SoftBank se enfrenta a un muro de deuda por su multimillonaria apuesta en OpenAI

Riesgos de garantías y liquidez

• Estancadas las negociaciones para usar su participación en OpenAI como garantía de un préstamo de 10.000 millones. SoftBank retomó las conversaciones con los bancos en julio de 2026 para un préstamo respaldado por su participación en OpenAI, pero los intentos anteriores fracasaron por diferencias en la valoración. Como concesión, ofreció una garantía de reembolso corporativo, dando a los bancos recurso contra SoftBank si las acciones pignoradas pierden valor .
• Riesgo de que OpenAI no pueda captar capital de forma independiente a una valoración suficientemente alta. Se trata de una vulnerabilidad estructural: si la valoración privada de OpenAI cae o su salida a Bolsa se retrasa, el valor de la garantía de SoftBank y su capacidad para refinanciar se verían perjudicados.
• Advertencia de que una caída en la valoración de Arm podría desencadenar una crisis de liquidez. Dado el préstamo de 20.000 millones garantizado con acciones de Arm, una caída significativa del precio de la acción de Arm podría activar ajustes de márgenes (margin calls), forzando a SoftBank a aportar más garantías o vender activos .

Señales del mercado y crediticias

• Caída de aproximadamente el 50% en el precio de la acción desde principios de junio. Las acciones de SoftBank cayeron más de un 11% en un solo día el 4 de junio de 2026, en medio de una ola de ventas en el sector tecnológico, y continuaron bajando hasta mediados de junio, perdiendo su puesto como la empresa más valiosa de Japón .
• S&P revisó la perspectiva crediticia a negativa. En marzo de 2026, S&P Global rebajó su perspectiva sobre SoftBank de 'estable' a 'negativa', citando preocupaciones de que la inversión adicional de 30.000 millones en OpenAI pudiera perjudicar la liquidez y la calidad crediticia de sus activos .
• Degradación por Deutsche Bank. El analista Peter Milliken, de Deutsche Bank, rebajó la calificación de la acción de SoftBank a 'Mantener' (desde 'Comprar') a principios de junio de 2026, citando preocupaciones por la "manía de la IA" .

La dinámica central

SoftBank está llevando a cabo una estrategia de 'todo a la IA' que le obliga a captar una cantidad de deuda sin precedentes, pignorar sus activos más valiosos (las participaciones en Arm y OpenAI) como garantía y refinanciar un préstamo puente de 40.000 millones en 12 meses, todo ello mientras su acción se ha desplomado a la mitad, su perspectiva crediticia es negativa y los prestamistas exigen garantías adicionales antes de aceptar participaciones de empresas privadas de IA como colateral. Los resultados del 6 de agosto se seguirán con lupa para conocer cualquier novedad sobre los planes de financiación, la evolución de la valoración de Arm y la capacidad de SoftBank para gestionar los 30.000 millones de dólares en obligaciones de la segunda mitad de 2026.