Alibaba apuesta por la IA: el crecimiento de la nube se dispara mientras las ganancias se hunden

El primer trimestre fiscal de 2027 dejó claro que Alibaba ya no quiere gestionar la inteligencia artificial, la nube, los chips y el comercio electrónico como negocios aislados. La compañía está avanzando hacia un modelo integrado de IA + nube + consumo, una apuesta que empieza a reflejarse en los ingresos, pero que también está presionando con fuerza los beneficios y la generación de caja por el elevado gasto en infraestructura y desarrollo tecnológico.

Tres negocios estratégicos para coordinar toda la cadena de IA

La reorganización anunciada por Alibaba agrupa sus operaciones en tres grandes bloques:

• Alibaba E-commerce Group: reunirá el comercio electrónico en China, el negocio internacional de comercio digital y Hema, la cadena minorista de alimentación de la compañía.
• AI Cloud and Computing Services: combinará Cloud Intelligence con Pingtouge, la división de chips también conocida como T-Head.
• AI Lab and Applications: integrará el laboratorio de modelos Qwen, el negocio de IA para consumidores y los productos ofimáticos de Qwen.

La estructura refleja un cambio de enfoque: Alibaba pretende coordinar un ecosistema tecnológico completo, no simplemente supervisar una cartera de negocios independientes. El comercio aporta usuarios, comerciantes, datos de transacciones y canales de distribución. Los chips y la nube proporcionan la capacidad de cómputo. Los modelos Qwen y sus aplicaciones pueden convertirse en productos para consumidores y empresas.

La propia compañía describe ahora su actividad alrededor de la IA, la nube y el consumo. Según Alibaba, los modelos Qwen impulsan servicios de software empresarial, comercio electrónico y otras plataformas digitales.

¿Por qué unir la nube con los chips T-Head?

La combinación de Cloud Intelligence y Pingtouge busca acercar el diseño del hardware a su despliegue comercial. En teoría, una coordinación más estrecha puede ayudar a Alibaba a alinear el desarrollo de chips, la capacidad de sus centros de datos, el entrenamiento de modelos y la inferencia, es decir, la ejecución de modelos ya entrenados para responder a las solicitudes de los usuarios.

La apuesta no consiste únicamente en fabricar un chip o desarrollar un modelo más competitivo por separado. Alibaba quiere controlar una parte mayor de la cadena tecnológica para mejorar el rendimiento y la economía de los servicios que vende a empresas. El enfoque podría facilitar el paso de una infraestructura propia a mayores ingresos de nube, aunque los resultados disponibles todavía no demuestran que vaya a generar rentabilidades superiores a largo plazo.

¿Qué objetivo tiene una unidad independiente para Qwen?

La creación de AI Lab and Applications da a Qwen una estructura responsable tanto del desarrollo de modelos como de su adopción por consumidores y empresas. Es una distinción importante: Alibaba no quiere que Qwen sea únicamente una función dentro de Alibaba Cloud, sino también un canal de distribución y una fuente de ingresos propia.

El modelo también permite separar el motor de crecimiento basado en modelos y aplicaciones del negocio de infraestructura, sin romper su conexión estratégica. Qwen puede atraer usuarios hacia las herramientas de nube de Alibaba, mientras Alibaba Cloud ofrece la capacidad de cómputo, el alojamiento y los servicios empresariales necesarios para comercializar esos modelos.

La nube acelera, pero hay que fechar bien las cifras

Varias cifras asociadas a la estrategia de IA de Alibaba corresponden a periodos distintos. En el último trimestre del ejercicio fiscal 2026, los ingresos externos de Cloud Intelligence crecieron un 40%, y los productos relacionados con IA representaron aproximadamente el 30% de los ingresos externos de la nube.

Los datos posteriores del primer trimestre fiscal de 2027 fueron más sólidos en varios frentes:

• Los ingresos externos de Alibaba Cloud aumentaron un 45% interanual, el ritmo más rápido en 22 trimestres.
• Los productos relacionados con IA generaron aproximadamente 12.400 millones de yuanes en el trimestre.
• Estos productos registraron su duodécimo trimestre consecutivo de crecimiento de tres dígitos.
• La tasa anualizada de ingresos procedentes de productos de IA superó los 49.500 millones de yuanes, según un resumen de la conferencia de resultados.
• Los productos de IA representaron alrededor del 35% de los ingresos externos de la nube en el trimestre.

Por tanto, las cifras de 35.800 millones de yuanes de ingresos anualizados y 11 trimestres consecutivos de crecimiento de tres dígitos pertenecen a un periodo anterior y no describen con precisión el primer trimestre fiscal de 2027.

La conclusión es favorable, aunque todavía incompleta: la demanda de IA ya está apareciendo en la comercialización de servicios cloud y en los ingresos por productos. Pero el crecimiento de las ventas relacionadas con IA no demuestra por sí solo que el negocio sea rentable.

