El primer test de estrés inverso geopolítico del BCE revela graves carencias en la gestión de la liquidez en divisas

Los escenarios: de guerras comerciales a ciberataques

La variedad de escenarios diseñados por los propios bancos fue amplia y refleja la diversidad de riesgos geopolíticos que preocupan al sector financiero europeo. Entre los más mencionados se encuentran :

• Guerras comerciales y escalada arancelaria.
• Regímenes de sanciones internacionales.
• Ciberataques contra infraestructuras financieras críticas.
• Conflictos armados, incluida una escalada de la guerra en Ucrania.
• Guerra híbrida dirigida a cortar el suministro energético o desestabilizar sectores estratégicos.

Para hacer el ejercicio más riguroso, el BCE exigió a los bancos modelar tres canales de transmisión del riesgo geopolítico :

1. El impacto directo sobre las exposiciones del banco.
2. Los efectos de retroalimentación macroeconómica.
3. Las respuestas de comportamiento de clientes y contrapartes.

La gran laguna: la interacción entre solvencia y liquidez en divisas

Uno de los hallazgos más preocupantes del test fue la incapacidad de muchos bancos para capturar adecuadamente cómo un shock de solvencia puede desencadenar una crisis de liquidez simultánea .

"Muchos bancos asumieron que sus posiciones de liquidez se mantendrían por encima de los umbrales regulatorios incluso bajo un estrés geopolítico severo, sin modelar adecuadamente cómo un deterioro de la solvencia podría provocar salidas de liquidez", señala el informe del BCE .

El punto débil más acusado fue la gestión de la liquidez en divisas. Los bancos con exposiciones transfronterizas significativas o que dependen de financiación en moneda extranjera subestimaron la rapidez y la gravedad con la que podrían producirse fugas de liquidez en una crisis geopolítica, sobre todo en escenarios que impliquen sanciones que congelen o restrinjan el acceso a determinados mercados de divisas .

Medidas de mitigación: el BCE ve "excesivo optimismo"

El BCE encontró "inconsistencias" en el enfoque de algunos bancos y consideró que muchas de las medidas de mitigación propuestas reflejaban un "excesivo optimismo" .

La mayoría de las entidades recurrieron a acciones de gestión estándar, como la venta de activos, ampliaciones de capital o la reducción de activos ponderados por riesgo (RWA). Sin embargo, el supervisor advierte que estas medidas podrían no ser ejecutables en las condiciones extremas de una crisis geopolítica :

• Las ventas de activos tendrían que hacerse a precios de "liquidación forzosa" (fire sale).
• Sería prácticamente imposible ampliar capital rápidamente con los mercados financieros perturbados.
• Muchas medidas perderían efectividad precisamente en el momento en que varios bancos intentaran aplicarlas simultáneamente.

El BCE también destacó que los planes de contingencia de los bancos carecían de detalles sobre qué instrumentos o contrapartes específicas se utilizarían, y no tenían en cuenta que muchas acciones mitigantes pierden eficacia justo cuando varios bancos las ejecutan a la vez .