La tormenta energética perfecta: la crisis del gas en Europa que se avecina este invierno

Europa se dirige a su peor invierno en cuanto a suministro de gas en al menos 15 años. Una confluencia de crisis —cuarta ola de calor, sequía persistente del Rin, conflicto en Irán y cierre del Estrecho de Ormuz, y restricciones en el suministro de GNL— ha llevado los precios del gas TTF por encima de los 60 €/MWh y ha dejado los almacenes de la UE en los niveles más bajos para esta época del año desde 2021. Este artículo analiza en detalle cada uno de estos factores y el riesgo real de desabastecimiento.

El conflicto en Irán y el cierre del Estrecho de Ormuz

El detonante principal de la crisis actual fue el inicio de los ataques aéreos de Estados Unidos e Israel contra Irán el 28 de febrero de 2026, que provocaron el cierre del Estrecho de Ormuz a la mayoría del tráfico marítimo . El tránsito de buques por el estrecho se desplomó de un promedio de unos 94 barcos al día antes del conflicto a tan solo 5 al día a mediados de marzo . Las exportaciones de GNL de Catar —que representaban aproximadamente el 5 % del suministro europeo— se han interrumpido por completo desde que un buque catarí fue atacado . Esta situación genera un déficit de hasta 20 mil millones de metros cúbicos de cara al invierno .

Colapso del crecimiento del suministro global de GNL

Antes de la crisis, se esperaba que el suministro mundial de GNL creciera alrededor de un 11 % interanual. La guerra ha reducido esa proyección a tan solo un 1 %: los nuevos suministros desde Catar, Estados Unidos y otros lugares están interrumpidos, retrasados o desviados a Asia .

La sequía del Rin y la cuarta ola de calor

Una cuarta ola de calor estival ha llevado al Rin a niveles cercanos a mínimos históricos. En el punto crítico de Kaub, el nivel del agua ya había caído a 28 cm el 28 de julio, el más bajo desde 2018, y se prevé que descienda aún más, acercándose a los 20 cm . Como resultado, las barcazas navegan solo con aproximadamente un 20 % de su carga máxima, lo que encarece los fletes y limita el transporte de carbón, gasóleo de calefacción y materias primas a las centrales eléctricas y usuarios industriales de Alemania y Suiza .

Almacenes de gas de la UE en niveles críticamente bajos

A finales de julio de 2026, los almacenes de gas de la Unión Europea se situaban en torno al 53–55 % de su capacidad, unos 12–15 puntos porcentuales por debajo de la media estacional de cinco años. Es el nivel más bajo para un mes de julio desde 2021 . Las tasas de inyección a principios de julio fueron las más lentas para esa fecha en seis años . El CEO de Equinor ha declarado que Europa probablemente no alcanzará su objetivo de llenado del 80 % antes del invierno .

Disparada del precio del TTF

Los futuros del gas TTF holandés para el mes siguiente superaron brevemente los 60 €/MWh el 20 de julio y cotizaban a 61,63 €/MWh el 29 de julio, aproximadamente un 37 % más que un mes antes y alrededor de un 75 % más en términos interanuales . Los precios al contado están más de un 50 % por encima de sus mínimos de junio .

Advertencias clave de analistas

• Reuters (27 de julio): "Europa se encamina hacia el invierno con suministros energéticos alarmantemente frágiles, ya que los conflictos en Oriente Medio y Rusia ajustan los mercados mundiales de GNL y gasóleo de calefacción, llevando los inventarios a niveles peligrosamente bajos" .
• Bloomberg (24 de julio): Una lucha mundial por el GNL "amenaza con desbaratar la estrategia europea de retrasar las compras invernales hasta que se reabra el Estrecho de Ormuz" .
• Wood Mackenzie: Advierte que el almacenamiento corre el riesgo de estar por debajo del 70 % antes del invierno, poniendo en peligro la seguridad del suministro .
• Chatham House: Sostiene que, incluso si Ormuz se reabre, la vulnerabilidad energética subyacente de Europa persistirá .

Matices importantes

El Grupo de Coordinación del Gas de la Comisión Europea ha declarado públicamente (el 1 de julio) que "no existe una preocupación inmediata" para la seguridad del suministro de gas invernal, manteniendo que un llenado del 80 % de los almacenes para finales del verano sería suficiente . Esta postura oficial contrasta fuertemente con las advertencias de analistas, comerciantes y empresas energéticas. La divergencia surge de la opinión de la Comisión de que la destrucción de la demanda, las importaciones de GNL fuera de Ormuz y las alternativas de gasoductos podrían cerrar la brecha, una visión que los participantes del mercado consideran peligrosamente optimista dado el ritmo actual de las inyecciones y la competencia asiática por los cargamentos al contado .

Conclusión

La combinación del cierre de Ormuz (que bloquea el GNL catarí), el colapso del crecimiento de la oferta (del 11 % al 1 %), los niveles récord del Rin (Kaub en ~24–28 cm y cayendo) y el retraso en el llenado de los almacenes (~53–55 % frente al ~64 % del año anterior) crea un déficit estructural que no podrá cubrirse fácilmente antes del invierno. El mercado ya está valorando este riesgo con el TTF por encima de los 60 €/MWh. Que esto se convierta en una crisis en toda regla dependerá de las temperaturas invernales, de la reapertura de Ormuz y de la agresividad con que los compradores asiáticos compitan por los cargamentos restantes.