Microsoft cierra el año fiscal 2026 con cifras históricas: $90 mil millones en ingresos, un beneficio inesperado de Anthropic y el pulso por la infraestructura de IA

Resultados del Q4 del año fiscal 2026: Superando todas las expectativas

El cuarto trimestre fiscal de Microsoft, que finalizó el 30 de junio de 2026, superó las estimaciones de los analistas en todos los indicadores clave.

• Ingresos: $90.000 millones, un 18% más que el año anterior (17% en moneda constante), superando el consenso de los analistas de aproximadamente $87.600 millones .
• Ganancia Neta (GAAP): $35.800 millones, impulsada por la ganancia de $3.200 millones de Anthropic. En términos no GAAP —que excluyen el impacto de las inversiones en IA— la ganancia neta fue de $35.300 millones, un 22% más .
• Beneficio por Acción Diluido (BPA): $4,81 (GAAP), un 32% más interanual, frente al consenso de los analistas de $4,24. Ajustado por los impactos de OpenAI y Anthropic, el BPA no GAAP fue de $4,74, un 23% más .
• Ingresos de Explotación: $40.600 millones, un 18% más que el año anterior .
• Ingresos de Microsoft Cloud: $59.300 millones en el trimestre, un 27% más .
• Ingresos de Azure: Crecieron un 43%, el ritmo más rápido del año fiscal, lo que llevó la tasa de ingresos anuales de Azure a superar los $100.000 millones .

Año Fiscal Completo 2026: Máximos históricos

El cuarto trimestre coronó un año fiscal récord para Microsoft.

• Ingresos Anuales: Superaron los $331.000 millones, un 18% más interanual, la cifra más alta en la historia de la compañía .
• Ingresos Anuales de Microsoft Cloud: Superaron los $214.000 millones, un 27% más .
• Ingresos Anuales de Azure: Superaron los $100.000 millones por primera vez, con un crecimiento del 41% en el año .
• Ingresos de Explotación: Crecieron un 21% en el año, hasta más de $155.000 millones .

Trimestre vs. Año Completo: El Q4 fue el trimestre más fuerte del año fiscal tanto en ingresos ($90.000 millones trimestrales frente a aproximadamente $241.000 millones en los tres trimestres anteriores combinados) como en BPA ($4,81 frente a una media de aproximadamente $4,10 en lo que va de año). La ganancia neta de $35.800 millones en el Q4 se ve notablemente incrementada por las ganancias puntuales de las inversiones en IA valoradas a precio de mercado . La acción subió más de un 8% en las operaciones fuera de horario tras la publicación de los resultados .

Anthropic vs. OpenAI: La historia de dos inversiones

El trimestre reveló una marcada divergencia en el valor de las dos participaciones más destacadas de Microsoft en el sector de la inteligencia artificial.

• Anthropic (Ganancia): Microsoft registró una ganancia no realizada de $3.200 millones por su inversión en Anthropic, lo que contribuyó aproximadamente con $0,33 al BPA diluido . Este ajuste a precio de mercado refleja la creciente valoración de Anthropic en medio de la disparada demanda de sus modelos Claude. Microsoft invirtió $5.000 millones en Anthropic en noviembre de 2025 como parte de un acuerdo circular por el cual el laboratorio de IA también acordó comprar servicios de Azure por valor de $30.000 millones .
• OpenAI (Deterioro): Microsoft registró un deterioro de aproximadamente $600 millones en su participación en OpenAI durante el trimestre . Aunque OpenAI ha sido el socio más visible a través de Copilot y el servicio Azure OpenAI, la amortización sugiere una reevaluación de su valoración a corto plazo en relación con el coste contable de Microsoft. La empresa analiza su inversión en OpenAI trimestralmente, pero no actualiza a precio de mercado su inversión en Anthropic de forma rutinaria .

Efecto neto: La ganancia de $3.200 millones de Anthropic compensó con creces el deterioro de aproximadamente $600 millones de OpenAI, lo que generó un impacto positivo neto de unos $2.600 millones procedente de las inversiones en capital de IA solo en el Q4. Según Constellation Research, la ganancia neta se incrementó en un total combinado de $2.000 millones gracias a las dos inversiones .

El contexto general: Una construcción de infraestructura de IA sin precedentes

Los resultados del Q4 de Microsoft se enmarcan en una carrera armamentística mucho mayor entre los mayores proveedores de hiperescala en la nube. Los cuatro grandes hiperescalares estadounidenses —Microsoft, Amazon, Alphabet (Google) y Meta— están proyectando colectivamente un gasto de capital de aproximadamente entre $710.000 y $725.000 millones para el año calendario 2026, lo que supone un aumento de aproximadamente el 77% con respecto a los aproximadamente $410.000 millones de 2025 . Si se añade Oracle, la cifra total supera los $750.000 millones .

Estimación de gasto de capital por empresa para 2026:

• Amazon: Aproximadamente $200.000 millones
• Microsoft: Aproximadamente $190.000 millones
• Alphabet (Google): $175.000–$185.000 millones
• Meta: $115.000–$135.000 millones

¿En qué se invierte? La gran mayoría del aumento se destina a infraestructura de centros de datos para IA —clústeres de GPU, redes, nuevas construcciones y energía— para respaldar el entrenamiento y la inferencia de modelos de frontera a gran escala . El gasto de aproximadamente $190.000 millones de Microsoft representa aproximadamente el doble de los aproximadamente $95.000 millones de 2025 .

El lugar de Microsoft en la carrera: Aunque Microsoft va ligeramente por detrás de Amazon en gasto de capital absoluto, su inversión está dando buenos resultados. El crecimiento del 43% de Azure en el Q4 y el hito de más de $100.000 millones en ingresos anuales de Azure son el resultado directo de esa inversión. La dirección de la empresa prevé un crecimiento continuado de dos dígitos tanto en ingresos como en ingresos de explotación para el año fiscal 2027 .

Tensión clave: La cifra de gasto combinado masivo está generando un fuerte crecimiento de los ingresos en la nube hoy en día, pero los inversores siguen de cerca si los rendimientos de la infraestructura de IA se materializarán con la misma rapidez con la que se acelera el gasto. El Q4 de Microsoft —con sus ingresos récord, un crecimiento del BPA del 32% y la ganancia de $3.200 millones de Anthropic— proporcionó una validación a corto plazo, pero la trayectoria del gasto de capital sigue siendo un debate central para el sector durante el resto de 2026 .