La crisis energética en Europa: almacenamiento de gas en mínimos históricos y la guerra en Oriente Medio disparan los precios

Advertencia de Wood Mackenzie: déficit estructural

En un análisis publicado el 27 de julio de 2026, Wood Mackenzie advirtió que el almacenamiento de gas europeo corre el riesgo de terminar la temporada de inyección por debajo del 70%, mucho peor de lo proyectado anteriormente . La consultora identifica tres presiones convergentes:

• El almacenamiento históricamente bajo, combinado con la interrupción en Ormuz, ha elevado los precios spot más de un 50% por encima de sus mínimos de junio .
• La recuperación de la demanda asiática de GNL está atrayendo los cargamentos flexibles lejos de Europa .
• Los bajos inventarios podrían mantener los precios elevados durante todo el invierno de 2026/27 .

Wood Mackenzie también ha calificado la situación como un déficit estructural, no un shock temporal, señalando que incluso antes de la crisis de Ormuz, el mercado del gas europeo estaba fundamentalmente desabastecido tras la pérdida del gasoducto ruso .

Bloqueo del Estrecho de Ormuz: impacto en el suministro de GNL y los precios

El Estrecho de Ormuz ha estado efectivamente cerrado desde el 28 de febrero de 2026, tras el estallido de la guerra con Irán . Impactos clave:

• Aproximadamente el 20% del suministro mundial de GNL transita normalmente por el estrecho; ese flujo se ha detenido casi por completo .
• Los ataques iraníes inutilizaron alrededor del 17% de la capacidad de exportación de GNL de Catar en la instalación de Ras Laffan .
• El índice de precios del gas natural del Banco Mundial aumentó un 24% mes a mes en marzo de 2026 .
• Los futuros del TTF (referencia europea) alcanzaron los 14,80 $/MMBtu a finales de abril, y los precios spot han subido aún más desde entonces .
• Shell informó que el comercio mundial de GNL se mantendrá plano en 2026, con aproximadamente una quinta parte del suministro mensual fuera de servicio desde marzo .
• Los precios se dispararon, pero se mantuvieron por debajo de los picos de la crisis de 2022, ya que el mercado mostró cierta capacidad para absorber el shock mediante la destrucción de la demanda y el redireccionamiento de rutas .
• En junio de 2026, el suministro mundial de GNL creció un 2% interanual a pesar de la interrupción, gracias al aumento de la producción en EE. UU. y otros productores no pertenecientes a Oriente Medio .

Competencia intensificada con los compradores asiáticos

La crisis de Ormuz ha creado una guerra de ofertas por los cargamentos de GNL flexibles entre Europa y Asia:

• La demanda asiática de GNL se está recuperando, y la prima de precio asiática sobre los precios europeos se ha disparado, redirigiendo los cargamentos spot disponibles hacia los importadores asiáticos .
• Los compradores del sur de Asia, muy dependientes del GNL catarí, están encontrando extremadamente difícil reemplazar los volúmenes interrumpidos debido a la intensa competencia, con precios spot que superan los 20 $/MMBtu en ese mercado .
• Wood Mackenzie señala que el bajo almacenamiento europeo y la recuperación de la demanda asiática se combinan para mantener el mercado mundial de GNL extremadamente tenso durante el invierno .

Calendario para el nuevo suministro de GNL y el reequilibrio del mercado

Las perspectivas a largo plazo de Wood Mackenzie proyectan una ola de nuevo suministro de GNL, principalmente de Estados Unidos, que se espera que entre en funcionamiento a finales de la década de 2020. Su pronóstico base estima que los precios europeos del gas negociado se reducirán casi a la mitad para 2030, cayendo a un promedio de 24 €/MWh (~8 $/MMBtu), a medida que el crecimiento de la oferta supere a la demanda . Shell espera de manera similar que el crecimiento del comercio de GNL se reanude en 2027 una vez que se resuelva la interrupción de Ormuz, con una demanda que aumentará bruscamente hacia 2050 . Sin embargo, un reequilibrio total depende de la reapertura del estrecho; si la crisis persiste hasta finales de 2026, Wood Mackenzie advierte de una recesión mundial leve en el segundo semestre de 2026 .

Potencial a largo plazo: renovables y bombas de calor para 2030

La solución estructural para la dependencia del gas en Europa se centra en la electrificación y la eficiencia:

• La AIE predice que las bombas de calor reducirán la demanda de gas de Europa para calefacción de edificios en al menos 21 mil millones de metros cúbicos (bcm) en 2030 .
• El Centro Común de Investigación de la UE calcula que sustituir 30 millones de calderas de combustibles fósiles (aproximadamente el 35% del total) por bombas de calor reduciría el consumo de gas y petróleo en esas viviendas en un 36% .
• La Fundación Europea del Clima estima que un despliegue ambicioso de 60 millones de bombas de calor para 2030 podría reducir la demanda de gas de la UE en los edificios en un 40% en comparación con 2022, ahorrando 60.000 millones de euros en costes de importación .
• El parque actual de calefacción limpia (bombas de calor, calefacción urbana, energía solar térmica) ya reemplaza 42,5 bcm de importaciones de gas al año, y esto podría crecer hasta 74,6 bcm para 2030 .
• Sin embargo, el despliegue no alcanza los objetivos: la Asociación Europea de Bombas de Calor advierte que el objetivo de 60 millones de bombas de calor está en riesgo, ya que las tasas de instalación actuales tendrían que triplicarse para mantener el ritmo .

Conclusión: Europa se adentra en el invierno de 2026/27 con su colchón de gas más fino en 15 años, bajo el peso combinado de una crisis mundial de suministro de GNL impulsada por Ormuz, una feroz competencia asiática por los cargamentos y un déficit estructural identificado por Wood Mackenzie. El riesgo a corto plazo de picos de precios y escasez de suministro es muy alto. Las perspectivas a medio plazo mejoran con una ola de GNL estadounidense esperada a finales de la década, y la trayectoria a largo plazo depende de una aceleración masiva en el despliegue de bombas de calor y la construcción de renovables para reducir estructuralmente la demanda de gas para 2030.