Petróleo en vilo: el vaivén entre la esperanza de un acuerdo en Ormuz y el batacazo del empleo en EE.UU.

5 y 6 de agosto: recuperación parcial del crudo ante las dudas. El Brent subió 9 centavos el día 5, mientras los operadores sopesaban las expectativas renovadas contra la persistente incertidumbre . La recuperación se aceleró el 6 de agosto, cuando la agencia semioficial iraní Fars informó, citando a un legislador, que un anexo secreto del acuerdo prohibiría el paso a los buques estadounidenses e israelíes . El Brent saltó 3,04 dólares, un 3,83%, para cerrar en 82,49 dólares, mientras el mercado reevaluaba el riesgo de que el acuerdo colapsara .

7 de agosto: un mal dato de empleo añade presión del lado de la demanda. La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. informó de que las nóminas no agrícolas cayeron inesperadamente en 23.000 puestos de trabajo en julio, contradiciendo las expectativas de los economistas, que esperaban un aumento de 80.000 . Además, el crecimiento del empleo de mayo y junio se revisó a la baja en 103.000 puestos en conjunto . La tasa de desempleo bajó al 4,1%, pero solo porque la tasa de participación laboral cayó a su nivel más bajo desde febrero de 2021, al haber personas que abandonaron la fuerza laboral .

A pesar de la pésima señal económica, el Brent subió 1,06 dólares y cerró la semana en 83,55 dólares el viernes, impulsado por la persistente incertidumbre en torno a las negociaciones de Ormuz . Sin embargo, el crudo se encaminaba a una pérdida semanal de más del 8% .

Los bonos se movieron por el empleo, no por Ormuz. El flojo informe de empleo redujo drásticamente las expectativas del mercado de que la Reserva Federal subiera las tasas de interés en su reunión de septiembre . Esto hizo caer los rendimientos de los bonos, al desvanecerse las probabilidades de una subida de tasas .

El esbozo del acuerdo Irán-Omán que empieza a tomar forma

Después de cinco meses de conflicto que mantuvieron prácticamente cerrado el estrecho de Ormuz —una vía marítima por la que normalmente transita cerca de una quinta parte del crudo mundial —, un acuerdo bilateral propuesto entre Irán y Omán ha empezado a tomar forma.

Estructura básica. El acuerdo propuesto otorgaría a Irán el control de los buques que entren al Golfo Pérsico a través de una nueva ruta única que atraviese sus aguas territoriales, mientras que un carril de salida estaría controlado por Omán . Esto reemplazaría las rutas temporales del norte y del sur que han estado en uso durante el conflicto . Un alto diplomático iraní indicó que el acuerdo tendría una vigencia prevista de dos a cuatro meses , mientras que un funcionario estadounidense aseguró que se limitaría a 60 días para permitir trabajar en un acuerdo a largo plazo .

Tarifas. Omán ha presentado a Irán un plan respaldado por los estados del Golfo para el cobro de tarifas voluntarias por el uso del estrecho, una concesión a la demanda de compensación de Teherán sin llegar a un "peaje" formal que se consideraría ilegítimo . Según el borrador del plan, los buques de carga podrían estar sujetos al pago de estas tarifas .

Estado de las negociaciones. Irán y Omán han llegado a un entendimiento sobre las coordenadas geográficas de la ruta marítima . El portavoz del Ministerio de Exteriores iraní afirmó que se está ultimando un anuncio conjunto, "siempre que ciertos terceros no interfieran" . Un alto funcionario del Golfo situó las posibilidades de un acuerdo para el viernes 7 de agosto en un "50-50" . El 7 de agosto, un portavoz de la Comisión de Seguridad Nacional del Parlamento iraní declaró que el marco general del acuerdo había sido ultimado, pero que requería la aprobación en "los niveles más altos" .

Los puntos que todavía encallan la negociación

• Acceso de barcos estadounidenses e israelíes. Un informe de la agencia Fars, citando a un legislador, afirmaba que un anexo secreto prohibiría el paso a buques de EE.UU. e Israel . El viceministro de Exteriores iraní advirtió de que un acuerdo con Omán "no reabriría automáticamente la vía fluvial" y que EE.UU. debía cumplir condiciones adicionales . Es casi seguro que EE.UU. rechazaría cualquier veto a sus buques. Este sigue siendo el mayor escollo.
• Irán niega las negociaciones directas con EE.UU. Teherán insiste en que solo negocia con Omán, mientras que funcionarios estadounidenses, como Trump y Rubio, han afirmado que ha habido avances en conversaciones directas, lo que genera una brecha de credibilidad .
• Injerencia de terceros. La condición del Ministerio de Exteriores iraní de que el anuncio depende de que no haya interferencias de terceras partes no identificadas sugiere la existencia de posibles saboteadores, ya sea Israel o los halcones dentro del propio Irán .
• Vinculación con un alto el fuego más amplio. El acuerdo de Ormuz se considera una posible vía hacia un alto el fuego más amplio entre EE.UU. e Irán, pero no hay un acuerdo integral en vigor .

Riesgos que podrían dar la vuelta al mercado

• Colapso del acuerdo. Si el pacto se viene abajo —por la prohibición a los barcos estadounidenses e israelíes, el rechazo de los halcones iraníes o la injerencia externa—, los precios del petróleo probablemente se dispararían. Un alto funcionario del Golfo situaba las posibilidades en un simple 50-50 .
• Ataques hutíes. Los hutíes reivindicaron un ataque contra un petrolero saudí el 5 de agosto, y los ataques con drones redujeron en un quinto las cargas de crudo del CPC en julio, lo que demuestra que, aunque los acuerdos de Ormuz progresen, los riesgos de un conflicto más amplio persisten .
• Plazo de restauración largo. La Agencia de Información Energética de EE.UU. ha advertido de que la restauración completa del flujo de petróleo llevará meses incluso después de que se firme un acuerdo, lo que significa que la escasez de oferta se mantendrá .
• Debilidad del lado de la demanda. El inesperadamente mal informe de empleo señala una desaceleración de la economía estadounidense, lo que podría reducir la demanda de petróleo y presionar los precios a la baja, complicando cualquier repunte impulsado por la oferta .
• El rango de Goldman. Goldman Sachs sitúa al Brent en un rango de 80–90 dólares por barril hasta que surja claridad sobre el acuerdo con Irán o se produzca una escalada significativa, lo que significa que los precios actuales son altamente inestables y binarios .