Vietnam entra en la categoría de mercados emergentes de FTSE el 21 de septiembre

La revisión semestral de FTSE Russell publicada el 21 de agosto de 2026 confirmó el siguiente paso en la esperada reclasificación del mercado vietnamita: Vietnam dejará de figurar como mercado frontera y pasará a la categoría de mercado emergente secundario dentro de la FTSE Global Equity Index Series (GEIS). El cambio será efectivo desde la apertura del lunes 21 de septiembre de 2026.

La revisión también despejó la duda más importante para los fondos que replican índices: qué valores vietnamitas pasarán a formar parte de las referencias globales de FTSE. La lista inicial incluye 117 incorporaciones, aunque los flujos de capital se distribuirán entre la aplicación de septiembre y varias fases adicionales durante 2027, en lugar de concentrarse en un único ajuste de cartera.

Fechas clave y aplicación por fases

La reclasificación entrará en vigor el 21 de septiembre, después de que los cambios se apliquen tras el cierre del mercado del 18 de septiembre y antes de la apertura de la siguiente sesión.

La salida de Vietnam de la FTSE Frontier Index Series se ejecutará en una sola fase. En cambio, su incorporación a la FTSE GEIS y a los índices relacionados comenzará mediante varias fases, una estructura diseñada para dar tiempo a los inversores institucionales a reajustar sus carteras.

Una estimación de implementación sitúa en torno al 10 % las compras previstas de fondos pasivos durante la primera fase de septiembre. El 90 % restante se repartiría entre otras tres fases en 2027. Se trata de una previsión sobre el posible calendario de los flujos, no de un importe ni de un calendario garantizado por FTSE Russell.

Las acciones vietnamitas incorporadas

La revisión identificó 117 valores vietnamitas para el FTSE Total-Cap:

• 3 valores de gran capitalización;
• 3 de mediana capitalización;
• 21 de pequeña capitalización;
• 90 microcapitalizaciones.

Los 27 valores de gran, mediana y pequeña capitalización entrarán en el FTSE All-Cap. Los seis valores de gran y mediana capitalización también se incorporarán al FTSE All-World, un índice que reúne empresas grandes y medianas del universo global de renta variable de FTSE.

Grandes capitalizaciones

Los tres valores clasificados como grandes capitalizaciones son:

• Vietcombank (VCB);
• Vingroup (VIC);
• Vinhomes (VHM).

Medianas capitalizaciones

El grupo de mediana capitalización incluye:

• BIDV (BID);
• Hoa Phat Group (HPG);
• VPBank (VPB).

Estos seis valores —los tres grandes y los tres medianos— son las incorporaciones vietnamitas al FTSE All-World.

Pequeñas capitalizaciones

La revisión añadió 21 valores de pequeña capitalización al FTSE All-Cap y al FTSE Total-Cap. Los fragmentos de las fuentes facilitadas identifican, entre otros, los siguientes nombres:

• FPT (FPT);
• Gelex (GEX);
• HDBank (HDB);
• HSC Securities (HCM);
• Masan Consumer (MCH);
• Masan Group (MSN);
• Novaland (NVL);
• SHB;
• Sacombank (STB);
• SeABank (SSB);
• SSI Securities (SSI);
• Vinamilk (VNM);
• Vietcap Securities (VCI);
• VietJet.

Las fuentes disponibles no ofrecen la lista completa de los 21 valores. Por tanto, los nombres anteriores deben entenderse como los componentes identificados en el material suministrado, no como un listado exhaustivo.

Microcapitalizaciones

Los 90 valores restantes se incorporarán únicamente al FTSE Total-Cap. La información disponible confirma tanto el número como el índice de destino, pero no identifica por nombre los 90 valores.

Vingroup y Vinhomes concentran la atención de los inversores

El posicionamiento de los inversores fue especialmente visible en Vingroup y Vinhomes. En una sesión de agosto, los inversores extranjeros convirtieron a VIC y VHM en las dos acciones con mayores compras netas, mientras que el conjunto del mercado encadenaba su cuarto día consecutivo de compras netas extranjeras.

Ese movimiento se produjo después de un periodo de ventas por parte de inversores internacionales. Entre las preocupaciones señaladas figuraban la incertidumbre arancelaria, las restricciones a la propiedad extranjera y el peso de Vingroup en el principal índice bursátil vietnamita. En marzo, Vingroup y sus empresas relacionadas representaban más del 20 % de ese índice, según la información publicada entonces.

La inclusión en FTSE podría generar una nueva fuente de demanda y ayudar a compensar parte de las ventas anteriores. Sin embargo, el efecto dependerá del tamaño, el momento y la estrategia de inversión de los fondos que sigan los índices afectados. La mejora no implica automáticamente que vaya a producirse un giro completo de los flujos extranjeros.

¿Cuánto dinero podría llegar al mercado vietnamita?

Antes de la revisión, las estimaciones situaban las posibles entradas de fondos pasivos entre 1.300 y 1.500 millones de dólares.

Son cálculos de analistas e instituciones financieras, no un compromiso de FTSE Russell. La aplicación gradual es clave: incluso si las previsiones resultan aproximadamente acertadas, el capital no llegará a Vietnam de una sola vez. El calendario divulgado contempla una primera fase más reducida en septiembre y nuevas compras a lo largo de 2027.

La mejora ante FTSE no garantiza una promoción de MSCI

La reclasificación de FTSE constituye un cambio relevante para los índices internacionales, pero no significa que MSCI vaya a adoptar de inmediato la misma decisión. La información disponible señala varios desafíos que Vietnam aún debe afrontar, entre ellos las limitaciones a la propiedad extranjera y la concentración derivada del elevado peso del grupo Vingroup en el índice.

La decisión de FTSE refleja avances en el acceso al mercado y en reformas operativas, incluido el trabajo destinado a facilitar que los inversores globales repliquen el mercado vietnamita de forma más eficiente.

No obstante, las fuentes facilitadas no establecen un calendario para una promoción de MSCI. La conclusión prudente es que no está demostrado que una mejora ante MSCI sea inminente: ambos proveedores de índices realizan evaluaciones independientes y aplican sus propios criterios.

¿Qué ocurrió con Telecom Egypt?

La documentación disponible sobre la clasificación de países de FTSE indica que Egipto continuaba en la lista de vigilancia por una posible reclasificación de mercado emergente secundario a mercado frontera durante la revisión intermedia de marzo de 2026.

Sin embargo, las fuentes no respaldan una decisión separada del 21 de agosto que modificara específicamente la clasificación de Telecom Egypt dentro del FTSE Emerging Markets Index. Por ello, ese supuesto cambio no debe presentarse como un resultado confirmado de la revisión.