USD/JPY coquetea con 164 mientras la Fed y el BoJ se reúnen: ¿intervención o ruptura?

Decisión de la Fed (miércoles 29 de julio): El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantendría la tasa de los fondos federales en 3.50%–3.75%, lo que sería la quinta pausa consecutiva . Sin embargo, el alza en los precios del petróleo y las tensiones en Medio Oriente han aumentado las apuestas por una subida: el CME FedWatch mostraba aproximadamente un 82% de probabilidad de una subida en la reunión de septiembre, aunque las probabilidades para julio siguen siendo bajas . El tono del presidente Kevin Warsh y el comunicado serán clave para la dirección del dólar .

Decisión del BoJ (viernes 31 de julio): Se espera que el BoJ mantenga su tasa de política monetaria en 1.00%, tras la subida de 25 puntos básicos en junio, que la llevó a un máximo de 31 años . El banco central probablemente mejorará su pronóstico de crecimiento del PIB, mantendrá una advertencia sobre el riesgo de que la inflación supere el objetivo, y dejará espacio para futuras subidas con un tono restrictivo en su comunicación .

Factores clave que mantienen al par en un rango:

• Un diferencial de tasas de ~250 puntos básicos sigue pesando fuertemente sobre el yen, superando el récord de intervención japonesa de ¥11.7 billones entre abril y mayo .
• El riesgo de intervención aumenta a medida que el USD/JPY se acerca a 164; se espera que las autoridades japonesas actúen si el par se mueve rápidamente hacia 165 .
• Los movimientos cambiarios fueron moderados en las primeras operaciones asiáticas, ya que los inversores se mantuvieron al margen antes de los eventos de ambos bancos centrales .

Perspectiva: El par se encuentra en un patrón de espera. Una pausa restrictiva de la Fed (que mantenga vivas las apuestas por una subida) podría empujar al USD/JPY hacia una prueba de 164, mientras que una pausa restrictiva del BoJ con pronósticos mejorados y advertencias de inflación solo proporcionaría un apoyo marginal al yen. Una ruptura por encima del máximo de 40 años en 163.99 abre el camino hacia los niveles de resistencia de 164.22–166.39 .