Unitree sale a bolsa: 8.500 millones de dólares, alianza con DeepSeek y la sombra de la guerra comercial

CCB International había pronosticado una posible revalorización en el mercado secundario hasta los 60.000-109.000 millones de yuanes, un rango que la fijación del precio de la OPI ya ha tocado .

La inversión estratégica de DeepSeek: 20,8 millones de dólares y una alianza de IA

DeepSeek invirtió 140,8 millones de yuanes (~20,8 millones de dólares) en la OPI de Unitree como inversor estratégico ancla, recibiendo 933.399 acciones que representan el 2,31% de la asignación . La inversión está vinculada a un acuerdo de desarrollo conjunto de modelos de IA para máquinas humanoides, integrando la tecnología de modelos de lenguaje grande de DeepSeek en las plataformas robóticas de Unitree .

La lógica estratégica es clara: emparejar a la principal startup de IA de China con su principal fabricante de hardware humanoide crea una jugada de inteligencia corporificada de pila completa diseñada para competir con los rivales estadounidenses. La asociación se remonta a principios de 2025, cuando las empresas anunciaron por primera vez una relación de cooperación para llevar la IA a los productos robóticos . Ambas empresas comparten ahora el mismo escrutinio regulatorio en EE. UU.: cada una ha sido señalada por el Pentágono y comités del Congreso por presuntos vínculos con el Ejército Popular de Liberación .

Finanzas: Los ingresos por humanoides superan a los cuadrúpedos

La trayectoria financiera de Unitree revela una empresa en rápida transición. Los ingresos se aceleraron de 123 millones de yuanes en 2022 a 1.700 millones de yuanes en 2025, una tasa de crecimiento anual compuesta que refleja la explosión de su negocio de robots humanoides .

Aspectos destacados del año fiscal 2025:

• Ingresos: 1.700 millones de yuanes (1.699 millones), frente a los 392 millones de yuanes de 2024
• Beneficio neto: ~278–288 millones de yuanes, frente a una pérdida de 22,1 millones de yuanes en 2022
• Margen bruto del negocio principal: 60,13%
• Ingresos por robots humanoides: 867,8 millones de yuanes, o el 51,78% del negocio principal, superando a los robots cuadrúpedos (42,25%) por primera vez
• Unidades humanoides enviadas: Más de 5.500 unidades en 2025, lo que convierte a Unitree en el líder mundial en envíos de unidades de robots humanoides
• Precio medio de los humanoides: Cayó de ~590.000 yuanes a principios de 2025 a ~166.400 yuanes a finales de 2025, lo que refleja una agresiva estrategia de precio por volumen

El cambio de los cuadrúpedos a los humanoides es dramático. En 2023, los robots humanoides contribuyeron con solo 2,97 millones de yuanes en ingresos (1,88% del total). En los primeros tres trimestres de 2025, representaron el 51,53% . Unitree también vendió más de 33.000 robots cuadrúpedos de forma acumulada entre 2023 y 2025, manteniendo la mayor cuota de mercado mundial en esa categoría .

Sin embargo, el impulso se moderó a principios de 2026: los ingresos del primer trimestre aumentaron un 68,5% interanual hasta los 422,8 millones de yuanes, pero el beneficio excluyendo partidas extraordinarias cayó un 52,6% hasta los 40,3 millones de yuanes, ya que el gasto en I+D y marketing aumentó considerablemente .

Tensión entre EE. UU. y China: El mayor factor de riesgo

La OPI de Unitree llega bajo un conjunto de restricciones estadounidenses inusualmente densas dirigidas a la robótica china:

• Lista 1260H del Pentágono (8 de junio de 2026): Unitree fue añadida a la lista del Pentágono de "empresas militares chinas", lo que le impide acceder a contratos de defensa de EE. UU. y desencadena un escrutinio reputacional y de la cadena de suministro . El Pentágono citó la propiedad indirecta de Unitree por parte de la SASAC y su participación en programas de fusión cívico-militar .
• Prohibición de la FCC a nuevos robots chinos (28 de julio de 2026): La administración Trump prohibió la importación de nuevos robots humanoides y cuadrúpedos de fabricación china, citando riesgos de seguridad nacional para las infraestructuras críticas . La prohibición se aplica a los modelos aún no autorizados para la venta en EE. UU., mientras que los modelos existentes están exentos temporalmente .
• Exposición a ventas en EE. UU.: Las ventas en EE. UU. representaron el 13,3% de los ingresos totales de Unitree en 2025 .
• Riesgos más amplios: El prospecto de Unitree advierte que los aranceles estadounidenses, los límites a las compras gubernamentales, los controles de exportación o la pérdida de aprobaciones existentes podrían perjudicar el crecimiento en el extranjero e interrumpir los suministros de componentes importados .

El efecto combinado crea un riesgo a la baja material para la expansión internacional de Unitree. Si bien la empresa está cambiando su combinación de productos hacia los humanoides (vendidos principalmente en China y Europa), la pérdida de acceso a su mayor mercado exterior individual podría presionar el crecimiento, particularmente mientras quema efectivo en I+D y marketing .

Lo que la OPI de Unitree significa para el sector de la robótica

Como la primera empresa puramente dedicada a los robots humanoides que cotiza en bolsa en el mundo, la valoración de 61.000 millones de yuanes de Unitree establece un punto de referencia para todo el sector de la inteligencia corporificada . La asociación con DeepSeek señala que la próxima fase de la competencia en robótica estará definida por la integración de modelos de IA avanzados con hardware asequible y de gran volumen. Sin embargo, los vientos regulatorios inmediatos de Washington —y el múltiplo P/E de 219x que deja poco margen para el error— significan que Unitree se enfrentará a un intenso escrutinio tanto en el frente comercial como en el geopolítico desde el primer día de cotización.