Julio de 2026: un alto el fuego que abrió el estrecho de Ormuz… y lo volvió a cerrar

Este aumento de la producción fue posible gracias a un frágil alto el fuego interino entre EE. UU. e Irán, acordado en abril de 2026 y formalizado mediante un Memorando de Entendimiento (MOU) en junio. El acuerdo reabrió temporalmente el crítico estrecho de Ormuz, permitiendo a las naciones del Golfo impulsar sus exportaciones y recuperar parte de la cuota de mercado perdida .

El colapso del alto el fuego y el nuevo cierre del estrecho de Ormuz

La reapertura duró poco. El alto el fuego interino comenzó a desmoronarse alrededor del 17 de junio, y a principios de julio las hostilidades se habían reanudado con fuerza . La cronología del colapso es la siguiente:

• 7 de julio: EE. UU. lanzó nuevos ataques contra Irán y revocó la autorización de venta de petróleo iraní después de que tres petroleros fueran alcanzados en el estrecho de Ormuz .
• 10 de julio: El presidente Trump declaró que el alto el fuego había "terminado" .
• 12 de julio: Irán anunció que había vuelto a cerrar el estrecho de Ormuz a los buques no autorizados .

A principios de agosto, EE. UU. reimpuso su bloqueo naval , y el conflicto se expandió al mar Rojo, amenazando aún más las rutas marítimas globales . El ciclo de un alto el fuego que permite un aumento de la producción, seguido de su colapso y un nuevo bloqueo, definió todo el mes.

El déficit de producción de Rusia: la campaña de drones ucranianos

Mientras los productores del Golfo aumentaban brevemente su producción, el sector petrolero ruso seguía teniendo dificultades. La producción de crudo y condensados de Rusia aumentó ligeramente en julio hasta superar los 9 millones de bpd, pero aún así quedó por debajo de su cuota de la OPEP+ en aproximadamente 1 millón de bpd . Los datos de la OPEP mostraron que el cumplimiento de Rusia fue del 98,7% en junio, lo que implica que la producción estaba aproximadamente 1 millón de bpd por debajo de su objetivo .

El principal impulsor de este déficit fue la intensificación de la campaña de drones de Ucrania. A finales de julio, el Financial Times informó que los ataques ucranianos habían inhabilitado más del 30% de la capacidad operativa de refinación de Rusia y más del 45% de su capacidad nominal . Esto obligó al procesamiento de crudo ruso a caer a un mínimo de 24 años en julio, con las refinerías procesando un estimado de 3,6 millones de bpd, aproximadamente un tercio por debajo de la media estacional .

Los daños tuvieron un efecto en cascada. Con las refinerías fuera de servicio, Rusia tuvo que aumentar las exportaciones de crudo, pero los ataques con drones ucranianos también se dirigieron a petroleros e infraestructuras de exportación, incluido el Consorcio del Oleoducto del Caspio (CPC), lo que limitó las opciones de envío . La AIE ya había recortado su previsión de producción rusa para 2026 a 8,9 millones de bpd (una caída de ~3%) debido a estos ataques persistentes .

La grave advertencia de la AIE: un déficit de oferta que empeora

La combinación del nuevo cierre del estrecho de Ormuz y el persistente bajo rendimiento de Rusia llevó a una dura advertencia de la Agencia Internacional de la Energía. El 12 de agosto, la AIE declaró que la oferta mundial de petróleo caerá en 4,3 millones de bpd (aproximadamente un 4%) en 2026, esperándose un déficit de mercado de 1,8 millones de bpd en el tercer trimestre (julio-septiembre) . Esto supone un fuerte empeoramiento respecto a la caída de 3,7 millones de bpd que la agencia había proyectado solo un mes antes .

Un matiz importante: La cifra de 4,3 millones de bpd de la AIE se refiere a la caída de la oferta en comparación con las expectativas anteriores, no a un déficit neto frente a la demanda. Otros informes sitúan el déficit neto implícito para 2026 en torno a 1,27 millones de bpd, siendo el déficit del tercer trimestre de 1,8 millones de bpd el más profundo desde finales de 2021 . Una encuesta de Reuters entre analistas realizada a finales de julio pronosticó un déficit medio de 1,5 millones de bpd para 2026, aproximadamente el doble de la previsión de abril .

Respuesta de la OPEP+: aumentos graduales de cuotas en medio de la incertidumbre

Incluso cuando la situación geopolítica se deterioraba, la OPEP+ continuó con su plan de deshacer gradualmente los recortes de producción. Los siete miembros centrales de la OPEP+ (Arabia Saudita, Rusia, Irak, Kuwait, Kazajistán, Argelia y Omán) acordaron un cuarto aumento consecutivo del objetivo de producción mensual de 188.000 bpd para julio de 2026 . Esto formaba parte de una estrategia más amplia para restaurar los 1,65 millones de bpd de recortes voluntarios que se anunciaron originalmente en abril de 2023 .

El efecto neto de estas fuerzas contrapuestas: los precios del Brent se estabilizaron cerca de los niveles de antes de la guerra, en torno a los 72 dólares por barril a principios de julio , pero el renovado conflicto volvió a disparar los precios a finales de julio . El mercado quedó sumido en un estado de profunda incertidumbre, con la oferta en función de un panorama geopolítico que cambiaba rápida e impredeciblemente.