Refinerías 'teapot' de China: cómo enfrentan la crisis del petróleo iraní y el cierre de Ormuz

Los inventarios de gasolina y diésel en Shandong también cayeron rápidamente durante junio después de fuertes recortes en la producción de las refinerías, ya que la demanda interna seguía débil, pero la reducción de productos se aceleró . Varias 'teapot' de Shandong han indicado que están preparadas para reducir o suspender el procesamiento una vez que agoten las existencias de crudo acumuladas en marzo y abril .

China no publica estadísticas oficiales de inventarios de crudo. Todas las estimaciones de volumen —de la AIE, Kpler y la EIA— se derivan de la diferencia matemática entre los volúmenes de importación aduanera reportados y las tasas estimadas de procesamiento de las refinerías .

Las 'teapot', el crudo iraní y las sanciones de EE. UU.: una relación fracturada

Las refinerías 'teapot' de Shandong han sido históricamente los principales compradores de crudo iraní, con China adquiriendo aproximadamente el 90% de las exportaciones totales de petróleo de Irán . Sin embargo, la dinámica ha cambiado drásticamente en los últimos meses debido a tres fuerzas convergentes: la interrupción del flujo por el estrecho de Ormuz debido a la guerra, la intensificación de la aplicación de las sanciones estadounidenses y la disponibilidad de grados alternativos más baratos de Oriente Medio.

Giro masivo hacia crudo no iraní de Oriente Medio

En las últimas semanas, las 'teapot' de Shandong compraron entre 16 y 20.5 millones de barriles de crudo de Catar, Irak y los Emiratos Árabes Unidos, sus mayores compras de petróleo de Oriente Medio no sancionado desde que comenzó el conflicto con Irán . Una gran refinería privada (Shenghong Petrochemical) también compró aproximadamente 12 millones de barriles de crudo iraquí, de Abu Dabi y saudí para su llegada en julio, después de que los productores del Golfo bajaran los precios . Se compraron adicionalmente unos ~20 millones de barriles de crudo de Oriente Medio para carga en julio y agosto, y algunas 'teapot' incluso buscaban revender los cargamentos para obtener ganancias .

Petróleo iraní atascado en el mar

A medida que las 'teapot' chinas se volcaron hacia otros proveedores de Oriente Medio, los inventarios de petróleo iraní flotando en el mar se dispararon. Entre el 15 de junio y el 6 de julio, se cargaron aproximadamente 30 millones de barriles de petróleo iraní, según el rastreador de buques Vortexa Analytics . Kpler registró un estimado de 34.5 millones de barriles de crudo iraní transitando por el estrecho de Ormuz en 21 buques desde una sola terminal de carga . A finales de abril, el petróleo iraní en tránsito fuera del Golfo Pérsico ascendía a unos 165 millones de barriles, el equivalente a aproximadamente cuatro meses de las importaciones normales de crudo iraní por parte de China .

Escalada de sanciones de EE. UU.

La Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) de EE. UU. ha designado al menos a cinco refinerías 'teapot' chinas (incluyendo Hengli Petrochemical, Shandong Shouguang Luqing y Shandong Shengxing) desde abril de 2025, y en abril de 2026 emitió un aviso formal advirtiendo a las instituciones financieras sobre los riesgos de sanciones al tratar con estas refinerías . China respondió invocando por primera vez sus reglas de bloqueo antisanciones, anunciando una medida cautelar para bloquear la aplicación de las sanciones de EE. UU. contra las cinco refinerías designadas .

¿Renovadas compras iraníes?

A finales de julio de 2026, algunas 'teapot' comenzaban a "observar el petróleo iraní" nuevamente para entrega en septiembre, pero el regreso de las sanciones de "máxima presión" de EE. UU. tras el colapso del alto el fuego hace que las nuevas compras iraníes sean extremadamente riesgosas . El almacenamiento flotante iraní sigue siendo enorme, y los grados de Oriente Medio más baratos que estuvieron disponibles durante la breve reapertura de Ormuz se han vuelto más escasos nuevamente.

Tendencias de importación de crudo de China: julio de 2026 frente a meses anteriores

Las importaciones de crudo de China repuntaron en julio de 2026 desde el mínimo de casi una década de junio, impulsadas por la breve reapertura del estrecho de Ormuz y el aumento de las compras a Rusia y otras fuentes fuera de Oriente Medio.

