La posibilidad de una crisis más prolongada mantuvo al petróleo cerca de sus máximos recientes. El Brent terminó la jornada en 91,02 dólares por barril, su cierre más alto desde el 24 de julio. Un petróleo más caro puede trasladarse a la inflación y reducir las probabilidades de recortes de tasas o aumentar la expectativa de una política monetaria restrictiva.

Al mismo tiempo, los rendimientos de la deuda estadounidense subieron con fuerza. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se acercó a su nivel más alto desde enero de 2025, mientras que el rendimiento a 30 años llegó a un máximo no visto desde 2007. Cuando los bonos ofrecen mayores rendimientos, mantener oro —que no genera intereses— resulta relativamente menos atractivo.

En otras palabras, el canal de inflación y tasas terminó imponiéndose al tradicional efecto refugio de la escalada geopolítica. Los datos intradía reflejaron esa presión: los futuros de oro cotizaban en torno a 4.393,80 dólares, con una caída del 0,54%.

Qué ocurrió con los futuros de diciembre

Los futuros estadounidenses de oro con entrega en diciembre bajaron alrededor de un 0,5%-0,6% en las primeras horas de negociación, hasta la zona de 4.447-4.453 dólares por onza. Al cierre, el contrato terminó con una pérdida del 1,2%, en 4.420,60 dólares.

La diferencia entre la cotización inicial y el cierre muestra que la presión vendedora se intensificó durante la sesión, a medida que los rendimientos de los bonos y el petróleo seguían condicionando las expectativas de inflación y política monetaria.

Por qué el oro había subido el lunes

El movimiento del lunes fue prácticamente el contrario. Un dólar más débil hizo que el oro, cotizado en dólares, resultara más barato para los compradores que utilizan otras monedas. Además, los datos económicos estadounidenses más flojos redujeron las expectativas de una subida de tasas de la Reserva Federal en el corto plazo.

El oro al contado llegó a subir un 0,9%, hasta 4.417,24 dólares por onza, mientras que los futuros de diciembre avanzaron un 0,8%. La combinación de un dólar menos firme y menores apuestas por una política monetaria más restrictiva suele favorecer al lingote, porque reduce el coste relativo de mantener un activo sin rendimiento.

Qué esperaban los mercados de las actas de la Fed

Los operadores aguardaban las actas de la reunión de julio de la Reserva Federal para determinar cómo evaluaron los funcionarios las señales de enfriamiento de la economía frente al nuevo riesgo inflacionario provocado por el petróleo. Las cifras recientes apuntaban a un mercado laboral más débil, una inflación más moderada y unas ventas minoristas inferiores a lo esperado, factores que habían reducido las apuestas por una subida inmediata de tasas.

Las actas podían aclarar si la Fed estaba más preocupada por la pérdida de impulso económico o por la posibilidad de que una energía más cara mantuviera elevada la inflación. Esa distinción era clave para el oro: una postura más prudente de la Fed y menores rendimientos podrían respaldarlo, mientras que una prioridad clara por contener la inflación favorecería tasas altas y añadiría presión al metal.

Las fuentes disponibles no confirman la probabilidad concreta de casi el 65% de que las tasas permanecieran sin cambios hasta final de año. Por eso, esa cifra debe tomarse con cautela.

Cómo se movieron la plata, el platino y el paladio

El retroceso alcanzó también a otros metales preciosos. La plata al contado cayó un 1%, hasta 65,11 dólares por onza; el platino perdió un 1,2%, hasta 1.748,56 dólares, y el paladio bajó un 1,2%, hasta 1.317,01 dólares.

La caída conjunta sugiere que la jornada estuvo marcada por una presión amplia sobre el complejo de metales, no únicamente por un cambio en la demanda de oro como refugio. Aun así, las cotizaciones exactas variaron según la hora y la plaza de negociación.

La posibilidad de una crisis más prolongada mantuvo al petróleo cerca de sus máximos recientes. El Brent terminó la jornada en 91,02 dólares por barril, su cierre más alto desde el 24 de julio. Un petróleo más caro puede trasladarse a la inflación y reducir las probabilidades de recortes de tasas o aumentar la expectativa de una política monetaria restrictiva.

Al mismo tiempo, los rendimientos de la deuda estadounidense subieron con fuerza. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se acercó a su nivel más alto desde enero de 2025, mientras que el rendimiento a 30 años llegó a un máximo no visto desde 2007. Cuando los bonos ofrecen mayores rendimientos, mantener oro —que no genera intereses— resulta relativamente menos atractivo.

En otras palabras, el canal de inflación y tasas terminó imponiéndose al tradicional efecto refugio de la escalada geopolítica. Los datos intradía reflejaron esa presión: los futuros de oro cotizaban en torno a 4.393,80 dólares, con una caída del 0,54%.

Qué ocurrió con los futuros de diciembre

Los futuros estadounidenses de oro con entrega en diciembre bajaron alrededor de un 0,5%-0,6% en las primeras horas de negociación, hasta la zona de 4.447-4.453 dólares por onza. Al cierre, el contrato terminó con una pérdida del 1,2%, en 4.420,60 dólares.

La diferencia entre la cotización inicial y el cierre muestra que la presión vendedora se intensificó durante la sesión, a medida que los rendimientos de los bonos y el petróleo seguían condicionando las expectativas de inflación y política monetaria.

Por qué el oro había subido el lunes

El movimiento del lunes fue prácticamente el contrario. Un dólar más débil hizo que el oro, cotizado en dólares, resultara más barato para los compradores que utilizan otras monedas. Además, los datos económicos estadounidenses más flojos redujeron las expectativas de una subida de tasas de la Reserva Federal en el corto plazo.

El oro al contado llegó a subir un 0,9%, hasta 4.417,24 dólares por onza, mientras que los futuros de diciembre avanzaron un 0,8%. La combinación de un dólar menos firme y menores apuestas por una política monetaria más restrictiva suele favorecer al lingote, porque reduce el coste relativo de mantener un activo sin rendimiento.

Qué esperaban los mercados de las actas de la Fed

Los operadores aguardaban las actas de la reunión de julio de la Reserva Federal para determinar cómo evaluaron los funcionarios las señales de enfriamiento de la economía frente al nuevo riesgo inflacionario provocado por el petróleo. Las cifras recientes apuntaban a un mercado laboral más débil, una inflación más moderada y unas ventas minoristas inferiores a lo esperado, factores que habían reducido las apuestas por una subida inmediata de tasas.

Las actas podían aclarar si la Fed estaba más preocupada por la pérdida de impulso económico o por la posibilidad de que una energía más cara mantuviera elevada la inflación. Esa distinción era clave para el oro: una postura más prudente de la Fed y menores rendimientos podrían respaldarlo, mientras que una prioridad clara por contener la inflación favorecería tasas altas y añadiría presión al metal.

Las fuentes disponibles no confirman la probabilidad concreta de casi el 65% de que las tasas permanecieran sin cambios hasta final de año. Por eso, esa cifra debe tomarse con cautela.

Cómo se movieron la plata, el platino y el paladio

El retroceso alcanzó también a otros metales preciosos. La plata al contado cayó un 1%, hasta 65,11 dólares por onza; el platino perdió un 1,2%, hasta 1.748,56 dólares, y el paladio bajó un 1,2%, hasta 1.317,01 dólares.

La caída conjunta sugiere que la jornada estuvo marcada por una presión amplia sobre el complejo de metales, no únicamente por un cambio en la demanda de oro como refugio. Aun así, las cotizaciones exactas variaron según la hora y la plaza de negociación.