RAMagedón: Por qué la escasez global de chips de memoria podría durar hasta 2029

El CEO de Micron, Sanjay Mehrotra, ha señalado un segundo factor, menos obvio: años de presión agresiva sobre los precios por parte de los clientes dejaron a la industria de la memoria estructuralmente subinvertida justo cuando la demanda de IA explotó, creando un déficit de oferta que no se pudo revertir rápidamente . El co-CEO de Samsung, TM Roh, describió la escasez como 'sin precedentes' en una entrevista de enero de 2026 .

¿Cuánto durará?

Los pronósticos van desde finales de 2027 hasta 2029, con poco consenso sobre un aterrizaje suave:

• J.P. Morgan estima que los precios de la DRAM han subido más de un 400 % desde principios de 2024 y considera que la escasez tardará 'años en resolverse' .
• Deloitte espera que la crisis no se alivie hasta 2029, citando ventas récord, un aumento del gasto de capital y precios elevados que mantienen la oferta ajustada .
• El CFO de Samsung dijo en agosto de 2026 que la escasez probablemente se profundizará en 2027 y se mantendrá tensa hasta 2028 .
• Cantor Fitzgerald prevé que la demanda de DRAM y NAND supere la oferta 'hasta bien entrado el CY29, si no más' .
• IDC informa que la demanda de servidores sigue creciendo más rápido de lo que la oferta puede responder, sin alivio a la vista hasta 2027 .
• El CEO de Micron, Sanjay Mehrotra, ha advertido repetidamente que la escasez durará más allá de 2026, añadiendo en junio de 2026 que la oferta solo mejorará gradualmente en 2028, pero no hay 'visibilidad' de que la oferta pueda alcanzar la creciente demanda de IA .

Efectos en la compra de hardware empresarial

Los compradores empresariales se enfrentan a un entorno de adquisiciones drásticamente diferente:

• Racionamiento de la oferta: Micron solo puede satisfacer entre el 50 y el 67 % de la demanda de sus clientes de chips HBM y DRAM .
• Priorización de clientes de IA: Micron está priorizando a los clientes empresariales de IA sobre los mercados de consumo, y está saliendo de ciertas líneas de productos por completo .
• Traslado de precios: Empresas como HP y Raspberry Pi están subiendo los precios de sus PC y ordenadores de placa simple para compensar el aumento de los costes de la memoria .
• Acaparamiento de inventario: Los fabricantes chinos de teléfonos están 'adoptando un enfoque cauteloso para reducir su inventario de chips' .
• Contratos de aprovisionamiento a largo plazo: Los compradores empresariales están cerrando acuerdos plurianuales para garantizar el suministro, un cambio significativo con respecto a los contratos tradicionales de un año que eran comunes antes de la escasez .

Efectos en la industria tecnológica en general

La escasez se está extendiendo mucho más allá de los centros de datos:

• Contracción de la demanda de teléfonos inteligentes y PC: Se espera que la demanda mundial de teléfonos inteligentes, PC y consolas de videojuegos disminuya en 2026, ya que los fabricantes suben los precios para cubrir los mayores costes de la memoria .
• 'RAMagedón' para los consumidores: La inflación en el coste de la memoria mantiene elevados los precios de la electrónica de consumo, incluso cuando otros componentes se abaratan .
• Oferta de chips de IA restringida: La HBM es el eslabón más tenso en la cadena de suministro de IA, limitando la producción de aceleradores de IA .
• Récords de exportación de chips coreanos: Corea del Sur reportó $9.95 mil millones en exportaciones de semiconductores en los primeros 10 días de agosto de 2026, un récord histórico para el período .

Intervenciones gubernamentales: El fondo de $3.5 mil millones de Corea del Sur

El 10 de agosto de 2026, el Jefe de Gabinete de la Presidencia de Corea del Sur, Kang Hoon-sik, anunció un fondo de semiconductores de 5 billones de wones ($3.52 mil millones) dirigido a materiales, piezas, equipos y empresas fabless de chips, un esfuerzo para reducir la dependencia de los proveedores japoneses y holandeses . El gobierno también se comprometió a aportar 5 billones de wones adicionales en financiación comercial para proveedores orientados a la exportación y un programa de cooperación de chips separado de 1 billón de wones .

Mientras tanto, los gigantes tecnológicos surcoreanos Samsung y SK Hynix han comprometido conjuntamente más de $550 mil millones para construir cuatro nuevas fábricas de memoria en el suroeste del país, como parte de un plan nacional de inversión que abarca semiconductores, centros de datos de IA e IA física . La Ley Especial de Semiconductores de Corea entró en vigor el 11 de agosto de 2026, aunque su mecanismo de financiación dedicado de ₩2 billones no comenzará a operar hasta 2027 .

Recomendaciones de analistas y perspectivas del mercado

Perspectivas alcistas:

• Cantor Fitzgerald (C.J. Muse): Las acciones de SK Hynix en EE. UU. (entonces ~$142) se duplicarán a $300 en 12 meses, citando una demanda de DRAM y NAND que supera la oferta hasta el CY29 .
• Mirae Asset Securities (Young-gun Kim): Calificación de Compra para SK Hynix, objetivo elevado un 43 % a ₩1,370,000; pronóstico de beneficio operativo para 2026 elevado un 4.6 % a ₩148 billones .
• KB Securities: Mantiene la Compra en SK Hynix (objetivo ₩3.0M) y Samsung Electronics, calificándolo como una era de memoria de 'oferta cero' .
• Goldman Sachs: Comprar en la caída de SK Hynix y Samsung; reiteró Sobreponderar en acciones coreanas con un objetivo de 12 meses para el Kospi de 12,000, argumentando que los inversores están descontando un desplome demasiado pronto .
• Bank of America: Comprar TSMC (objetivo NT$1,560), diciendo que las preocupaciones recientes son exageradas .

Perspectivas de cautela / rebajas de calificación:

• Kiwoom Securities (Park Yu-ak): Redujo el objetivo de Samsung a ₩350,000 (desde ₩390,000) y el de SK Hynix a ₩210,000 después de que las acciones cayeran desde sus máximos .
• Las casas de bolsa están divididas en general sobre las acciones de chips coreanas: algunas ven un riesgo de pico de ciclo y están reduciendo los objetivos, mientras que otras ven la caída como una oportunidad de compra .