Detalles clave:

• Las importaciones de julio, de 35.73 millones de toneladas métricas (8.41 millones de bpd), fueron las más altas en tres meses, pero aún un 24.3% por debajo de julio de 2025 .
• El promedio de junio-julio de ~7.78 millones de bpd es aproximadamente 4.21 millones de bpd inferior al promedio mensual previo a la guerra de 2025, que era de ~12 millones de bpd .
• Los datos de Kpler muestran que las importaciones marítimas de China se recuperaron a 6.94 millones de bpd en julio desde 5.99 millones de bpd en junio .
• La recuperación fue impulsada por barriles de Oriente Medio más baratos comprados cuando Ormuz reabrió brevemente en junio, además del aumento de las compras de crudo ruso ESPO. Solo Sinopec reservó entre 30 y 40 cargamentos de ESPO para entrega entre julio y septiembre, equivalentes a ~241,000–320,000 bpd .
• Las importaciones de China desde Oriente Medio en julio fueron estimadas por Kpler en 2.71 millones de bpd .

Las importaciones totales de crudo de China cayeron un 32% en el segundo trimestre de 2026 en comparación con el primer trimestre, con un promedio de solo 8.1 millones de bpd, según la Administración de Información de Energía de EE. UU. .

Estrecho de Ormuz: del cierre a una funcionalidad limitada

El estrecho de Ormuz sigue siendo el factor de disrupción dominante para la cadena de suministro de crudo de China. Aquí hay una cronología de los acontecimientos clave:

• Cierre inicial (28 de febrero – 7 de abril de 2026): Días después de que comenzaran los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán, las fuerzas iraníes declararon cerrado el estrecho. Los tránsitos diarios de buques cayeron de ~130 a menos de 10 embarcaciones .
• Máxima disrupción: En su peor momento, aproximadamente 13 millones de bpd de suministro de petróleo quedaron atrapados detrás de Ormuz, lo que obligó a los productores del Golfo a cerrar campos y a las refinerías a reducir drásticamente su producción .
• Reapertura parcial (junio de 2026): El tráfico comenzó a aumentar nuevamente. El secretario de Energía de EE. UU., Chris Wright, dijo el 9 de junio que el tráfico de barcos a través del estrecho "estaba aumentando muy fuertemente" , y una breve ventana de flujos reanudados permitió que algunos cargamentos partieran hacia China.
• Colapso del alto el fuego y nueva disrupción: Después de que el alto el fuego entre EE. UU. e Irán colapsara, el déficit de envíos de crudo desde Oriente Medio "se amplió nuevamente, casi hasta lo que era durante los primeros meses del conflicto", con los precios de vuelta en el rango de $80–$100 por barril .
• Estado actual (principios de agosto de 2026): El estrecho funciona de manera efectiva solo de forma limitada, con costos de seguro prohibitivos y riesgos de seguridad significativos . El Servicio de Investigación del Congreso de EE. UU. describe los niveles de tráfico como que "han caído precipitadamente" desde las normas previas a la guerra, aunque algunos buques transitan con los transpondedores apagados .
• Impacto en China: El promedio combinado de importaciones de China en junio-julio de 7.78 millones de bpd es aproximadamente 4.2 millones de bpd inferior al nivel previo a la guerra, y la brecha se atribuye en gran parte a la pérdida de suministro de Ormuz . China ha compensado recurriendo en gran medida a sus reservas estratégicas y comerciales (casi 1.4 mil millones de barriles de reservas estratégicas a diciembre de 2025) , aumentando los flujos de los oleoductos rusos y de ESPO, y diversificándose hacia grados no procedentes de Oriente Medio.

Conclusión

Las refinerías 'teapot' de China están navegando la interrupción de suministro más severa en décadas agotando sus inventarios, girando hacia crudo de Oriente Medio no iraní y hacia el ruso ESPO, y sorteando un régimen de sanciones de EE. UU. cada vez más agresivo. Si bien las importaciones de julio mostraron un modesto repunte, la renovada disrupción en Ormuz significa que la escasez de suministro está lejos de terminar. Los niveles de inventario en las 'teapot' de Shandong siguen siendo bajos, y la ventana para las compras de crudo iraní —históricamente el sustento de las 'teapot'— podría cerrarse aún más a medida que se intensifica la aplicación de las sanciones.