La magnitud del gasto bélico

El gasto en la guerra es el factor central de la crisis fiscal.

• El presupuesto de 2026 asigna 16,84 billones de rublos (~238.000 millones de dólares) a defensa y seguridad, casi el 40% de todo el gasto federal .
• Aproximadamente el 30% del gasto total se destina directamente a las Fuerzas Armadas y al complejo militar-industrial; combinado con los servicios de seguridad, la cifra se acerca al 40% .
• La financiación federal total para la guerra y el ejército alcanzó unos 16 billones de rublos en 2025 (7,5% del PIB) . Si bien el gasto militar planificado se ha reducido en relación con los planes iniciales como porcentaje del PIB, el gasto absoluto sigue aumentando .
• El gasto bélico va camino de superar las asignaciones presupuestarias de 2026 en 4-5 billones de rublos adicionales (~40% por encima de los niveles presupuestados), según fuentes de Bloomberg .

Impacto en programas civiles y financiación de la ciencia

La desviación de recursos hacia el esfuerzo bélico ha tenido un costo elevado para los sectores civiles.

• La ciencia civil recibió 792.100 millones de rublos (8.700-9.600 millones de dólares) en 2025, solo el 2,5% del gasto federal total y 22 veces menos que el gasto militar .
• El gobierno ha reducido la investigación civil en un 25% en dos años, siendo la investigación aplicada la más afectada .
• Ocho de los proyectos nacionales insignia de “liderazgo tecnológico” de Putin recibieron solo 201.900 millones de rublos (2.460 millones de dólares) de los 324.400 millones de rublos (más de 3.950 millones de dólares) planificados, un recorte de más del 37% .
• El proyecto de tecnología espacial recibió financiación cero en lugar de los 10.000 millones de rublos previstos; los proyectos “Nuevos Materiales y Química” y “Movilidad Industrial” se recortaron en casi un 40% .
• El gobierno se prepara para un recorte del 10% en todo el gasto “no sensible” mientras exime al militar y al de bienestar social .

La respuesta de Putin y el encuadre fiscal del Kremlin

El presidente Putin ha restado importancia públicamente a la tensión fiscal.

• En junio de 2026, afirmó que el presupuesto había registrado un superávit, diciendo a los inversores que la economía estaba “en buena forma” y que la desaceleración del crecimiento era un “proceso deliberado y controlado” . En realidad, el superávit de un mes de junio fue fugaz: julio registró un déficit de 724.000 millones de rublos (8.800 millones de dólares) .
• En su quinto “Davos ruso” en tiempos de guerra (Foro Económico Internacional de San Petersburgo), Putin no ofreció ninguna estrategia de crecimiento, mientras las empresas no ven un final para la guerra .
• Ha presionado al Banco Central para que recorte las tasas de interés, señalando en dos ocasiones en julio de 2026 que las tasas deberían ser más bajas, una interferencia inusualmente directa en la política monetaria . El Banco de Rusia cumplió, recortando la tasa clave al 14,00% a pesar de la elevada inflación .
• En cuanto a la financiación de la ciencia, Putin ha exigido que las empresas privadas intervengan para financiar la ciencia rusa mientras el Estado redirige los recursos hacia la guerra .

Desafíos económicos más amplios

Inflación

• La previsión oficial de inflación anual para 2026 es del 4,0-5,0%, pero los datos del propio Banco Central muestran que el crecimiento actual de los precios se aceleró al 8,7% (tasa anualizada desestacionalizada) en el primer trimestre de 2026, con una inflación subyacente del 6,3% . Los ataques de drones ucranianos contra refinerías de petróleo han exacerbado las interrupciones en el suministro de combustible .
• Se proyecta que la tasa clave del Banco Central para 2026 promedie 14,0-14,6%, esperándose solo un alivio gradual hasta 2028 .

Escasez de mano de obra

• La afluencia de trabajadores migrantes de Asia Central cayó aproximadamente un 15% en el primer semestre de 2026, profundizando una escasez ya crítica . La movilización militar y la emigración también han drenado la fuerza laboral en los sectores manufacturero, de la construcción y de servicios. La tasa de desempleo se encuentra en un mínimo histórico del 2% .

Crecimiento

• La previsión oficial de crecimiento del PIB para 2026 es de solo el 0,4% . El Banco de Finlandia (BOFIT) espera un crecimiento cercano al 1% en 2026, que se desacelerará hasta aproximadamente el 0,5% hasta 2028 . La economía se contrajo un 0,2% en el primer trimestre de 2026, su primera caída trimestral desde 2023 .

Trayectoria fiscal

• El déficit se encamina hacia su quinto año consecutivo en números rojos, con el gasto total superando los ingresos en aproximadamente un 10% del PIB a lo largo del ciclo . El Instituto de Estudios de Seguridad de la UE advierte que Rusia está “hipotecando el futuro del país” a medida que surgen debilidades estructurales en la economía, y que el Kremlin probablemente intentará “salir del paso como pueda”, aunque la escalada sigue siendo una posibilidad si Putin concluye que el tiempo no está de su lado .

