Las divisas asiáticas que ganan (y pierden) con la inteligencia artificial según Goldman Sachs

A continuación, presentamos un desglose de las principales proyecciones de Goldman Sachs para las divisas asiáticas, basadas en sus informes de investigación y comentarios publicados entre mediados de 2025 y julio de 2026.

Alcistas: Won surcoreano (KRW), Dólar taiwanés (TWD), Ringgit malayo (MYR)

Goldman Sachs identifica a estas tres divisas como sus principales apuestas alcistas en Asia, impulsadas por lo que denomina un "superávit de IA" que está remodelando el panorama cambiario de la región .

• Razón fundamental: El auge de la inversión en inteligencia artificial y el consiguiente incremento de las exportaciones de semiconductores están generando superávits récord en las balanzas por cuenta corriente de Corea del Sur y Taiwán. Goldman Sachs considera que este cambio estructural creará flujos de entrada de divisas sostenidos que deberían fortalecer estas monedas .
• Won surcoreano: El banco pronostica que el superávit por cuenta corriente de Corea del Sur se acercará a los 300.000 millones de dólares (13,9% del PIB), una cifra sin precedentes. Las exportaciones de chips impulsadas por la IA compensarían con creces cualquier lastre de los mayores costos energéticos. El equipo de economistas liderado por Andrew Tilton también espera que el Banco de Corea (BOK) aplique dos subidas de tipos de 25 puntos básicos este año para gestionar el recalentamiento económico, lo que respaldaría aún más al won .
• Dólar taiwanés: Se prevé que el superávit por cuenta corriente de Taiwán alcance aproximadamente el 25% de su PIB, uno de los más altos del mundo. Goldman Sachs se declara "más alcista que el consenso del mercado" en cuanto al crecimiento de Taiwán, citando su profunda integración en las cadenas de suministro de la IA y los semiconductores más avanzados .
• Ringgit malayo: Malasia se beneficia como un eslabón clave en la cadena de suministro de la IA (ensamblaje de chips, pruebas e inversión en centros de datos). El ringgit ha sido una de las divisas asiáticas con mejor rendimiento, y Goldman Sachs espera que su comportamiento superior continúe gracias a la entrada de capitales en proyectos de infraestructura relacionados con la IA . El banco incluso proyecta un tipo de cambio de 3,95 ringgits por dólar, su nivel más alto en siete años .

Bajistas: Baht tailandés (THB), Rupia indonesia (IDR), Peso filipino (PHP)

Goldman Sachs mantiene una visión estructuralmente bajista sobre estas tres divisas, clasificándolas como "importadoras de energía y no beneficiarias de la IA", vulnerables a shocks en sus términos de intercambio .

• Razón fundamental: Estas economías son importadoras netas de energía y tienen una exposición mucho menor al auge de la IA y los semiconductores. El aumento de los costos de las materias primas y la energía erosiona sus balanzas por cuenta corriente, mientras que sus bancos centrales tienen menos margen para subir los tipos de interés sin perjudicar la demanda interna .
• Baht tailandés: Goldman Sachs señala la vulnerabilidad de Tailandia al aumento de los costos energéticos y una economía dependiente del turismo que se enfrenta a vientos en contra por la fortaleza del dólar y la incertidumbre del comercio global. Se espera que el baht reanude su tendencia a la baja .
• Rupia indonesia: La presión proviene de la elevada factura energética de Indonesia, un creciente déficit por cuenta corriente y riesgos de financiación externa. Se considera que la rupia tendrá un rendimiento estructuralmente inferior al de las divisas vinculadas a la IA .
• Peso filipino: Goldman Sachs reiteró su postura bajista sobre el PHP, citando desafíos macroeconómicos persistentes como desequilibrios externos y limitadas reservas de divisas .

Neutral sobre el dólar de Singapur (SGD)

Goldman Sachs incluye al dólar de Singapur en el grupo de divisas vinculadas a la IA que han obtenido mejores resultados que el conjunto de las divisas asiáticas, pero su postura es más moderada que la que mantiene sobre el won, el dólar taiwanés o el ringgit .

• Razón fundamental: Singapur se beneficia de la demanda de IA y semiconductores, pero también actúa como un activo de refugio seguro. Goldman Sachs señaló que es probable que los bancos centrales aumenten sus asignaciones al SGD como parte de la diversificación de sus reservas, alejándose del dólar estadounidense . Sin embargo, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) mantiene un sistema de flotación dirigida, lo que limita una apreciación desmedida. El SGD se clasifica como "beneficiario, pero no una apuesta principal": cuenta con respaldo estructural, pero con menos potencial de sorpresa alcista que las tres divisas de compra clara .

Pronóstico sobre el yuan chino (CNY)

Goldman Sachs mantiene una visión marcadamente alcista de apreciación a largo plazo sobre el yuan, calificándolo como una de sus operaciones de "mayor convicción" .

• Estimación de infravaloración: Goldman Sachs afirma que el yuan está infravalorado entre un 20% y un 25% frente al dólar estadounidense, según modelos fundamentales ajustados por comercio que proyectan el tipo de cambio óptimo necesario para sostener el superávit externo de China .
• Trayectoria a corto plazo: En mayo de 2025, Goldman Sachs elevó su pronóstico para el yuan a 7,20 por dólar a 3 meses y 7,10 a 6 meses, con un objetivo a 12 meses de 7,00 por dólar, en un contexto de avance en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China .
• A más largo plazo: Hacia mediados de 2026, Goldman Sachs mantenía una proyección para el par USD/CNY a 12 meses de 6,50, anticipando una apreciación gradual pero sostenida del yuan, impulsada por la fortaleza exportadora de China, su superávit externo y la posible diversificación de las reservas de los bancos centrales hacia el yuan .