Julio de 2026: La frágil tregua en Ormuz se rompe y el petróleo vuelve a dispararse

Comparación con los niveles previos a la guerra y los mínimos posteriores

Antes de que estallara el conflicto a finales de febrero de 2026, unos 17 millones de barriles diarios (mb/d) de petróleo transitaban por el Estrecho de Ormuz, lo que representaba aproximadamente el 20% del suministro mundial . El bloqueo efectivo del estrecho de marzo a mayo redujo drásticamente los flujos. Para junio, las importaciones asiáticas de crudo estadounidense se habían disparado a un récord de 63.56 millones de barriles en mayo, pero esto seguía siendo insuficiente para compensar la pérdida de los envíos de Oriente Medio . La EIA estimó que los picos de producción paralizados alcanzaron aproximadamente los 6.7 mb/d .

A mediados de julio, S&P Global informó que los flujos de petróleo del Golfo seguían estando un 50% por debajo de los niveles previos a la guerra . La escalada en julio —que incluyó el bloqueo naval estadounidense de toda la costa de Irán anunciado el 13 de julio— empujó al Brent a un máximo de un mes . Los planes de las refinerías asiáticas para aumentar la producción en agosto se vieron directamente amenazados .

La frágil y efímera tregua en el Estrecho de Ormuz

El alto el fuego nunca fue duradero: cada tregua se rompía rápidamente y los flujos de petróleo del Golfo nunca se recuperaron a los niveles anteriores a la guerra durante julio.

• Finales de junio a principios de julio: Una reapertura temporal del estrecho permitió que el tráfico de petroleros se reanudara más rápido de lo que muchos analistas esperaban. El Brent de referencia cayó brevemente a niveles previos a la guerra, alrededor de $71/barril para el 2 de julio . El presidente de EE. UU. afirmó que había "un excedente de petróleo" por los buques que estaban despejando el estrecho .
• Colapso del 8 de julio: EE. UU. lanzó nuevos ataques contra Irán y el Brent se disparó más de un 3% en un solo día, revirtiendo la caída hacia los precios previos a la guerra .
• Escalada de mediados de julio: EE. UU. reimpuso un bloqueo naval total de la costa iraní el 13 de julio, lo que provocó un aumento del 9% en el precio del petróleo en un solo día . Irán comenzó a detener barcos en el estrecho nuevamente .
• Pausa a finales de julio: El 26 y 27 de julio, ambas partes detuvieron los ataques, lo que generó esperanzas de diplomacia. El Brent se desplomó un 4.1% el 27 de julio y continuó cayendo hasta mediados de los $80 para el 28 de julio . Sin embargo, no se alcanzó ningún acuerdo permanente.

Movimientos del precio del crudo Brent en julio de 2026

Julio fue testigo de una volatilidad extrema dentro del mes:

• 2 de julio: ~$71/barril, precios previos a la guerra por las esperanzas de tregua
• 8 de julio: Subió >3%, ataques de EE. UU. a Irán
• 13 de julio: +9% hasta un máximo de un mes, EE. UU. anuncia bloqueo naval total
• 14–15 de julio: ~$84.91, el bloqueo entra en vigor, el Brent alcanza un máximo de 4 semanas
• 20 de julio: >$90/barril, EE. UU. e Irán expanden los ataques
• 24 de julio: ~$100/barril, Irán rechaza la propuesta de tregua de EE. UU.
• 27 de julio: -4.1% (a ~$84), EE. UU. e Irán detienen los ataques
• 28 de julio: ~$86.52 (continúa bajando), la pausa se mantiene, esperanzas de desescalada
• 31 de julio: ~$88/barril, fluyen más suministros, aún en camino de una ganancia mensual de ~20%

El Brent cerró julio con un alza de aproximadamente el 20% en el mes, a pesar del retroceso de finales de mes . La Perspectiva Energética a Corto Plazo de la EIA de julio pronosticó un Brent promedio de $96/barril para todo el año 2026 y de $76 en 2027 .