Alibaba prueba nuevas formas de monetizar Qwen

La estrategia de Qwen combina una distribución amplia mediante pesos abiertos con la posibilidad de exigir acuerdos comerciales a los grandes usuarios. Reuters informó de que Alibaba planeaba pedir a los principales usuarios comerciales de una próxima versión de Qwen que negociaran acuerdos basados en los ingresos generados por los productos o servicios construidos con el modelo. El modelo seguiría teniendo una distribución amplia, pero los despliegues comerciales de mayor escala podrían estar sujetos a condiciones adicionales.

El matiz es importante: las fuentes no establecieron un porcentaje definitivo de reparto, un umbral de ingresos ni un marco completo de licencias. Por ahora, se trata de un plan informado por Reuters, no de una política pública final con todos sus términos.

El enfoque abre dos vías de monetización potenciales:

1. Monetización indirecta: atraer a desarrolladores y empresas hacia Alibaba Cloud para alojar modelos, utilizar herramientas y contratar capacidad de cómputo.
2. Monetización directa: solicitar una parte de los ingresos generados por los productos comerciales más grandes construidos con Qwen, incluso cuando sus usuarios ejecuten el modelo fuera de Alibaba Cloud.

El efecto sobre la adopción dependerá de las condiciones finales. Un modelo abierto puede ganar usuarios con rapidez, pero unas obligaciones comerciales poco claras podrían hacer que las grandes empresas se muestren más cautelosas.

Una reorganización distinta a la de 2023

La nueva consolidación contrasta con la reorganización de 2023, que puso el acento en la descentralización, la responsabilidad financiera de cada unidad y la posibilidad de realizar cotizaciones separadas. El ejemplo más visible fue el proyecto de salida a bolsa de la división cloud, que finalmente se abandonó.

Ahora Alibaba avanza en la dirección contraria en las tecnologías que considera estratégicas. La compañía está acercando chips, nube, modelos y aplicaciones para coordinarlos como un único sistema. También está unificando sus principales operaciones de comercio electrónico para mejorar la coordinación entre consumidores, comerciantes y servicios.

La lógica es reducir los traspasos internos y acortar el camino entre investigación, infraestructura y adopción comercial. Si Qwen atrae usuarios, esos usuarios pueden generar demanda de cómputo cloud, herramientas empresariales y aplicaciones de IA. Al mismo tiempo, una plataforma comercial más integrada podría permitir que Alibaba utilice la IA para reforzar sus negocios de consumo.

Sin embargo, las fuentes no demuestran que la consolidación organizativa vaya a producir por sí sola una ventaja competitiva. Esa hipótesis tendrá que comprobarse mediante la adopción de clientes, los márgenes de la nube, el uso de los modelos y la rentabilidad de las inversiones en infraestructura.

Los ingresos superaron las previsiones, pero el beneficio mostró el coste de la apuesta

Los inversores esperaban comprobar si la aceleración de la nube podía compensar el coste de ampliar la capacidad de IA. Antes de la publicación de resultados, una estimación de consenso situaba los ingresos trimestrales en 38.630 millones de dólares. Alibaba informó de ingresos de 268.950 millones de yuanes, unos 39.640 millones de dólares, un 9% más que un año antes.

La evolución de los beneficios fue mucho más débil. El beneficio neto cayó aproximadamente un 75%, hasta unos 10.500 millones de yuanes, mientras que la cobertura de mercado situó el beneficio por acción ajustado en 1,26 dólares. El EBITA ajustado también disminuyó debido al aumento del gasto en infraestructura de IA, tecnología y otras iniciativas relacionadas.

Alibaba ha señalado que espera superar su plan de inversión anunciado previamente de 380.000 millones de yuanes durante tres años para infraestructura de IA y nube. Esa escala de gasto explica por qué la compañía puede registrar una fuerte demanda de servicios cloud y, al mismo tiempo, ofrecer un perfil de beneficios poco atractivo a corto plazo.

La prueba decisiva será la rentabilidad de la infraestructura

La lectura más clara del primer trimestre fiscal de 2027 no es que Alibaba ya haya demostrado la rentabilidad de su estrategia de IA. Lo que muestran los resultados es que la empresa está priorizando las condiciones que considera necesarias para construirla:

• una base de comercio electrónico más grande y coordinada;
• desarrollo integrado de chips y servicios cloud;
• modelos Qwen conectados con aplicaciones para consumidores y empresas;
• distribución abierta para acelerar la adopción; y
• nuevas opciones de monetización para los grandes usuarios comerciales.

La contrapartida aparece en los estados financieros. La demanda de nube e IA se acelera, pero los servidores, chips, modelos y centros de datos necesarios para atenderla reducen los beneficios y la generación de caja en el corto plazo.

La siguiente señal que necesitarán los inversores no será simplemente otro aumento en el uso de los modelos. Será demostrar que los ingresos de IA pueden crecer más rápido que el coste de la infraestructura que los sostiene.

La cifra de más de 3.000 millones de descargas de Qwen en seis meses y el supuesto aumento trimestral del 36% de las acciones de Alibaba cotizadas en Hong Kong no fueron corroborados de forma independiente por las fuentes disponibles para este artículo. Por ello, no deben considerarse pruebas concluyentes del éxito de la estrategia.