Venta masiva de acciones tecnológicas: así afectó a la Bolsa de China en julio de 2026

Desapalancamiento voluntario, no liquidaciones forzadas

Es importante destacar que la caída de la deuda con margen fue impulsada principalmente por clientes que deshicieron posiciones apalancadas de forma proactiva para devolver sus préstamos, y no por liquidaciones forzadas a gran escala. Múltiples firmas de bolsa informaron de que los casos de liquidación forzada siguieron siendo "extremadamente limitados" . El saldo de financiación con margen cayó durante 11 días de negociación consecutivos hasta mediados de julio, y el valor total pendiente de las compras de acciones financiadas con margen se situó en 2,59 billones de yuanes (383.400 millones de dólares) a finales de julio, una disminución del 14% desde el máximo histórico de 3,01 billones de yuanes del 25 de junio .

Mayor control regulatorio tras la corrección

Tras el fuerte retroceso del mercado, los reguladores chinos se movieron para frenar el riesgo excesivo. Grandes firmas de bolsa como Citic Securities y East Money aumentaron el escrutinio sobre nuevas cuentas, la financiación con margen, el préstamo de valores y la negociación de opciones, elevando los requisitos de cumplimiento y restringiendo la negociación apalancada para los inversores minoristas . Las medidas incluyeron controles más estrictos sobre la situación financiera, la experiencia de negociación y la tolerancia al riesgo de los inversores . El saldo de negociación con margen cayó a 2,6 billones de yuanes (362.000 millones de dólares) a finales de julio después de superar los 3 billones de yuanes a finales de junio .

Toma de beneficios en posiciones saturadas de IA y semiconductores

Según CITIC Securities, la corrección de las acciones A reflejó principalmente un "reajuste de posiciones saturadas" en acciones de IA y semiconductores, ya que las rotaciones hacia sectores como recursos básicos y bancos también restaron impulso a la creación de nuevas cuentas especulativas . El retroceso se concentró en los valores que más habían subido anteriormente, más que en una corrección generalizada, lo que sugiere un reajuste de posiciones más que un colapso macroeconómico .

Cómo afectó la venta masiva global de IA a las tecnológicas de China continental y Hong Kong

La venta masiva global tuvo un impacto significativo, aunque diferenciado, en los dos principales mercados chinos:

Las tecnológicas de Shanghái sufrieron un duro golpe

El índice Star 50, centrado en tecnología, sufrió su peor mes de la historia en julio . El índice CSI 300 de China cayó un 2,8% en la segunda mitad del mes, y el Compuesto de Shanghái bajó un 4,6% en el mismo periodo de dos semanas, impulsado por la cautela ante grandes ofertas públicas iniciales (OPI) (por ejemplo, CXMT) y la toma de beneficios en acciones de IA y chips . El CSI 1000 cayó más de un 3% en una sola sesión, hasta su nivel más bajo desde el 24 de marzo, reflejando fuertes pérdidas en las acciones tecnológicas de pequeña y mediana capitalización . Los valores de semiconductores como SMIC, NAURA Technology y Luxshare Precision también cayeron .

Las tecnológicas de Hong Kong también cayeron, aunque mostraron cierta resistencia

El componente tecnológico del índice Hang Seng cayó un 1,86% en una sola sesión a finales de julio por la preocupación sobre la moderación del gasto en IA en EE. UU. . En otra sesión, el índice Hang Seng Tech cayó un 4,37% . Sin embargo, los inversores de la China continental vertieron aproximadamente 8.000 millones de dólares en acciones de Hong Kong en julio, buscando refugio en el relativamente más barato índice Hang Seng (cotizando a 12,2 veces beneficios), lo que proporcionó un suelo para los valores que cotizan en Hong Kong . Esta rotación ayudó a que las acciones de Hong Kong mostraran resiliencia en ciertos días, e incluso el índice Hang Seng subió en algunas sesiones en las que los mercados continentales cayeron .

La venta fue global

La debacle comenzó con una fuerte caída de las acciones de semiconductores estadounidenses —Nvidia, AMD y el índice SOX en general— por las dudas sobre el retorno de la enorme inversión en IA, agravadas por la noticia del modelo Moonshot AI de China, que intensificó los temores competitivos . El Nikkei de Japón se desplomó más de un 5% en una sola sesión, y las acciones tecnológicas asiáticas en general deshicieron posiciones vinculadas a la IA . El Índice de Semiconductores de Filadelfia perdió alrededor de un 19% desde su máximo de junio .

Rebote a finales de mes

A finales de julio, las acciones tecnológicas continentales repuntaron ante la esperanza de que la venta masiva de IA se estuviera disipando, siguiendo las ganancias en Wall Street y en toda Asia, pero las pérdidas mensuales siguieron siendo profundas, y el Star 50 registró su peor mes de la historia . CITIC Securities señaló a principios de agosto que la probabilidad de una recuperación generalizada estaba aumentando, recomendando un cambio gradual hacia un posicionamiento de cartera más equilibrado .