OpenAI completa una recompra de acciones por $7.000 millones para sus empleados, manteniendo su valoración en $852.000 millones

Relación con la solicitud confidencial de OPI

OpenAI presentó de forma confidencial un borrador del formulario S-1 ante la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU.) a finales de mayo o principios de junio de 2026, con Goldman Sachs y Morgan Stanley liderando el proceso . La compañía aspira a cotizar en septiembre con una valoración de entre $852.000 millones y $1 billón . La recompra de $7.000 millones funciona como una válvula de escape: proporciona liquidez a los empleados antes de que el período de restricción de la OPI limite las ventas, lo que ayuda a retener el talento durante la sensible ventana pre-OPI .

Los objetivos financieros incumplidos

En abril de 2026, el Wall Street Journal informó que OpenAI no había alcanzado sus metas internas de nuevos usuarios e ingresos, lo que generó preocupación entre los directivos sobre si la empresa podrá sostener su enorme gasto en centros de datos . OpenAI reportó unos ingresos anualizados de aproximadamente $25.000 millones ($2.000 millones al mes) a marzo de 2026 , pero los estados financieros auditados filtrados de 2025 mostraron una pérdida operativa de $20.900 millones sobre ingresos reconocidos de $13.070 millones, un "margen negativo del 122%" . La recompra de $7.000 millones utiliza efectivo de inversores, no ganancias, para proporcionar liquidez a pesar de las pérdidas .

Tendencia más amplia: las recompras privadas reemplazan a las OPI tempranas

OpenAI se inscribe en un patrón bien establecido: las empresas tecnológicas en etapas avanzadas (SpaceX, Stripe, Databricks, Anthropic, etc.) permanecen privadas mucho más tiempo que las generaciones tecnológicas anteriores, utilizando ofertas periódicas de recompra de acciones para dar liquidez a sus empleados en lugar de apresurarse a una OPI . Esto permite a las compañías controlar el momento de su debut público, evitar el escrutinio trimestral de resultados mientras siguen invirtiendo fuertemente y seleccionar a su base de inversores. La recompra de $7.000 millones de OpenAI es una de las más grandes de la historia, reflejando tanto su enorme valoración privada como la creciente presión por proporcionar liquidez a los empleados a medida que se alarga el calendario de la OPI.