Nvidia: el informe debía ofrecer una nueva lectura sobre la demanda de infraestructura de inteligencia artificial y la sostenibilidad del rally tecnológico.
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- La política de financiación del Tesoro: el mercado evaluaba si unas recompras mayores y el posible uso de la Cuenta General aportarían un apoyo duradero a los bonos a largo plazo o simplemente suavizarían las condiciones de negociación a corto plazo.
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La conclusión para los inversores
La sesión del lunes dejó un mensaje claro: que bajen los rendimientos del Tesoro no basta, por sí solo, para devolver la confianza al mercado. Las acciones tecnológicas y de semiconductores siguen siendo vulnerables, mientras los inversores cuestionan la sostenibilidad de la financiación de la deuda estadounidense y la sensibilidad de la apuesta por la inteligencia artificial a los tipos de interés.
La caída del petróleo actuó como contrapeso, pero las próximas señales decisivas probablemente llegarán de los datos de inflación, la política del Tesoro, los resultados de Nvidia y las declaraciones de Warsh en Jackson Hole.4
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El S&P 500 cayó un 0,28% y el Nasdaq un 0,76%, mientras el Dow Jones avanzó un 0,26%; las acciones de tecnología y semiconductores fueron el principal lastre.[19][51]
¿Cuáles son los puntos clave a validar primero?
El S&P 500 cayó un 0,28% y el Nasdaq un 0,76%, mientras el Dow Jones avanzó un 0,26%; las acciones de tecnología y semiconductores fueron el principal lastre.[19][51] El rendimiento del bono estadounidense a 10 años bajó más de 3 puntos básicos, hasta el 4,704%, y el del bono a 30 años descendió más de 4 puntos básicos, hasta el 5,234%, tras conocerse que el Tesoro podría utilizar...
¿Qué debo hacer a continuación en la práctica?
Los inversores siguieron atentos a las sanciones de Estados Unidos contra Irán, la caída del petróleo, los resultados de Nvidia y el discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole, en busca de señales sobre la inflación y lo...
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