Volumen de futuros perpetuos cae a 4 billones de dólares: el nivel más bajo en 31 meses

El volumen de futuros perpetuos de criptomonedas en exchanges centralizados (CEX) se desplomó a 4 billones de dólares en julio de 2026, el nivel más bajo en 31 meses, como resultado de un ciclo bajista que se refuerza a sí mismo: Bitcoin cayó aproximadamente un 50% desde su máximo histórico de octubre de 2025, los inversores huyeron de los activos de riesgo ante la incertidumbre sobre las tasas de interés en EE. UU. y las tensiones geopolíticas, y las salidas persistentes de los productos de inversión en criptomonedas agotaron la actividad especulativa tanto en plataformas centralizadas como descentralizadas . El intento de recuperación entre abril y junio de 2026 se desvaneció, y para julio los volúmenes habían retrocedido a niveles no vistos desde diciembre de 2023 .

Esto es lo que revela el conjunto completo de datos sobre la profundidad de la desaceleración y las presiones estructurales sobre los exchanges de derivados:

Estadísticas clave del mercado

Métrica	Valor	Cambio / Contexto
Volumen de futuros perpetuos en CEX	4,0 billones de dólares (julio)	Mínimo en 31 meses; último registro en dic. 2023
Volumen de futuros perpetuos en DEX	531 mil millones de dólares (julio)	Caída del ~21% frente a los 676 mil millones de junio; mínimo desde junio 2025
Volumen promedio diario global al contado	Cayó de 17.800M a 13.600M de dólares (1–31 jul.)	-23,6% en un solo mes
Precio al contado de Bitcoin	~62.500–65.740 dólares (julio 2026)	~50% por debajo del máximo histórico de oct. 2025 de ~126.000
Futuros de Bitcoin en CME	~65.080–65.210 dólares (julio–agosto)	Open interest en CME en su nivel más bajo desde el lanzamiento del ETF; base por debajo del 2%
Pérdida neta de Coinbase en el Q2 2026	359,5 millones de dólares (GAAP); la pérdida de 666,7M fue en el Q4 2025	Tercer trimestre consecutivo con pérdidas; ingresos -19% interanual
Tasa anualizada de volumen perpetuo	~48 billones de dólares (ritmo 2026)	Frente a 61,7 billones en 2025 [implícito por datos mensuales]
Promedio mensual de las 11 principales CEX	4,69 billones de dólares (S1 2026)	-34% frente al promedio de 7,11 billones en 2025

Un colapso de la actividad generalizado, no solo una retirada de los derivados

Los volúmenes al contado y de derivados cayeron al mismo tiempo: el volumen diario de negociación al contado se redujo un 23,6% solo en julio , y los volúmenes de perpetuos en DEX descendieron durante cinco meses consecutivos después de un pico en octubre de 2025 . Se trata de una contracción general del mercado, no de una rotación de una clase de activo a otra.

La demanda institucional se ha evaporado junto con la minorista

La base de los futuros de Bitcoin en CME cayó por debajo del 2% y el open interest alcanzó su nivel más bajo desde el lanzamiento del ETF al contado a principios de 2024 . Bitcoin cotizó alrededor de 62.500–65.700 dólares en julio, aproximadamente un 50% por debajo de su máximo histórico . El propio informe del Q2 2026 de CME confirmó que los futuros de BTC retrocedieron de ~68.200 al final del Q1 a ~60.150 a finales de junio .

La rentabilidad de los exchanges se resquebraja bajo la presión del volumen

Coinbase registró tres pérdidas trimestrales consecutivas —666,7 millones de dólares en el Q4 2025, 394,1 millones en el Q1 2026 y 359,5 millones en el Q2 2026— a pesar de alcanzar una cuota de mercado récord del 10,3% en la negociación global al contado . Los ingresos cayeron un 19% hasta los 1,22 mil millones, muy por debajo del consenso . El problema central: las comisiones de negociación son el principal motor de ingresos, y un pastel cada vez más pequeño perjudica incluso al líder en cuota de mercado.

Las DEX pierden terreno relativo, no ganan

La proporción de futuros en DEX con respecto a CEX cayó al 11,49% en julio, lo que indica que la liquidez se está consolidando de nuevo en los exchanges centralizados en lugar de migrar a alternativas descentralizadas . El volumen de perpetuos en DEX de 531 mil millones de dólares fue el más bajo desde junio de 2025 .

El mercado bajista tiene profundidad estructural, no solo debilidad estacional

El volumen anualizado de perpetuos en 2026 se dirige a aproximadamente 48 billones de dólares, una fuerte desaceleración frente a los 61,7 billones de 2025. En el S1 de 2026, las 11 principales CEX de perpetuos promediaron solo 4,69 billones de dólares al mes, un 34% menos que el promedio de 7,11 billones de 2025 . La breve recuperación de abril a junio en el volumen de futuros ya se ha revertido .

Los vientos macroeconómicos en contra son el principal factor, no los shocks específicos de las criptomonedas

Reuters y Bloomberg atribuyen la presión a que los inversores evitan los activos de riesgo en medio de la incertidumbre sobre las tasas de interés en EE. UU., las tensiones geopolíticas y las persistentes salidas de los productos de inversión en criptomonedas . Se trata de una sequía de liquidez impulsada por factores macroeconómicos, no por la quiebra de un exchange o un evento regulatorio concreto.

Los datos dibujan un mercado bajista que ha pasado de una corrección inicial de precios a una sequía de demanda sostenida, donde la caída de los volúmenes reduce los ingresos de los exchanges, lo que a su vez desalienta la creación de mercado y la provisión de liquidez: un espiral negativo que aún no ha tocado fondo.

Nota: La cifra de 666,7 millones de dólares correspondía a la pérdida de Coinbase en el Q4 2025; la del Q2 2026 fue de 359,5 millones . La pérdida de 666,7M también estuvo ligada a la desaceleración general de la negociación que comenzó a finales de 2025 .