El déficit presupuestario de Rusia se desboca: gasto militar imparable, opacidad financiera y el Kremlin sin margen de maniobra

El déficit presupuestario federal de Rusia hasta mediados de 2026 ha superado por mucho su objetivo anual, impulsado por un gasto de guerra desbocado que crece casi al doble de velocidad que los ingresos. Las opciones fiscales del gobierno se reducen rápidamente: el endeudamiento interno se estanca y las subidas de impuestos resultan insuficientes. El Kremlin ha respondido ocultando datos financieros clave al ojo público.

La magnitud del déficit y sus causas

En los primeros siete meses de 2026, Rusia registró un déficit federal de 6,5 billones de rublos (unos 78.700 millones de dólares), equivalente al 2,8 % del PIB, muy por encima de la meta oficial para todo el año, fijada en 3,8 billones de rublos (1,6 % del PIB) . El déficit ya equivale a 1,7 veces el plan anual, con cinco meses aún por delante .

El gasto militar es la causa principal. Los gastos federales aumentaron un 14,5 % interanual entre enero y julio, casi el doble del crecimiento de los ingresos, que fue del 8,8 % . El gasto bélico consume aproximadamente el 46 % de todas las partidas presupuestarias, y el presupuesto se maneja bajo un régimen de "control manual" . Reuters informó de que estimaciones internas del Ministerio de Finanzas, de febrero, ya preveían que el gasto en guerra superaría el presupuesto en al menos 2 billones de rublos (28.000 millones de dólares) en 2026, con un escenario pesimista de 4 billones de rublos .

Ni siquiera un viento de cola petrolero causado por la crisis en Irán y el estrecho de Ormuz logró cerrar la brecha. El déficit de julio, de 724.000 millones de rublos (8.800 millones de dólares), se produjo a pesar de un aumento de los ingresos energéticos por las tensiones en Oriente Medio, lo que subraya cómo el gasto estructural de guerra supera cualquier shock positivo de ingresos .

Cómo el gobierno ha ocultado u obscurecido los datos financieros

El Kremlin ha tomado varias medidas para reducir la transparencia de su situación fiscal:

• Opacidad en el portal presupuestario. El portal presupuestario del gobierno ruso dejó de explicar las razones de las revisiones al alza de las proyecciones de gasto y déficit. Cuando los datos de julio mostraron que el déficit podría superar los planes en más de 1 billón de rublos (12.850 millones de dólares), el portal no ofreció ninguna explicación para la revisión .
• Ley que soslaya al Parlamento. En junio de 2026, la Duma aprobó una ley que permite al gobierno aumentar el gasto y la deuda sin modificar la ley presupuestaria mediante el proceso legislativo ordinario, eliminando de hecho el debate público y la supervisión de las decisiones fiscales .
• Acusación de la inteligencia alemana. La agencia de inteligencia alemana BND acusó públicamente a Rusia en marzo de 2026 de ocultar el verdadero coste económico de la guerra, afirmando que el déficit presupuestario de 2025 fue significativamente mayor de lo informado oficialmente .
• Control manual. Numerosos informes describen el presupuesto ruso como gestionado a través de opacos mecanismos de "control manual", lo que dificulta la verificación independiente de los datos fiscales en tiempo real .

Las opciones fiscales cada vez más limitadas del Kremlin

Subidas de impuestos ya en vigor, pero insuficientes

El IVA se elevó del 20 % al 22 % a partir de enero de 2026, un aumento que se proyecta generará unos 13.000 millones de dólares adicionales al año, apenas para cubrir un mes de gasto militar . También se incrementó el impuesto de sociedades . La recaudación del IVA saltó un 25 % en el primer semestre de 2026, pero el ingreso adicional sigue siendo insignificante comparado con el ritmo de crecimiento del gasto . Como señaló un análisis, "ni los altos precios del petróleo ni las subidas de impuestos bastan para contrarrestar el gasto bélico" .

Subastas de bonos internos suspendidas

El Ministerio de Finanzas suspendió indefinidamente las subastas semanales de OFZ (bonos soberanos en rublos) a finales de julio de 2026, tras una serie de colocaciones fallidas . Solo se habían captado 8.800 millones de rublos frente a un objetivo trimestral de 1,5 billones de rublos . El ministerio se negó a vender nueva deuda a rendimientos superiores al tipo de referencia del 14 %, pero los inversores exigen primas más altas ante la inflación y la incertidumbre fiscal . Un alto ejecutivo de Sberbank declaró a finales de julio que los bancos rusos no tienen liquidez en rublos para comprar bonos del Estado, lo que plantea dudas fundamentales sobre la viabilidad del endeudamiento interno .

Recurso forzoso a la banca pública

Tras el fracaso de las subastas en mercado abierto, el Ministerio de Finanzas registró dos nuevas emisiones de OFZ a tipo flotante por valor de 500.000 millones de rublos cada una, destinadas a su colocación en bancos controlados por el Estado, en lugar de mediante subastas competitivas .

Posibles recortes de gasto fuera del área de defensa

El ministro de Finanzas, Antón Siluánov, admitió en mayo de 2026 que el ministerio estaba revisando el presupuesto y sopesando recortes fuera de las partidas de defensa y compromisos sociales . Sin embargo, con la defensa consumiendo casi la mitad de todo el gasto, el margen para recortes no militares es políticamente doloroso y fiscalmente limitado.

El panorama consolidado es aún peor

El déficit presupuestario consolidado de Rusia (federal más regional) se disparó hasta 8,3 billones de rublos (3,9 % del PIB) en 2025, 2,6 veces más que en 2024 . El déficit federal acumulado desde la invasión a gran escala de Ucrania asciende ya a 17,4 billones de rublos (unos 226.000 millones de dólares) .

En resumen, la situación fiscal de Rusia a mediados de 2026 se define por un desajuste estructural: el gasto bélico crece aproximadamente al doble de la tasa de los ingresos; las subidas de impuestos a hogares y empresas apenas cierran una pequeña parte del agujero; y el mercado interno de bonos —el principal canal de endeudamiento del Kremlin— está prácticamente bloqueado, dejando como únicas herramientas las colocaciones forzosas en bancos públicos, maniobras presupuestarias opacas y recortes en el gasto no relacionado con la defensa.