Caída de acciones de chips de memoria el lunes tras el histórico rebote del KOSPI

Presiones más amplias que pesan sobre el sector

Más allá de la toma de ganancias de un día, varios vientos en contra estructurales han estado golpeando las acciones de memoria y chips de IA durante semanas:

• Temor a la sostenibilidad del gasto en IA: Los inversores están cada vez más preocupados de que la enorme inversión en infraestructura de IA no genere los rendimientos proporcionales esperados. Bloomberg señaló que "la apuesta unidireccional en acciones de semiconductores se está deshaciendo" ante la creciente preocupación de que "la manguera de gasto en inteligencia artificial no continúe" .
• Competencia de China: Los informes de que una empresa estatal china comenzó a producir en masa máquinas de litografía de inmersión con luz ultravioleta profunda (DUV) avivaron la ansiedad sobre el progreso de China en la fabricación avanzada de chips .
• Cascada de llamadas de margen: Datos de Goldman Sachs mostraron que más de 1,2 millones de inversores minoristas surcoreanos que pidieron prestado para comprar acciones recibieron llamadas de margen, lo que obligó a vender y amplificó la caída .
• Desaceleración del impulso de los precios de la memoria: En julio, Kiwoom Securities recortó el precio objetivo de Samsung citando una desaceleración en las ganancias de precios de la memoria en la segunda mitad del año ; el Índice de Semiconductores de Filadelfia (SOX) cayó más de un 11% en dos semanas y los ETF centrados en memoria, como DRAM, retrocedieron aproximadamente un 25% desde sus máximos de junio .
• Contagio a los mercados occidentales: El pánico se extendió globalmente: el SOX cayó hasta un 6% en una sola sesión de julio, el Nasdaq-100 bajó un 9,7% desde su máximo histórico, y los nombres de memoria estadounidenses, incluidos Micron, Seagate, SanDisk y Western Digital, fueron duramente golpeados .

División de analistas: ¿Declive duradero o reacción exagerada?

Campo bajista / cauteloso: Algunos analistas advierten que la venta masiva tiene más recorrido. Una nota del 17 de julio señaló que "todavía hay demasiados alcistas" en el sector de semiconductores, y si las ventas continúan, la capitulación forzada podría provocar pérdidas más profundas . La rotación de los ganadores de la IA se considera estructural, con capital desplazándose de los "vendedores de palas" (fabricantes de chips) a los "mineros" (empresas de aplicaciones de IA) .

Campo alcista / reacción exagerada: Los analistas de Bank of America calificaron el retroceso como "un reinicio de verano, no un cambio fundamental", argumentando que el sector de semiconductores históricamente tiene un rendimiento inferior en el tercer trimestre, pero que el superciclo de la IA permanece intacto . Reuters informó el 3 de agosto que los inversores globales "mantienen la confianza en los componentes de alto peso del KOSPI, describiendo la sacudida como técnica y no fundamental" . El interés corto en las acciones surcoreanas bajó y las compras extranjeras batieron récords el viernes, lo que sugiere que los grandes inversores institucionales ven la caída como una oportunidad de compra .

El núcleo del desacuerdo gira en torno a si el ciclo de gasto de capital en IA ha alcanzado su punto máximo (caso bajista) o si simplemente está rotando hacia una nueva fase (caso alcista). Con el KOSPI aún subiendo bruscamente en lo que va del año a pesar de la corrección, el debate sigue sin resolverse .