Alibaba capta una cifra récord en Hong Kong para acelerar su expansión en IA

Alibaba ha puesto sobre la mesa una apuesta de HK$80.000 millones —aproximadamente 10.200 millones de dólares— para reforzar su posición en la carrera mundial por la inteligencia artificial. La colocación, anunciada el 23 de agosto de 2026, es una inyección de capital de crecimiento: implica emitir nuevas acciones y asumir cierta dilución para financiar una expansión intensiva en centros de datos, capacidad de cómputo y servicios de IA. 24

Las cifras de la operación

• Alibaba colocó 710 millones de acciones ordinarias nuevas a HK$112,70 por título, lo que generó ingresos brutos de HK$80.000 millones. El cierre estaba previsto para el 26 de agosto, sujeto a las condiciones habituales y a la aprobación de cotización correspondiente. 267
• El precio de colocación representó un descuento del 3,6% respecto al último precio de cierre. 156
• La operación fue presentada como la mayor ampliación primaria de capital posterior a una oferta inicial realizada hasta entonces por una empresa cotizada en Hong Kong. También fue descrita como la mayor oferta de acciones bajo la exención Regulation S registrada hasta ese momento. 412
• A escala mundial, Reuters la situó como la tercera mayor colocación primaria de acciones de 2026, por detrás de las operaciones de Alphabet e Intel. 1215
• La demanda institucional habría alcanzado casi tres veces el volumen ofrecido. Algunas informaciones también apuntaron a la participación de fondos soberanos y otros inversores de largo plazo, aunque las fuentes disponibles no documentan de forma concluyente que esa demanda provocara un aumento del tamaño final de la operación. 114

Quién pudo comprar las acciones

Las acciones se ofrecieron exclusivamente a determinados inversores que no fueran personas estadounidenses, en operaciones extraterritoriales amparadas por la Regulation S de la Ley de Valores de Estados Unidos de 1933. Por tanto, no se registraron ante la Comisión de Bolsa y Valores estadounidense y no podían venderse en Estados Unidos sin registro o sin acogerse a una exención aplicable. 467

Los coordinadores conjuntos y colocadores principales fueron CICC, HSBC, Morgan Stanley y UBS. Barclays, Citigroup y J.P. Morgan participaron como entidades colocadoras conjuntas. 46

Todo el dinero irá a la IA

Alibaba afirmó que destinará el 100% de los ingresos netos a desarrollar sus capacidades de IA de extremo a extremo. El objetivo incluye, entre otros elementos:

• ampliar y mejorar la infraestructura de inteligencia artificial y la capacidad de cómputo;
• invertir en chips y otros componentes necesarios para esa infraestructura;
• desarrollar y desplegar modelos y aplicaciones de IA;
• reforzar la familia de modelos Qwen, que incluye modelos de lenguaje de gran escala y modelos multimodales. 68

La compañía estimaba unos ingresos netos de aproximadamente HK$79.700 millones tras gastos asociados a la operación. 7

La elección de una colocación de acciones, en lugar de financiar todo el plan con deuda o con el flujo de caja, subraya la magnitud del esfuerzo. Alibaba está buscando capital específico para competir en servicios de nube empresarial, modelos de IA y capacidad computacional, aun cuando esa inversión presiona sus resultados actuales. 26

El coste financiero de la apuesta

La colocación se produjo pocos días después de que Alibaba comunicara una caída del 75% interanual en su beneficio neto trimestral. Reuters atribuyó el descenso al fuerte aumento del gasto de capital relacionado con la infraestructura de IA. 1011

El contexto deja claro el dilema estratégico: la empresa está sacrificando rentabilidad a corto plazo para intentar obtener mayores ingresos futuros en la nube, los modelos y las aplicaciones empresariales de IA. Tras haber presupuestado unos 380.000 millones de yuanes para inversión relacionada con IA entre 2026 y 2029, la dirección dijo que ya había utilizado aproximadamente la mitad del plan y que esperaba recuperar la inversión en unos tres años con los márgenes brutos actuales. 11

Informaciones posteriores señalaron que el plazo de recuperación podría reducirse a dos años y medio ante el aumento de la demanda, pero ese objetivo debe entenderse como una expectativa de la dirección, no como un resultado garantizado.

Por qué importa más allá de Alibaba

La operación ilustra cómo las grandes tecnológicas están intentando asegurar enormes cantidades de capacidad de cómputo y espacio en centros de datos antes de que la competencia por esos recursos se intensifique. En el caso de Alibaba, el mensaje es especialmente directo: la empresa está utilizando el mercado de capitales para acelerar su transición desde el comercio electrónico y la nube hacia una posición más amplia en la cadena de valor de la IA. 26

La reacción inicial del mercado también mostró el precio de esa estrategia. Las acciones de Alibaba llegaron a caer un 8,5% tras conocerse la colocación, en parte por el descuento de emisión y por la preocupación de los inversores ante la dilución y el impacto del gasto sobre los beneficios inmediatos. 1

Las fuentes suministradas describen una aceleración mundial de la inversión en infraestructura de IA, pero no permiten verificar de forma independiente la estimación de unos 725.000 millones de dólares de gasto de capital en 2026 por parte de los cuatro grandes operadores estadounidenses de servicios en la nube. La conclusión más sólida es más acotada: Alibaba está destinando una suma récord a la IA y acepta un deterioro financiero presente con la expectativa de construir nuevas fuentes de crecimiento en los próximos años.