La tormenta perfecta que borró 35 mil millones de los fondos de cobertura: el colapso de las acciones de IA en julio de 2026

La debacle de julio no fue un evento único, sino una tormenta perfecta de tres fuerzas interconectadas.

Liquidación de acciones de IA. Un fuerte y repentino cambio de tendencia golpeó las posiciones largas abarrotadas en los mercados de EE. UU. y Asia. El iShares Semiconductor ETF (SOXX) se desplomó un 21,2% en julio, su peor mes en años . Los fondos de cobertura habían estado sobreponderados en tecnología durante meses, y cuando comenzó el desarme, se aceleró rápidamente .

Operaciones abarrotadas y ventas forzadas. Goldman Sachs informó que los fondos de cobertura vendieron acciones tecnológicas estadounidenses a un ritmo récord durante los dos meses anteriores, con reducciones acumuladas que totalizaron aproximadamente el 10% de las tenencias del sector, la mayor retirada desde que comenzó la serie de datos hace más de una década . A medida que las pérdidas aumentaban, las llamadas de margen obligaron a los fondos apalancados a liquidar posiciones indiscriminadamente.

Contexto macroeconómico. La guerra en curso en Irán elevó los precios del petróleo crudo, añadiendo un segundo impacto que desestabilizó los mercados en general y exacerbó el sentimiento de aversión al riesgo .

Pérdidas clave a nivel de fondos

Liquidación forzada: El colapso de Situational Awareness

La víctima más dramática fue el fondo Situational Awareness de Leopold Aschenbrenner, que pasó de gestionar aproximadamente 45 mil millones de dólares a unos 10 mil millones en un solo mes . Un cambio de tendencia histórico desencadenó pérdidas en ambos lados de su cartera, tanto en sus grandes apuestas largas en IA como en sus coberturas, lo que provocó llamadas de margen y ventas obligatorias . El fondo vendió la mayor parte de su cartera de acciones a Citadel, el fondo de Ken Griffin, esta semana y deshizo la mayor parte de su cartera de acciones públicas . Aschenbrenner dijo a los inversores que el fondo "estuvo más cerca del deterioro permanente del capital de lo que es aceptable" .

Consecuencias en el mercado

El daño se extendió mucho más allá de los fondos individuales.

Récord de ventas tecnológicas. La mesa de prime brokerage de Goldman Sachs informó que los fondos de cobertura fueron vendedores netos de acciones tecnológicas estadounidenses en seis de las ocho semanas previas al desplome, con las ventas acelerándose en julio .

Cambio estructural del mercado. Los estrategas de JPMorgan advirtieron que los fondos de cobertura sufrieron pérdidas "estructurales" y podrían reducir permanentemente su exposición tecnológica, dejando el mercado tecnológico más dependiente de los inversores minoristas y más volátil en el futuro .

Fondos de cobertura asiáticos, los más afectados. Los prime brokers de Goldman Sachs señalaron que julio fue el peor mes registrado para los selectores de acciones regionales, con los fondos long-short centrados en Asia cayendo un 18,6% de media .

Ganancias globales de fondos de cobertura borradas. Los fondos de cobertura globales perdieron casi el 3% de sus ganancias de 2026 en julio debido al desarme de las operaciones tecnológicas, aunque aún acumulan una subida de alrededor del 8% en lo que va del año en todas las estrategias . Sin embargo, los fondos exclusivamente tecnológicos sufrieron daños mucho más profundos.