Qué impulsó el fuerte repunte de Bitcoin y Ethereum el 19 de agosto

Estas recompras buscan aportar liquidez al mercado de bonos del Tesoro. La reacción inmediata fue una subida de los precios de los bonos y una caída de los rendimientos de largo plazo. Al retroceder los rendimientos y debilitarse el dólar, mejoró temporalmente el entorno para activos considerados de riesgo, entre ellos las criptomonedas y el oro.

Cómo la subida se convirtió en una cascada

El movimiento de los bonos no explica por sí solo la velocidad de la subida. Durante semanas, muchos operadores habían acumulado posiciones cortas en contratos perpetuos de futuros, instrumentos apalancados que permiten apostar por una caída sin fecha de vencimiento.

Cuando Bitcoin empezó a subir, las plataformas liquidaron de forma automática las posiciones que ya no podían cubrir sus garantías. Para cerrar esas apuestas bajistas, los sistemas tuvieron que comprar Bitcoin y otros activos, lo que añadió presión compradora y empujó los precios todavía más arriba: el mecanismo clásico de un short squeeze.

Bloomberg informó de que se liquidaron más de 1.000 millones de dólares en posiciones cortas de Bitcoin en aproximadamente una hora y describió la oleada como la mayor registrada en sus datos desde 2021. Otros recuentos basados en CoinGlass situaron las liquidaciones totales de 24 horas cerca de los 2.990 millones de dólares, incluidos unos 2.740 millones en posiciones cortas. La cifra final cambia según la hora de corte y las plataformas incluidas.

Conviene poner en contexto otros números que circularon durante la sesión. Las afirmaciones sobre más de 173.000 operadores afectados, una liquidación individual de 48,8 millones de dólares en el par BTC-USD de Hyperliquid o más de 3.100 millones de dólares en liquidaciones de cortos acumuladas durante dos días no pudieron corroborarse de forma independiente con datos primarios de alta autoridad disponibles para este análisis. Pueden corresponder a capturas concretas de CoinGlass o Hyperliquid, pero no deberían considerarse cifras definitivas sin conocer su marca temporal y metodología.

Ether, las altcoins y el salto de HYPE

Ether acompañó el avance de Bitcoin y superó de nuevo los 2.000 dólares, mientras otros criptoactivos de mayor beta, como XRP y Solana, también registraron ganancias relevantes en algunos cortes de mercado.

El token HYPE, asociado a la plataforma de derivados descentralizados Hyperliquid, recibió además un impulso propio. Entre el 19 y el 20 de agosto llegó a subir alrededor de un 23% después de que el presidente Donald Trump dijera que la Comisión de Operaciones con Futuros de Materias Primas (CFTC, por sus siglas en inglés) estaba trabajando para llevar Hyperliquid a Estados Unidos “de una manera plenamente conforme con la ley”.

El comentario fue una señal política favorable, no una autorización, registro o aprobación formal para operar en Estados Unidos. El avance de Bitcoin y Ether también favoreció una expansión más amplia de la capitalización de las altcoins, aunque la evidencia disponible no permite verificar una cifra total fiable para ese mercado.

La lectura alcista: ¿el comienzo de una rotación?

La interpretación más optimista, vinculada en los comentarios de mercado a Charles Hoskinson y Michaël van de Poppe, sostiene que la caída de los rendimientos, una perspectiva regulatoria más favorable y la ruptura del rango de varias semanas de Bitcoin podrían marcar el inicio de una nueva fase de apetito por el riesgo.

Desde esa perspectiva, el anuncio del Tesoro mejoró las condiciones de liquidez, las señales procedentes de Washington apuntaron a una mayor claridad regulatoria y la liquidación masiva de posiciones cortas limpió parte del apalancamiento bajista. Eso podría abrir la puerta a una rotación más amplia hacia las altcoins.

El respaldo político al CLARITY Act —un proyecto de ley estadounidense destinado a establecer reglas más claras para el mercado de activos digitales y repartir competencias entre los reguladores— reforzó esa expectativa. Sin embargo, la iniciativa aún afrontaba obstáculos en el Senado y necesitaba nuevos avances legislativos.

La lectura cautelosa: recuperar una resistencia no basta

Los analistas más prudentes destacaron que tocar o recuperar un nivel durante unas horas no equivale a convertirlo en soporte. La lectura de Rekt Capital se centró precisamente en la necesidad de confirmar la ruptura con cierres sostenidos y continuidad compradora.

Glassnode mantuvo un marco más defensivo. Sus referencias situaban a Bitcoin por debajo del coste base aproximado de los tenedores de corto plazo, en torno a 68.500 dólares, y del llamado True Market Mean, cerca de 75.800 dólares. Además, la ratio de ganancias y pérdidas realizadas a 90 días se situaba alrededor de 0,75, todavía por debajo del umbral de recuperación de 2,0 utilizado en ese análisis.

Otro elemento de cautela fue el Coinbase Premium Index. Este indicador compara el precio de Bitcoin en Coinbase, expresado en dólares, con el precio global compuesto de varias plataformas. Un valor negativo significa que BTC cotiza con descuento en Coinbase y suele interpretarse como una señal de que la demanda al contado de inversores estadounidenses aún no confirma con claridad el movimiento impulsado por derivados.

El papel de la Reserva Federal

Las actas de la reunión de julio de la Reserva Federal tampoco ofrecieron un mensaje inequívocamente favorable a los activos de riesgo. Aunque el banco central mantuvo los tipos, varios funcionarios habían defendido una subida de 25 puntos básicos y muchos consideraron que podría ser necesario endurecer más la política monetaria si la inflación no disminuía.

Eso deja al mercado ante una combinación ambivalente: por un lado, unos rendimientos largos más bajos y expectativas de mayor claridad regulatoria; por otro, una Reserva Federal que todavía no había descartado una postura restrictiva.

¿Nuevo ciclo alcista o rebote de alivio?

La subida del 19 de agosto fue poderosa y técnicamente llamativa, pero no constituye por sí sola una prueba definitiva de un ciclo alcista duradero. La explicación más sólida combina un impulso de los bonos del Tesoro con un cierre forzoso y acelerado de posiciones cortas.

Para convertir ese rebote en una tendencia más fiable, Bitcoin tendría que mantener los niveles recuperados, superar resistencias relevantes, atraer una demanda al contado estadounidense más consistente y recibir continuidad de los factores macroeconómicos y regulatorios. Sin esas confirmaciones, el episodio también encaja con un repunte temporal de alivio impulsado por la caída de los rendimientos y la cobertura masiva de posiciones bajistas.