Dólar a la baja: el optimismo por la reapertura de Ormuz sacude los mercados globales

La debilidad del dólar el miércoles no fue un hecho aislado. Se sumó a la presión preexistente generada por la intervención coordinada de EE.UU. y Japón en el par USD/JPY la semana anterior y una Reserva Federal reticente bajo la presidencia de Kevin Warsh, factores que ya habían llevado al índice del dólar a mínimos de siete semanas, cerca de los 99.42 puntos .

El Acuerdo Interino de Ormuz: Términos, Estado y Partes

Al 5 y 6 de agosto de 2026, Estados Unidos, Irán y Omán se encuentran en las etapas finales de un acuerdo interino para reabrir el estrecho de Ormuz. Washington esperaba hacer un anuncio formal el miércoles 5 de agosto, aunque el presidente Trump dijo que podría ser el miércoles o el jueves .

Términos clave del acuerdo en ciernes:

• Arreglo temporal de 60 días para restaurar el tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz, con opción de prórroga .
• Los barcos ingresarían al Golfo Pérsico a través de un carril norte controlado por Irán y saldrían por un carril sur controlado por Omán, gestionando ambas naciones la navegación, la seguridad y las tarifas de servicio en sus respectivos sectores .
• El acuerdo restablecería el alto el fuego entre EE.UU. e Irán que colapsó el mes pasado y ayudaría a desescalar el conflicto más amplio en Oriente Medio .
• El pacto es explícitamente no una solución permanente; está diseñado para ganar tiempo para futuras negociaciones sobre el programa nuclear de Irán y otros temas .

Partes involucradas: EE.UU. e Irán son los actores principales, con Omán actuando como mediador clave. Catar también ha participado en esfuerzos de mediación paralelos .

Advertencias y Riesgos

El acuerdo enfrenta obstáculos reales. Los medios estatales iraníes, citando una fuente informada, dijeron que el acuerdo "se retrasará mientras Estados Unidos continúe amenazando a Irán" . El ministro de Relaciones Exteriores de Irán ha insistido en que la vía fluvial "nunca volverá a su estado anterior a la guerra", lo que indica que los términos de reapertura podrían no ser incondicionales . Un Memorando de Entendimiento de 14 puntos entre Washington y Teherán colapsó el mes pasado, lo que subraya la fragilidad de la vía de negociación .

Implicaciones Más Amplias en el Mercado

Las esperanzas de reapertura de Ormuz fueron el motor macro más importante de la semana, con efectos en cadena en todas las clases de activos:

• El petróleo se derrumbó: El crudo WTI cayó un 6.21% hasta los $75.35 por barril y el Brent bajó un 5.74% hasta los $78.96 el día de los comentarios de Bessent, extendiendo una caída de varios días . Los estrategas de Danske Bank atribuyeron la liquidación directamente a los informes sobre el acuerdo de Ormuz, señalando que los comentarios de Bessent "empujaron al crudo Brent por debajo de los $80/barril" .
• Las bolsas se dispararon a máximos históricos: Las acciones estadounidenses y europeas alcanzaron récords, y los mercados asiáticos rebotaron con fuerza, liderados por las acciones tecnológicas y el optimismo por la reducción de los costos de insumos energéticos .
• Flujos de riesgo dominaron: El dólar se debilitó de forma generalizada a medida que el capital rotó desde los refugios seguros hacia activos más riesgosos .
• La volatilidad se mantuvo elevada: A pesar de los récords en las bolsas, las medidas de volatilidad se afirmaron a medida que se acumulaban coberturas antes de una semana cargada de datos, lo que refleja la incertidumbre sobre si el acuerdo se mantendría .

Conclusión: Las esperanzas de reapertura de Ormuz han elevado los activos de riesgo y han aplastado los precios del petróleo, al tiempo que ejercen una nueva presión a la baja sobre el dólar. Pero la estructura temporal de 60 días del acuerdo y las advertencias públicas de Irán significan que el mercado está valorando un optimismo frágil, no una resolución duradera.