Las divisas asiáticas que ganan (y pierden) con la inteligencia artificial según Goldman Sachs

Bajistas: Baht tailandés (THB), Rupia indonesia (IDR), Peso filipino (PHP)

Goldman Sachs mantiene una visión estructuralmente bajista sobre estas tres divisas, clasificándolas como "importadoras de energía y no beneficiarias de la IA", vulnerables a shocks en sus términos de intercambio .

• Razón fundamental: Estas economías son importadoras netas de energía y tienen una exposición mucho menor al auge de la IA y los semiconductores. El aumento de los costos de las materias primas y la energía erosiona sus balanzas por cuenta corriente, mientras que sus bancos centrales tienen menos margen para subir los tipos de interés sin perjudicar la demanda interna .
• Baht tailandés: Goldman Sachs señala la vulnerabilidad de Tailandia al aumento de los costos energéticos y una economía dependiente del turismo que se enfrenta a vientos en contra por la fortaleza del dólar y la incertidumbre del comercio global. Se espera que el baht reanude su tendencia a la baja .
• Rupia indonesia: La presión proviene de la elevada factura energética de Indonesia, un creciente déficit por cuenta corriente y riesgos de financiación externa. Se considera que la rupia tendrá un rendimiento estructuralmente inferior al de las divisas vinculadas a la IA .
• Peso filipino: Goldman Sachs reiteró su postura bajista sobre el PHP, citando desafíos macroeconómicos persistentes como desequilibrios externos y limitadas reservas de divisas .

Neutral sobre el dólar de Singapur (SGD)

Goldman Sachs incluye al dólar de Singapur en el grupo de divisas vinculadas a la IA que han obtenido mejores resultados que el conjunto de las divisas asiáticas, pero su postura es más moderada que la que mantiene sobre el won, el dólar taiwanés o el ringgit .

• Razón fundamental: Singapur se beneficia de la demanda de IA y semiconductores, pero también actúa como un activo de refugio seguro. Goldman Sachs señaló que es probable que los bancos centrales aumenten sus asignaciones al SGD como parte de la diversificación de sus reservas, alejándose del dólar estadounidense . Sin embargo, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) mantiene un sistema de flotación dirigida, lo que limita una apreciación desmedida. El SGD se clasifica como "beneficiario, pero no una apuesta principal": cuenta con respaldo estructural, pero con menos potencial de sorpresa alcista que las tres divisas de compra clara .

Pronóstico sobre el yuan chino (CNY)

Goldman Sachs mantiene una visión marcadamente alcista de apreciación a largo plazo sobre el yuan, calificándolo como una de sus operaciones de "mayor convicción" .

• Estimación de infravaloración: Goldman Sachs afirma que el yuan está infravalorado entre un 20% y un 25% frente al dólar estadounidense, según modelos fundamentales ajustados por comercio que proyectan el tipo de cambio óptimo necesario para sostener el superávit externo de China .
• Trayectoria a corto plazo: En mayo de 2025, Goldman Sachs elevó su pronóstico para el yuan a 7,20 por dólar a 3 meses y 7,10 a 6 meses, con un objetivo a 12 meses de 7,00 por dólar, en un contexto de avance en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China .
• A más largo plazo: Hacia mediados de 2026, Goldman Sachs mantenía una proyección para el par USD/CNY a 12 meses de 6,50, anticipando una apreciación gradual pero sostenida del yuan, impulsada por la fortaleza exportadora de China, su superávit externo y la posible diversificación de las reservas de los bancos centrales hacia el yuan .