El BIS advierte que el auge de la IA nubla las señales económicas y complica la fijación de tipos

Evidencia clave citada por el BIS

• Ola de inversión financiada con deuda: El auge de la IA está impulsando una gran ola de inversión, cada vez más financiada con deuda. Los gastos de capital relacionados con la IA han alcanzado alrededor del 1% del PIB en las economías más expuestas .
• Crédito privado: Los préstamos de crédito privado a empresas de IA pasaron de casi cero en 2016 a 200.000 millones de dólares en 2025 . El BIS también destacó que los préstamos de los fondos de crédito privado a empresas de software han crecido rápidamente, con préstamos pendientes que superan los 500.000 millones de dólares (19% del total de préstamos directos) a finales de 2025 .
• Emisión de bonos: La emisión de bonos corporativos por parte de los hiperescaladores superó los 100.000 millones de dólares en 2025, en su mayoría deuda a largo plazo que asegura la financiación para la construcción de centros de datos durante varios años .
• Efectos riqueza: La participación de las empresas relacionadas con la IA en los mercados de renta variable de EE. UU. pasó del 24% de la capitalización bursátil total en 2022 al 40% en 2025, generando efectos sustanciales en los términos de intercambio y la riqueza que difieren notablemente entre países .

Contexto de riesgo más amplio

• El Informe Económico Anual del 28 de junio de 2026 del BIS identificó por separado un colapso de la inversión en IA como una de las amenazas más alarmantes para la prosperidad mundial, junto con la inflación y el estrés fiscal, advirtiendo que la escala del actual auge de la inversión en IA se asemeja a episodios pasados que "terminaron con un eventual retroceso de la inversión, induciendo recesiones en toda la economía" .
• Fitch Ratings identificó la vulnerabilidad a una corrección del mercado de IA como un riesgo crediticio importante.
• Moody's encontró un impacto limitado y mensurable de la IA en la productividad a pesar de que el 70% de las empresas la han adoptado, lo que refuerza la preocupación del BIS de que la recompensa del lado de la oferta sigue siendo incierta.

La recomendación de política del BIS

El BIS recomendó un enfoque gradual y basado en datos para la política monetaria en este entorno, enfatizando que los bancos centrales no deben confiar en modelos impulsados por IA para sustituir el juicio humano. Dado que la recompensa en productividad sigue siendo incierta y los efectos de la oferta y la demanda son difíciles de distinguir en tiempo real, el BIS advirtió contra movimientos de política preventivos e instó a los bancos centrales a esperar señales cíclicas más claras antes de ajustar las tasas .