La magnitud del gasto bélico

El gasto en la guerra es el factor central de la crisis fiscal.

• El presupuesto de 2026 asigna 16,84 billones de rublos (~238.000 millones de dólares) a defensa y seguridad, casi el 40% de todo el gasto federal .
• Aproximadamente el 30% del gasto total se destina directamente a las Fuerzas Armadas y al complejo militar-industrial; combinado con los servicios de seguridad, la cifra se acerca al 40% .
• La financiación federal total para la guerra y el ejército alcanzó unos 16 billones de rublos en 2025 (7,5% del PIB) . Si bien el gasto militar planificado se ha reducido en relación con los planes iniciales como porcentaje del PIB, el gasto absoluto sigue aumentando .
• El gasto bélico va camino de superar las asignaciones presupuestarias de 2026 en 4-5 billones de rublos adicionales (~40% por encima de los niveles presupuestados), según fuentes de Bloomberg .

Impacto en programas civiles y financiación de la ciencia

La desviación de recursos hacia el esfuerzo bélico ha tenido un costo elevado para los sectores civiles.

• La ciencia civil recibió 792.100 millones de rublos (8.700-9.600 millones de dólares) en 2025, solo el 2,5% del gasto federal total y 22 veces menos que el gasto militar .
• El gobierno ha reducido la investigación civil en un 25% en dos años, siendo la investigación aplicada la más afectada .
• Ocho de los proyectos nacionales insignia de “liderazgo tecnológico” de Putin recibieron solo 201.900 millones de rublos (2.460 millones de dólares) de los 324.400 millones de rublos (más de 3.950 millones de dólares) planificados, un recorte de más del 37% .
• El proyecto de tecnología espacial recibió financiación cero en lugar de los 10.000 millones de rublos previstos; los proyectos “Nuevos Materiales y Química” y “Movilidad Industrial” se recortaron en casi un 40% .
• El gobierno se prepara para un recorte del 10% en todo el gasto “no sensible” mientras exime al militar y al de bienestar social .

La respuesta de Putin y el encuadre fiscal del Kremlin

El presidente Putin ha restado importancia públicamente a la tensión fiscal.

• En junio de 2026, afirmó que el presupuesto había registrado un superávit, diciendo a los inversores que la economía estaba “en buena forma” y que la desaceleración del crecimiento era un “proceso deliberado y controlado” . En realidad, el superávit de un mes de junio fue fugaz: julio registró un déficit de 724.000 millones de rublos (8.800 millones de dólares) .
• En su quinto “Davos ruso” en tiempos de guerra (Foro Económico Internacional de San Petersburgo), Putin no ofreció ninguna estrategia de crecimiento, mientras las empresas no ven un final para la guerra .
• Ha presionado al Banco Central para que recorte las tasas de interés, señalando en dos ocasiones en julio de 2026 que las tasas deberían ser más bajas, una interferencia inusualmente directa en la política monetaria . El Banco de Rusia cumplió, recortando la tasa clave al 14,00% a pesar de la elevada inflación .
• En cuanto a la financiación de la ciencia, Putin ha exigido que las empresas privadas intervengan para financiar la ciencia rusa mientras el Estado redirige los recursos hacia la guerra .

Desafíos económicos más amplios

Inflación

• La previsión oficial de inflación anual para 2026 es del 4,0-5,0%, pero los datos del propio Banco Central muestran que el crecimiento actual de los precios se aceleró al 8,7% (tasa anualizada desestacionalizada) en el primer trimestre de 2026, con una inflación subyacente del 6,3% . Los ataques de drones ucranianos contra refinerías de petróleo han exacerbado las interrupciones en el suministro de combustible .
• Se proyecta que la tasa clave del Banco Central para 2026 promedie 14,0-14,6%, esperándose solo un alivio gradual hasta 2028 .

Escasez de mano de obra

• La afluencia de trabajadores migrantes de Asia Central cayó aproximadamente un 15% en el primer semestre de 2026, profundizando una escasez ya crítica . La movilización militar y la emigración también han drenado la fuerza laboral en los sectores manufacturero, de la construcción y de servicios. La tasa de desempleo se encuentra en un mínimo histórico del 2% .

Crecimiento

• La previsión oficial de crecimiento del PIB para 2026 es de solo el 0,4% . El Banco de Finlandia (BOFIT) espera un crecimiento cercano al 1% en 2026, que se desacelerará hasta aproximadamente el 0,5% hasta 2028 . La economía se contrajo un 0,2% en el primer trimestre de 2026, su primera caída trimestral desde 2023 .

Trayectoria fiscal

• El déficit se encamina hacia su quinto año consecutivo en números rojos, con el gasto total superando los ingresos en aproximadamente un 10% del PIB a lo largo del ciclo . El Instituto de Estudios de Seguridad de la UE advierte que Rusia está “hipotecando el futuro del país” a medida que surgen debilidades estructurales en la economía, y que el Kremlin probablemente intentará “salir del paso como pueda”, aunque la escalada sigue siendo una posibilidad si Putin concluye que el tiempo no está de su lado .