Novatos al timón de fortunas milmillonarias: la tormenta perfecta que sepultó a los gestores noveles chinos

El caso de Yuan Zeqiang: un novato al frente de 7.280 millones de yuanes

Yuan Zeqiang, con solo 3,5 años de experiencia en el lado de las ventas de la investigación, fue nombrado gestor de cartera en Caitong Fund Management el 11 de junio de 2026. Heredó dos productos con activos combinados de 7.280 millones de yuanes (~1.000 millones de dólares) . Entre su nombramiento y el 30 de julio, sus dos carteras de debut se desplomaron un 36% y un 33%, respectivamente . Al 1 de agosto (51 días en el puesto), su rentabilidad anualizada rondaba el -90% .

Sus fondos —Caitong Technology Innovation Hybrid A y Caitong Sci-Tech Theme Flexible Allocation Mixed (LOF) A— estaban altamente concentrados en acciones de hardware de IA, especialmente fabricantes de transceptores ópticos y chips . Esto los hizo extremadamente vulnerables cuando la corrección global de las acciones de IA golpeó el STAR Board chino, cargado de tecnología, entre finales de junio y julio.

Cómo los novatos y Yuan Zeqiang enfrentaron la crisis

1. Heredaron apuestas concentradas en IA que no pudieron deshacer rápidamente

Yuan no construyó las carteras que heredó; ya estaban fuertemente inclinadas hacia nombres de hardware de IA que se habían disparado a principios de 2026 . Con la escasa experiencia de un novato y una autoridad limitada, sumado a una venta masiva que se movía rápido, tuvo poco margen para reposicionar antes de que las pérdidas se aceleraran. Las tenencias de los fondos en acciones de transceptores ópticos —que habían sido las favoritas del mercado— se derrumbaron cuando las advertencias de los gestores veteranos de fondos de cobertura sobre una "súper burbuja" de IA resultaron proféticas .

2. Sufrieron un daño extremo en su reputación y en los rankings

• Los dos fondos ocuparon los últimos puestos de todos los fondos mutuos chinos: 5.432 de 5.457 y 2.252 de 2.329 en sus respectivas categorías durante el mes anterior .
• Los inversores en línea se burlaron abiertamente del rendimiento de Yuan, y el hashtag "nuevo gestor de fondos pierde más del 30% en 51 días" se volvió viral en las redes sociales chinas . El intenso escrutinio de los clientes llegó cuando los inversores que se habían lanzado a los fondos temáticos de IA durante el rally exigían respuestas.

3. Se enfrentaron a una prueba de convicción imposible: ¿mantener o vender?

Para un novato sin historial y con un mandato heredado de un predecesor, las opciones eran limitadas:

• Mantener y esperar: Muchos de los colegas de Yuan que habían rotado hacia la IA en el segundo trimestre de 2026 —incluyendo gestores estrella como Zhang Kun de E Fund— también sufrieron, ya que la venta masiva de IA en Santa Clara se contagió a los valores chinos de semiconductores y transceptores ópticos . Algunos gestores defendieron públicamente su convicción en la operación de IA, pero los novatos carecían de la credibilidad para tranquilizar a los inversores.
• Dudar en vender: Vender en medio del pánico habría materializado las pérdidas y podría haber desencadenado más reembolsos. El propio gobierno chino intervino el 21 de julio con compras respaldadas por el estado (el ETF ChinaAMC STAR 50 registró entradas récord de 13.800 millones de yuanes) para estabilizar las acciones tecnológicas , creando una señal confusa para los gestores que decidían si capitular.
• Los fondos cuantitativos también se hundieron: La venta masiva fue tan severa que incluso los fondos de cobertura cuantitativos —incluido High-Flyer, del fundador de DeepSeek, Liang Wenfeng— perdieron entre un 15% y un 17% en una sola semana . Esto significó que tampoco hubo un refugio seguro en las estrategias sistemáticas.

4. El contexto más amplio de la industria amplificó la presión

Los novatos fueron arrastrados por una tormenta mucho mayor:

• Los fondos de cobertura ya habían advertido: A finales de junio, destacados gestores de fondos de cobertura chinos como Yang Dong (Wealspring/Ningquan) calificaron la operación de IA como una "súper burbuja" y predijeron caídas del 80-90% en algunas acciones de IA de la categoría A .
• Los veteranos también sangraron: Leyendas de la inversión en valor como Zhang Kun vieron caer su fondo estrella un 1,2% en julio después de girar tarde hacia la IA . Los activos bajo gestión de Lan Xiaokang se redujeron de 27.200 millones de yuanes . Incluso la propia estrella de Caitong, Jin Zicai —cuyos activos bajo gestión se dispararon de 8.900 millones a 56.500 millones de yuanes gracias al rally de la IA— se vio obligado a imponer límites de compra extremos de solo 100 yuanes al día a finales de junio .
• Estabilización regulatoria: El 21 de julio, China desplegó compras respaldadas por el estado (aseguradoras, gestores de activos, reguladores) para detener la debacle de las acciones tecnológicas, y el ETF ChinaAMC STAR 50 registró entradas récord . Esto creó un soporte, pero no revirtió el daño en los fondos gestionados por novatos.

El resultado final

Los gestores de fondos novatos chinos —ejemplificados por Yuan Zeqiang— fueron arrastrados por una tormenta perfecta: heredaron carteras multimillonarias hiperconcentradas en hardware de IA justo cuando comenzaba la corrección global de las acciones de IA; carecían de la experiencia, la credibilidad y el historial para tranquilizar a los inversores en pánico o ejecutar un giro estratégico; vieron cómo sus fondos se desplomaban hasta el fondo de las clasificaciones de rendimiento; y soportaron un intenso ridículo en línea. La turbulencia de 50 días desde finales de junio hasta principios de agosto de 2026 expuso una dura realidad: la operación de IA que había creado gestores de fondos multimillonarios también destruyó a aquellos que entraron demasiado tarde, con demasiada concentración y con muy poco tiempo para reaccionar.