Singapur vs. Hong Kong: la batalla por el talento financiero enfrenta impuestos cero contra acceso total a la IA

Hong Kong y Singapur están siguiendo estrategias radicalmente distintas para captar al mismo grupo de talento financiero. Hong Kong apuesta casi todo a una jugada fiscal: un régimen de tipo efectivo del 0% sobre el carried interest y las comisiones de rendimiento para gestores de fondos y family offices. Singapur, en cambio, se posiciona como un hub tecnológicamente neutral, aprovechando el acceso sin restricciones a los modelos de inteligencia artificial más avanzados de Occidente, algo que las firmas con sede en Hong Kong no pueden utilizar legalmente.

Hong Kong: el imán fiscal

La estrategia de Hong Kong es simple y agresiva: hacer que las remuneraciones vinculadas al rendimiento de los gestores de fondos estén libres de impuestos. El Proyecto de Ley de Impuestos sobre la Renta (Enmienda) (Regímenes Fiscales Preferenciales para Fondos, Vehículos de Inversión de Propiedad Familiar y Carried Interest) de 2026 se encuentra ante el Consejo Legislativo. Eximiría del impuesto sobre la renta personal las comisiones de rendimiento y el carried interest de los gestores de fondos cualificados, lo que supone un tipo efectivo del 0% para el talento de capital riesgo y fondos de cobertura . Según el SCMP, esto situaría a Hong Kong con el tipo impositivo más bajo del mundo para los gestores de fondos cuyos ingresos dependen en gran medida de las comisiones de rendimiento . KPMG espera una afluencia significativa de gestores de activos regionales y globales como resultado de estas reformas .

Las firmas de trading por cuenta propia, excluidas explícitamente

El 12 de agosto de 2026, la Oficina de Servicios Financieros y del Tesoro aclaró que las empresas de trading por cuenta propia no son elegibles para estas concesiones porque quedan fuera de la definición legal de "fondo". Esto descarta a Jane Street, Citadel Securities, Jump Trading y firmas similares . Las especulaciones anteriores de la prensa sobre una posible ampliación del régimen a estas firmas fueron descartadas por el gobierno . Reuters informa que esta aclaración significa que los gigantes del trading por cuenta propia podrían quedar excluidos de los lucrativos beneficios fiscales .

Singapur: el hub de la inteligencia artificial sin restricciones

La contraestrategia de Singapur se basa en el acceso sin restricciones a los modelos de inteligencia artificial más avanzados del mundo, una capacidad de la que carecen cada vez más las firmas con sede en Hong Kong.

Acceso total a la IA occidental

Los principales proveedores estadounidenses de modelos de lenguaje (LLM) —OpenAI, Anthropic y Google— han restringido o bloqueado el acceso a sus modelos estrella para usuarios en Hong Kong debido a preocupaciones de seguridad nacional de EE. UU. y riesgos regulatorios sobre datos . El impacto en las finanzas globales ha sido inmediato. Goldman Sachs prohibió a sus banqueros en Hongkong utilizar el modelo Claude de Anthropic en abril de 2026 ; JPMorgan hizo lo propio en junio de 2026, cortando el acceso a Anthropic para su personal en Hong Kong . Esto significa que un analista cuantitativo o gestor de carteras con sede en Hong Kong no puede utilizar legalmente las mismas herramientas de IA que sus homólogos en Singapur, Nueva York o Londres.

Singapur, el centro de IA designado

OpenAI eligió Singapur para su primer laboratorio de IA aplicada fuera de EE. UU., con un compromiso de 300 millones de dólares singapurenses (234 millones de dólares estadounidenses) y más de 200 puestos de trabajo. Además, en julio de 2026 firmó un memorando de entendimiento formal con el Ministerio de Desarrollo Digital e Información de Singapur . La ciudad-estado tiene acceso completo y sin restricciones a OpenAI, Anthropic y otros modelos de vanguardia . Los fondos soberanos de Singapur, GIC y Temasek, también han invertido fuertemente en Anthropic; GIC co-lideró la ronda Serie H de 65.000 millones de dólares de Anthropic en mayo de 2026 .

Los fondos cuantitativos y de IA siguen a la inteligencia artificial

Múltiples informes describen a Singapur "apostando por su ventaja en IA" y utilizando el "acceso sin restricciones a modelos de IA avanzados" como una herramienta de retención y atracción para contrarrestar las salidas hacia los recortes fiscales de Hong Kong . El Australian Financial Review lo plantea como "Singapur tienta a los expatriados con la última IA para frenar su mudanza a Hong Kong" .

El panorama competitivo de doble vía

Dimensión	Hong Kong	Singapur
Principal atractivo	Impuesto cercano a cero sobre el carried interest y comisiones de rendimiento para gestores de fondos	Acceso sin restricciones a modelos de IA de frontera (OpenAI, Anthropic, Google)
Acceso a modelos de IA	Restringido: Goldman, JPMorgan y otros han bloqueado los modelos de Anthropic/OpenAI para su personal en Hong Kong	Acceso total: laboratorio de OpenAI, MOU con el gobierno de Singapur
Firmas de trading por cuenta propia	Excluidas de los beneficios fiscales	Pueden operar y usar IA libremente
Foco en hedge funds / capital privado	Sí: los fondos cualificados obtienen un 0% efectivo en la remuneración ligada al rendimiento	Menos agresivo fiscalmente, pero la MAS ya revisa recortes fiscales en respuesta
Movilidad del talento	Probablemente atraerá a gestores de fondos que prioricen la remuneración neta de impuestos	Probablemente retendrá y atraerá a fondos cuantitativos que dependan de la infraestructura de IA/ML

La respuesta fiscal de Singapur

Singapur no está cediendo completamente el terreno fiscal. La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) ha mantenido conversaciones con firmas de inversión para reducir los impuestos a los gestores de fondos, con el objetivo de mantener la competitividad de la isla y retener el talento . Ejecutivos de fondos han comunicado al regulador que los cambios previstos en las leyes fiscales de Hong Kong probablemente impulsarán las reubicaciones hacia esa ciudad . Entre las medidas que se estudian figura una reducción del tipo impositivo en el marco de un régimen de incentivos específico, que permitiría a las instituciones de inversión pagar el 10% del tipo estándar del impuesto de sociedades de Singapur, en lugar del 17% inicial .

Conclusión: un mercado dividido

Hong Kong compite en ingresos netos después de impuestos —una palanca poderosa pero estrecha que excluye deliberadamente a las mesas de trading por cuenta propia y arrastra el lastre geopolítico del acceso a la IA. Singapur compite en infraestructura tecnológica —acceso completo a herramientas de IA occidentales que los fondos cuantitativos y los gestores de activos impulsados por IA consideran cada vez más un requisito operativo irrenunciable.

Esta dinámica de doble vía significa que los gestores de activos tradicionales, sensibles a los impuestos, se inclinan por Hong Kong, mientras que las firmas de inversión cuantitativas y centradas en la IA se decantan por Singapur, que a su vez se esfuerza por igualar las concesiones fiscales de Hong Kong para evitar una fuga de talento en ambos frentes .