El programa de DUV de inmersión doméstico es real pero todavía muy pequeño en escala.
Para ponerlo en contexto, ASML envió 131 sistemas DUV de inmersión a nivel mundial solo en 2025 . El objetivo chino de 5 a 20 unidades domésticas representa una fracción ínfima de la producción anual de ASML.
Las acciones de ASML cayeron hasta un 6,5 % en Ámsterdam el 27 de julio de 2026 tras conocerse la noticia . Según datos de Bloomberg, se evaporaron más de 8.000 millones de euros (8.700 millones de dólares) de la capitalización bursátil de ASML en una sola sesión .
Sin embargo, la venta masiva obedeció más al sentimiento que a una amenaza inminente para los ingresos de ASML. El programa chino aún está a años de producir un volumen significativo, y el rendimiento y la fiabilidad de las máquinas aún no se han demostrado a gran escala .
China sigue siendo un mercado crítico para ASML, aunque su participación está disminuyendo.
Es crucial destacar que aproximadamente el 75 % del crecimiento incremental de los ingresos de ASML de 2021 a 2024 provino de China, ya que los ingresos totales de la empresa pasaron de 18.000 millones de euros a 28.000 millones de euros .
La "Ley de Maquinaria y Herramientas para Hardware Crítico" (MATCH Act) fue presentada en abril de 2026 por un grupo bipartidista de legisladores estadounidenses . Representa una escalada significativa en la política de control de exportaciones.
La Ley MATCH apunta al mismo segmento del negocio de ASML que el programa chino de DUV doméstico intenta reemplazar. Si se promulga, podría eliminar los ~7.000–8.000 millones de euros restantes de ingresos por DUV en China y también prohibir el mantenimiento de las máquinas ya instaladas, afectando los ingresos por servicios de alto margen .
El avance del DUV doméstico y la Ley MATCH son mutuamente reforzantes para el argumento de la autosuficiencia china, pero vientos en contra adicionales para ASML:
| Factor | Impacto en ASML |
|---|---|
| Ley MATCH | Podría eliminar los ~7.000–8.000 millones de euros restantes de ingresos por DUV en China y prohibir el mantenimiento de las máquinas instaladas, afectando los ingresos por servicios de alto margen . |
| DUV doméstico chino | Reduce la dependencia china a largo plazo de ASML, debilitando el poder de negociación de ASML con las autoridades de control de exportaciones. Incluso si la Ley MATCH fracasa, China ahora tiene una opción de respaldo local. |
| Contrapeso de ASML | La herramienta doméstica todavía está por detrás en rendimiento y fiabilidad . Con 5–20 unidades/año frente a las 131/año de ASML, la sustitución llevará años. La previsión de ASML para 2026 de 36.000–40.000 millones de euros está impulsada en gran medida por la demanda de EUV relacionada con la IA de TSMC, Samsung e Intel, no de China . |
La intersección es importante porque el progreso chino dificulta que ASML y el gobierno neerlandés argumenten en contra de la Ley MATCH. Si China ya puede fabricar sus propias máquinas DUV, el argumento de que los controles de exportación son inútiles se vuelve más fuerte para los partidarios del proyecto de ley .
Las acciones de ASML sufrieron un golpe de ~6,5 % con la noticia del avance chino, pero el riesgo fundamental para las ganancias de ASML en 2026–2027 sigue siendo principalmente la Ley MATCH (una prohibición regulatoria a corto plazo de ~7.000–8.000 millones de euros en ventas de DUV) más que las máquinas domésticas chinas (una amenaza de sustitución a largo plazo que está a 1 o 2 años de alcanzar un volumen significativo) .
Ambos acontecimientos se potencian mutuamente: el progreso chino debilita la posición de negociación de ASML contra la Ley MATCH, mientras que la Ley MATCH, si se aprueba, aceleraría el impulso de China hacia la autosuficiencia al cortar su acceso a las herramientas DUV avanzadas de ASML.
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