Bain Capital compra Gong cha por unos 635 millones de dólares: qué cambia para la cadena de bubble tea

Quién vende, quién compra y qué otros fondos pujaron

TA Associates, firma global de capital privado que adquirió Gong cha en 2019, participa como vendedor junto con otros accionistas minoritarios . El comprador es Bain Capital Private Equity, LP .

Durante el proceso también mostraron interés General Atlantic y MBK Partners . La presión regulatoria en Corea del Sur complicó la participación de MBK, lo que habría facilitado que Bain se hiciera con la operación . J.P. Morgan y NorthPoint asesoraron financieramente a Gong cha, mientras que Nomura Securities asesoró a Bain .

De una tienda de té en Taiwán a una marca global

La historia de Gong cha comenzó en Taiwán. En 1996, su fundador, Zhen-Hua «Super» Wu, abrió una tienda de té premium y empezó a experimentar con mezclas y con una fórmula propia de espuma de leche . La marca Gong cha se estableció oficialmente en Kaohsiung en 2006, impulsada por Wu y Ming-Hsi «Frank» Huang .

El nombre alude a la tradición de ofrecer té como tributo al emperador . Su expansión internacional siguió varios hitos:

• 2009: abrió su primer local fuera de Taiwán, en Hong Kong .
• 2012: llegó a Corea del Sur de la mano del empresario australiano Martin Berry y su esposa, quienes reunieron 2,5 millones de dólares de sus ahorros para abrir las primeras cinco franquicias en Seúl .
• 2014: entró en Estados Unidos .
• 2017: Gong cha Korea, el franquiciado principal de Corea del Sur, adquirió el control de la empresa matriz mundial mediante una operación inversa .
• 2019: TA Associates compró Gong cha a sus propietarios coreanos .

Un negocio construido sobre las franquicias

En el momento del anuncio, Gong cha operaba aproximadamente 2.200 locales en 33 mercados internacionales y servía más de 150 millones de bebidas al año . Sus ventas globales superaron los 600 millones de dólares en 2025 .

El negocio depende principalmente de las franquicias . En la mayoría de los mercados internacionales, incluido Estados Unidos, utiliza un modelo de franquicia maestra: un operador obtiene los derechos para desarrollar y gestionar la marca en un territorio determinado.

En marzo de 2024, Gong cha lanzó además un programa de franquicia directa en Estados Unidos para entrar en estados como Hawái, Arizona, Nevada, Illinois y Tennessee . La compañía también adquirió recientemente 170 tiendas a su franquiciado principal estadounidense con el objetivo de reforzar sus operaciones en ese país . En el conjunto de América —Estados Unidos, Canadá y México— cuenta con alrededor de 350 locales .

La marca asegura haber ocupado el primer puesto de la categoría de té en la lista Franchise 500 de la revista Entrepreneur .

Qué busca Bain Capital

Bain ha señalado que trabajará con el equipo directivo de Gong cha para acelerar la siguiente etapa de crecimiento, sin descuidar la eficiencia operativa ni la experiencia del cliente que han sostenido el desarrollo de la marca .

La firma ya tiene inversiones en el sector de alimentación y bebidas, entre ellas Domino’s Pizza Japan y Fogo de Chao . Sus prioridades más claras para Gong cha son:

• Acelerar la expansión internacional, aprovechando la presencia y la estabilidad de Bain en el noreste de Asia .
• Ampliar la red estadounidense mediante el programa de franquicia directa .
• Mantener el foco en Corea del Sur, un mercado relevante para la marca y uno de los factores que influyeron en la competencia entre los posibles compradores .

Por ahora, Bain no ha anunciado cambios concretos en el menú, la dirección ejecutiva o la identidad comercial de Gong cha.

Por qué el sector atrae al capital privado

El interés de los fondos de capital privado por las cadenas de bubble tea se explica por una combinación de crecimiento internacional, formatos relativamente fáciles de replicar y un modelo de franquicias que permite ampliar la red sin asumir el coste total de cada establecimiento.

Las estimaciones sobre el tamaño del mercado mundial varían según la consultora. Research and Markets calcula que pasó de unos 3.350 millones de dólares en 2025 a 3.620 millones en 2026, con un crecimiento anual compuesto del 8,4 % . Mordor Intelligence estima un mercado de 2.720 millones de dólares en 2025 y proyecta que alcance los 4.720 millones en 2031 .

La salida de TA Associates, después de aproximadamente siete años de propiedad, encaja con el patrón habitual de los fondos: adquirir una empresa, impulsar su expansión y venderla posteriormente. En este caso, la distancia entre la valoración inicial buscada —2.000 millones de dólares, equivalente a casi 30 veces el resultado operativo antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones— y el precio reportado de 635 millones muestra la brecha entre las expectativas del vendedor y el apetito de los compradores en el mercado actual de fusiones y adquisiciones de consumo .

Gong cha ya había tenido un propietario financiero antes de TA Associates: el fondo japonés Unison Capital adquirió la operación surcoreana en 2014 y participó en la expansión internacional de la marca . Con Bain Capital, la cadena vuelve a quedar en manos de un fondo que apuesta por convertir su alcance global y su plataforma de franquicias en una nueva fase de crecimiento.