El cobre roza un nuevo máximo histórico: ¿qué hay detrás del rally imparable?

Las restricciones en la oferta

• Disrupciones mineras en Chile — Tormentas mortales en Chile, que aporta más de una quinta parte de la producción mundial de cobre, interrumpieron las operaciones de las principales minas en julio de 2026, tensando aún más un mercado ya de por sí ajustado .
• Problemas operativos en minas emblemáticas — Los analistas señalan problemas continuos en minas gigantes como Kamoa-Kakula (RDC) y Grasberg (Indonesia), cuyo reinicio total se ha retrasado .
• Falta de inversión estructural — La oferta minera sigue siendo "el eslabón débil del mercado". La reposición de la oferta es lenta, intensiva en capital y operativamente vulnerable, lo que significa que la oferta no puede reaccionar rápidamente a las señales de precios .
• Inventarios menguantes — Las existencias en las principales bolsas fuera de EE. UU. son muy bajas, sin margen para absorber más choques de oferta. El 4 de agosto, el cobre en la LME alcanzó los 14.000 dólares/tonelada en medio de la caída de inventarios .

Distorsiones comerciales y geopolíticas

• Carrera para adelantarse a los aranceles de EE. UU. — Los operadores están llevando cobre físico a EE. UU. antes de la posible imposición de aranceles, creando una escasez artificial en los mercados fuera de EE. UU. .
• Tensiones en Irán / Estrecho de Ormuz — La inestabilidad geopolítica ha añadido una prima de riesgo, con el cobre saltando casi un 8% tras la escalada del conflicto en Irán .

Hitos de precios en 2026

El 4 de agosto de 2026, el cobre a tres meses en la LME se disparó hasta los 14.000 dólares/tonelada, mientras que los futuros del COMEX cotizaban alrededor de 6,64–6,65 dólares/libra, menos de un 1% por debajo del máximo histórico de 6,70 dólares/libra . El metal ha subido aproximadamente un 14% en lo que va de año y cerca de un tercio por encima de los niveles de hace un año .

Señales de advertencia técnica

• RSI acercándose a sobrecompra — Al 4 de agosto, el RSI(14) del cobre en el COMEX se situaba en 68,12, acercándose al umbral de sobrecompra de 70, lo que indica que el rally está extendido y el riesgo de una corrección es creciente .
• Prueba de la Banda de Bollinger superior — El precio está presionando la banda superior de Bollinger (~6,66 $), una señal clásica de agotamiento en rallies extendidos .
• Zona de precios altos con bajo volumen — El historial de negociación muestra un volumen bajo por encima de los 6,65 $, lo que significa que la escasa liquidez en estos niveles aumenta el riesgo de un giro brusco .
• Consolidación en banderín alcista — En junio, los gráficos diarios mostraban un patrón de banderín alcista convergiendo alrededor de los 6,70 $. Aunque inicialmente sugería una ruptura al alza, también señalaba que cualquier fallo al superar claramente ese nivel podría provocar una fuerte caída .
• Señales mixtas a corto plazo — A finales de julio, una evaluación técnica más amplia del cobre en la LME mostraba un RSI neutral (50,8) y una señal de venta bajista del estocástico, lo que sugiere una divergencia de momentum en diferentes plazos .
• Advertencia de los analistas — Varios analistas han calificado partes del rally como "insostenibles", advirtiendo que el aumento ha sido impulsado en gran medida por las interrupciones de la oferta y las maniobras para adelantarse a los aranceles, más que por un aumento proporcional del consumo real .