Anthropic prepara una posible OPV récord: qué tendría que demostrar para valer 2 billones de dólares

Anthropic estaría preparando una posible salida a bolsa —u OPV, oferta pública de venta— para finales de 2026 que podría convertirse en la mayor de la historia. Las expectativas de los inversores sitúan la valoración potencial del desarrollador de Claude en torno a 2 billones de dólares o más, mientras que otros informes apuntan a una captación superior a 100.000 millones. Anthropic no ha anunciado formalmente ninguno de esos términos. 111316

Por eso, el plan debe entenderse menos como una operación cerrada que como una prueba de si los mercados públicos aceptarán valoraciones de la IA de frontera basadas en un crecimiento excepcionalmente rápido y en previsiones ambiciosas.

Lo que se sabe de la posible OPV

Los informes sitúan la operación en el otoño de 2026 y mencionan octubre con frecuencia, pero Anthropic todavía no ha confirmado una fecha, una valoración objetivo ni el capital que pretende captar. Según los reportes disponibles, la empresa presentó de forma confidencial un borrador de registro ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el 1 de junio. 711

Morgan Stanley, Goldman Sachs y JPMorgan estarían trabajando en la oferta. Tanto los bancos participantes como el calendario pueden cambiar durante la revisión regulatoria, las reuniones con inversores y las conversaciones para fijar el precio. 6711

La valoración planteada estaría muy por encima de la última referencia ampliamente citada del mercado privado: unos 965.000 millones de dólares. Alcanzar los 2 billones exigiría que el mercado público valorase la compañía en más del doble de ese nivel. 719

¿Superaría Anthropic el récord de SpaceX?

Una valoración de 2 billones de dólares superaría los aproximadamente 1,77 billones asociados a la salida a bolsa de SpaceX en junio. Si las cifras se mantienen, Anthropic debutaría como una compañía de mayor valor. También se ha especulado con una captación superior a 100.000 millones de dólares. 1316

Pero ambas cifras no deben confundirse. La valoración es el valor de mercado asignado a toda la empresa; la captación es el importe obtenido mediante la venta de nuevas acciones. Una valoración de 2 billones no implica automáticamente que Anthropic vaya a recaudar 100.000 millones.

Por ahora, son estimaciones de inversores y medios de comunicación, no condiciones definitivas de la OPV. La empresa podría acabar ofreciendo menos acciones, fijar otro rango de precios o retrasar la operación.

El crecimiento que sostiene la valoración

El principal argumento a favor de una valoración tan elevada es la aceleración de los ingresos que se atribuye a Anthropic:

• Los ingresos preliminares del segundo trimestre habrían superado los 11.500 millones de dólares. Axios, citando cifras publicadas por Bloomberg, señaló que el resultado era más de 14 veces superior al del mismo trimestre del año anterior y más del doble de los 4.730 millones del primer trimestre. 10
• La tasa de ingresos anualizada habría superado los 65.000 millones a finales de julio, frente a 47.000 millones en mayo y unos 9.000 millones al cierre de 2025. 17
• Claude Code y el desarrollo de software para empresas aparecen con frecuencia como motores de la demanda. Anthropic dijo en febrero que los ingresos anualizados de Claude Code habían superado los 2.500 millones de dólares.

Una tasa de ingresos anualizada no equivale a ingresos anuales auditados. El indicador extrapola el ritmo reciente de ventas a un año completo, por lo que puede subir o bajar con rapidez si cambian la demanda, los precios o el uso de los productos. 17

Por qué la tesis de los 2 billones es tan exigente

Las previsiones citadas sitúan los ingresos de Anthropic en aproximadamente 190.000-200.000 millones de dólares en 2028. Esas proyecciones son centrales para el debate sobre la valoración: los inversores estarían poniendo precio, en parte, a ingresos que todavía no se han generado. 1718

La empresa tendría que mantener una rápida adopción entre clientes corporativos, ampliar el uso más allá de sus productos actuales y gestionar el coste de entrenar y operar modelos cada vez más capaces. Un fuerte crecimiento de los ingresos no demuestra por sí solo una rentabilidad sostenible, especialmente en un negocio con elevados gastos de computación e infraestructura.

La última valoración privada también funciona como referencia. Pasar de unos 965.000 millones a 2 billones en pocos meses supondría una importante revalorización, y los inversores públicos tendrían que decidir si las perspectivas de crecimiento justifican ese salto. 719

El conflicto con el Gobierno añade otro riesgo

La relación de Anthropic con el Gobierno de Estados Unidos será otro aspecto que los inversores podrían examinar antes de la OPV. El Servicio de Investigación del Congreso señala que el presidente Donald Trump ordenó el 27 de febrero de 2026 a las agencias federales dejar de utilizar la tecnología de Anthropic, mientras que el Departamento de Defensa impulsó una designación de la empresa como “riesgo para la cadena de suministro”.

El conflicto surgió tras desacuerdos sobre posibles usos militares de los modelos de Anthropic, incluida la vigilancia interna y los sistemas de armas totalmente autónomos. Reuters informó después de señales de distensión en algunas partes del Gobierno, aunque las consecuencias comerciales y legales seguían siendo relevantes para las perspectivas de la compañía.

Para los inversores, el problema va más allá de un contrato concreto. Las medidas del Gobierno podrían afectar las ventas al sector público, las alianzas de defensa, la reputación de Anthropic y la percepción del riesgo regulatorio asociado a su modelo de negocio. El episodio también muestra cómo las decisiones políticas pueden limitar el acceso a un mercado de clientes importante incluso cuando la demanda comercial crece.

Qué podría significar una oferta de este tamaño para los mercados

Una captación superior a 100.000 millones de dólares exigiría una demanda inusualmente fuerte por parte de grandes inversores institucionales. Anthropic competiría por capital con otras empresas tecnológicas, proyectos de infraestructura de IA y grandes emisiones de deuda corporativa. Eso podría hacer que el precio de la OPV y la evolución posterior de la acción fueran especialmente sensibles a los tipos de interés, el apetito por el riesgo y la disponibilidad de capital en el momento del debut.

Un estreno exitoso reforzaría el argumento de que las empresas de IA de frontera pueden alcanzar valoraciones extraordinariamente elevadas en los mercados públicos. Una operación reducida, una demanda débil o una fuerte volatilidad después de la cotización producirían el efecto contrario y podrían llevar a los inversores a reevaluar cuánto depende el valor del sector de unas previsiones agresivas de ingresos a largo plazo.

Se trata de una evaluación del riesgo de mercado, no de una predicción. El resultado dependerá del registro definitivo, los estados financieros auditados, el precio de la OPV, el número de acciones, la demanda de los inversores y el entorno general del mercado.

La pregunta clave para los inversores

El plan atribuido a Anthropic reúne tres cifras extraordinarias: una valoración potencial cercana a 2 billones de dólares, una posible oferta superior a 100.000 millones y un crecimiento suficiente para sostener previsiones de ingresos próximos a 200.000 millones en 2028. 1618

La principal cautela es que ninguna de esas condiciones ha sido anunciada como definitiva por la compañía. Hasta que Anthropic publique sus estados financieros, riesgos, estructura accionarial, rango de precios y destino de los fondos, la posible OPV debe verse como una prueba de alto riesgo para el mercado, no como un récord ya consumado.