Intervención histórica del yen: EE.UU. y Japón compran divisas juntos por primera vez en 28 años

Momento y contexto de la intervención

El Ministerio de Finanzas de Japón compró yenes en coordinación con el Tesoro de EE.UU. el 31 de julio de 2026 (hora del este de EE.UU.) . El yen había estado bajo una presión sostenida, cayendo a aproximadamente 164 por dólar, un nivel no visto en unos 40 años, desde finales de 1986 . La operación fue anunciada oficialmente el 3 de agosto de 2026 por Katayama y Bessent, lo que la convierte en la primera intervención cambiaria coordinada entre EE.UU. y Japón desde 2011 y la primera operación coordinada de compra de yenes desde 1998 .

Declaraciones oficiales: 'lo que sea necesario'

Ambos gobiernos señalaron un firme compromiso de tomar más medidas si la presión especulativa regresaba.

• La ministra Katayama declaró que Japón y EE.UU. 'no dudarán en realizar nuevas intervenciones coordinadas en el futuro' y se mantienen en estrecha comunicación .
• El secretario Bessent afirmó que la administración Trump haría 'lo que sea necesario' para apoyar la defensa del yen por parte de Japón . Una fotografía de Reuters tomada en una reunión del gabinete en Camp David el 31 de julio mostraba una libreta frente a Bessent que decía 'Tareas pendientes: comprar yenes japoneses por valor de entre 5.000 y 10.000 millones de dólares' .
• Bessent confirmó en la red social X que EE.UU. había intervenido, citando que un yen estable es fundamental para la estabilidad comercial y financiera regional, y advirtiendo que una mayor debilidad del yen podría presionar a otras monedas asiáticas y desencadenar devaluaciones competitivas .

Por qué EE.UU. se unió a la intervención

La participación de Washington obedeció a varias preocupaciones interconectadas:

• Preocupación por el efecto contagio en el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. — Los funcionarios estadounidenses temían que una debilidad extrema del yen pudiera desestabilizar el mercado de bonos del Tesoro .
• Alternativa a que Japón vendiera bonos del Tesoro — Bessent presionó a la Reserva Federal (presidida por Kevin Warsh) para ampliar la línea de recompra FIMA (Foreign and International Monetary Authorities), permitiendo a Japón tomar prestados dólares contra sus tenencias de bonos del Tesoro en lugar de verse obligado a venderlos para financiar la compra de yenes. Esto redujo el riesgo de que Japón vendiera sus bonos y provocara un alza en los rendimientos de EE.UU. .
• La acción conjunta se realizó en virtud de la Declaración Conjunta de los Ministros de Finanzas de EE.UU. y Japón emitida en septiembre de 2025, que comprometía a ambas partes a consultar sobre asuntos cambiarios .

Impacto en el mercado y el nivel de soporte de facto

La intervención fue considerable. El dólar cayó hasta un 3%, a 158,34 yenes el 30 de julio, lo que le dio al yen su mayor subida en un solo día desde 2022 . Para el 3 de agosto, el yen se mantenía por debajo de 157 por dólar, muy por encima de sus recientes mínimos de 164 . Los analistas consideraron que la operación estableció un nivel de soporte de facto cerca de 160 por dólar, enviando una señal clara a los mercados de que las autoridades defenderían esa línea.

El pronóstico revisado de Bank of America para el yen

Entre el 5 y el 6 de agosto, Bank of America revisó drásticamente su pronóstico para el USD/JPY a fin de año, reduciéndolo a 149 por dólar desde 152, proyectando que el yen se fortalecería alrededor de un 6% desde aproximadamente 158. La revisión citó la intervención coordinada y las expectativas de una subida de tipos del Banco de Japón (BoJ) en septiembre como factores clave de apoyo . El banco señaló que la participación de EE.UU. en la operación había eliminado la 'restricción definitiva' sobre la capacidad de intervención de Japón .

Postura oficial sobre la especulación

Ambos gobiernos reiteraron que los tipos de cambio deberían reflejar los fundamentos económicos y no el comercio especulativo. El comunicado del Ministerio de Finanzas de Japón dijo que la acción conjunta 'contrarrestó la volatilidad excesiva y los movimientos desordenados de la moneda' . Katayama había advertido durante semanas que Tokio estaba listo para actuar contra los movimientos especulativos , y Bessent dijo que la intervención 'puede enviar una señal fuerte a los mercados' sobre los límites de tolerancia .

Cautela entre los inversores: la sostenibilidad sigue siendo incierta

A pesar del fuerte repunte del yen, los inversores se mostraron cautelosos sobre si las ganancias podrían mantenerse. Los analistas señalaron que el impacto de la intervención podría desvanecerse sin un seguimiento, y la dirección del yen sigue siendo sensible a las señales de política del BoJ y al sentimiento de riesgo global . La acción coordinada también agravó un dilema existente para el BoJ, ya que un agresivo apoyo al yen complica su camino de normalización de la política monetaria .

Significado histórico

Esta intervención marcó un punto de inflexión histórico en la cooperación cambiaria entre EE.UU. y Japón:

• Primera operación coordinada de compra de yenes desde 1998 — un lapso de 28 años .
• Primera intervención cambiaria coordinada entre EE.UU. y Japón desde 2011, cuando ambas naciones intervinieron juntas para debilitar el yen tras el devastador terremoto de Tohoku .
• El Tesoro de EE.UU. compró yenes a través del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, que vendió euros por yenes en nombre del Tesoro, marcando la primera intervención directa de compra de yenes de Washington con Tokio en más de una década .