Proyecciones de flujo de caja del sector energético

Los analistas revisaron al alza los pronósticos del precio del petróleo para 2026:

• Déficit de mercado: Los analistas advirtieron que la guerra en Irán voltearía el mercado petrolero mundial a un déficit de oferta en 2026, con la escasez más aguda en el segundo trimestre y un posible superávit que no surgiría hasta el cuarto trimestre .
• Cronología de normalización del estrecho: La EIA asumió que los envíos de petróleo del Estrecho de Ormuz se reanudarían en el tercer trimestre de 2026, pero que tomaría "varios meses acelerar" y no alcanzarían el tráfico anterior al conflicto hasta principios de 2027 .
• Riesgos a la baja: Los analistas advirtieron que, sin una reapertura duradera del estrecho, los mercados de petróleo, productos refinados y GNL enfrentarían un "estrés creciente hacia el otoño" .

A finales de mayo, una encuesta de Reuters a 33 economistas y analistas proyectó que el Brent promediaría $84.44/barril en 2026 y el WTI $84.63 . La perspectiva de la EIA de abril asumió un Brent de $103/barril en marzo de 2026 .

Ganancias de las casas comerciales japonesas: Ganadores y perdedores

Las cinco grandes casas comerciales de Japón fueron las principales beneficiarias de la interrupción del suministro:

• Pronósticos de ganancias récord: Marubeni, Itochu y Sumitomo pronosticaron ganancias anuales récord para el año fiscal 2026, mientras que Mitsui y Mitsubishi también proyectaron aumentos de ganancias .
• Mitsubishi Corp: Pronosticó que el ingreso neto podría aumentar un 37% hasta ¥1.1 billones ($7 mil millones) gracias a los sólidos negocios de gas y cobre .
• Sumitomo Corp: Proyectó su quinto año consecutivo de ganancias récord .
• Contraste con las empresas de servicios públicos: Las empresas de servicios públicos nacionales advirtieron de posibles caídas en las ganancias debido al aumento de los costos de la energía . Tokyo Gas reportó una caída del 65% en la ganancia neta de abril a junio, en parte debido a la ausencia de ganancias extraordinarias, aunque su negocio de gas de esquisto en EE. UU. impulsó los ingresos .
• Presión macro: Bloomberg estimó que un aumento del 10% en el Brent restaría entre un 1% y un 2% del ingreso neto de las empresas japonesas en general . El Banco de Japón señaló una creciente presión inflacionaria proveniente de la guerra, lo que aumentó la probabilidad de nuevas subidas de tipos de interés .

Perspectivas de normalización sostenida: Altamente inciertas

El camino hacia la normalización seguía siendo profundamente incierto a finales de julio de 2026:

• Sin avance diplomático: Irán rechazó una propuesta de tregua de EE. UU. a finales de julio y las conversaciones no mostraron avances importantes .
• Escalada recurrente: Cada período de desescalada fue seguido por nuevos ataques, lo que dificultó una reapertura duradera del estrecho.
• Cronograma de recuperación lenta: Incluso en el mejor escenario diplomático, la EIA dijo que el tráfico de Ormuz no volvería a los niveles previos a la guerra hasta principios de 2027 .
• Amenaza hutí: Irán pidió a los hutíes de Yemen que estuvieran listos para cerrar la ruta del petróleo del Mar Rojo, añadiendo otro riesgo de cuello de botella .
• Presiones alcistas estructurales: La combinación de una interrupción persistente del suministro, inventarios mundiales agotados y la lenta aceleración de los flujos alternativos (crudo estadounidense, liberaciones de reservas estratégicas) mantuvo el mercado estructuralmente ajustado .

En resumen, julio de 2026 fue un mes de latigazos —un breve regreso a los precios previos a la guerra, un dramático pico a $100 y un retroceso a finales de mes— pero sin una resolución duradera. Los volúmenes de importación asiáticos se recuperaron solo de forma fraccionaria desde los mínimos de la crisis, y la tregua en el Estrecho de Ormuz resultó ser un respiro temporal, no un punto de inflexión. Las casas comerciales japonesas registraron previsiones de ganancias récord gracias a los elevados precios de la energía, mientras que las perspectivas más amplias dependían por completo de si la diplomacia entre EE. UU. e Irán podía producir una reapertura duradera del estrecho, una posibilidad que seguía fuera de alcance.