Futuros del trigo: subida a máximos de dos años y desplome: claves del Mar Negro, Irán y Brasil

La reversión (viernes 24 de julio – lunes 27 de julio): El trigo cayó entonces aproximadamente un 5% desde ese pico, deslizándose hasta alrededor de $6.70 para el lunes . El detonante fue una desescalada repentina entre EE. UU. e Irán que provocó un derrumbe del petróleo crudo y arrastró a la baja a todo el complejo de granos.

Factores clave del repunte

1. Interrupción del transporte en el Mar Negro: el catalizador principal

Ucrania lanzó una campaña sostenida de ataques con drones contra buques mercantes rusos en el mar de Azov a partir del 8 de julio . El 10 de julio, Rusia detuvo todo el tráfico a través del canal Don-Azov, una ruta que maneja aproximadamente una cuarta parte de las exportaciones de granos de Rusia . El ejército ucraniano informó haber atacado seis petroleros rusos y dos buques el 16 de julio . El tráfico en el mar de Azov permaneció completamente suspendido .

Esto paralizó una parte significativa de la capacidad exportadora de Rusia en el pico de su temporada de cosecha, dejando millones de toneladas varadas en almacenes del sur del país .

2. Caída de las exportaciones de granos rusos

Para el 20 de julio, los analistas informaron que los ataques ucranianos habían "reducido drásticamente las exportaciones de granos de Rusia al comienzo de la nueva temporada agrícola" . Las autoridades rusas dejaron de aceptar solicitudes de buques para las rutas afectadas . Del lado ucraniano, los ataques de represalia rusos ya habían reducido la capacidad de los puertos ucranianos en el Mar Negro en aproximadamente un tercio, pasando de unos 6 millones de toneladas métricas al mes a unos 4 millones .

3. Menores estimaciones de producción en EE. UU.

El repunte en el CBOT del 22 de julio también se vio respaldado por que el USDA (Departamento de Agricultura de EE. UU.) redujo sus estimaciones de producción estadounidense para la cosecha 2026/27, añadiendo un impulso del lado de la oferta nacional a la prima de riesgo geopolítico .

Factores clave de la reversión

4. Desescalada entre EE. UU. e Irán y el desplome del petróleo crudo

Durante el fin de semana del 25 al 26 de julio, el presidente de EE. UU., Donald Trump, detuvo los ataques contra Irán tras dos semanas de bombardeos, alimentando las esperanzas de una solución diplomática que podría reabrir el estrecho de Ormuz . El crudo Brent cayó $3.96 (un 4.1%) el lunes 27 de julio, y el WTI se hundió más de un 7% hasta cerca de $82/barril, borrando gran parte de la prima de guerra .

El trigo cayó por efecto dominó. El canal directo: un petróleo más barato reduce los costes de producción de los granos y debilita la demanda de biocombustibles (etanol, biodiésel), mientras que la ola general de ventas de "aversión al riesgo" afectó a todos los granos . TradingEconomics informó que el trigo extendió sus pérdidas específicamente "tras una fuerte caída en los precios del petróleo crudo después de que Estados Unidos e Irán pausaran los ataques" .

5. Fundamentos de oferta contrapuestos

La cosecha safrinha de Brasil: La cosecha de maíz safrinha de Brasil 2025/26 —que representa entre el 70 y el 80% de la producción total de maíz del país— se está recolectando en grandes volúmenes . Si bien esto afecta principalmente al maíz (un sustituto de los cereales forrajeros), la abundante oferta brasileña presiona a la baja a todo el complejo de granos. Los datos del USDA muestran que las exportaciones de maíz brasileño se incrementaron para 2025/26 gracias a la abundante oferta . Esto pone un techo a cuánto puede subir el trigo, ya que la demanda de trigo para forraje se erosiona cuando hay maíz barato disponible.

Riesgos de ola de calor en EE. UU.: Si bien el USDA ya ha revisado a la baja las estimaciones de producción de EE. UU. (lo que respalda los precios) , el estrés térmico continuo en las principales regiones trigueras de EE. UU. sigue siendo un comodín que podría reavivar los temores de oferta si empeora.

El volátil panorama en resumen

El mercado se encuentra atrapado entre una prima de riesgo por el shock de oferta debido a la interrupción en el Mar Negro y una venta masiva de materias primas impulsada por factores macroeconómicos provocada por la desescalada en Oriente Medio. Si el desvío de rutas desde el mar de Azov tiene éxito o si la tregua entre EE. UU. e Irán se consolida, el trigo podría perder más prima. Pero nuevos ataques en el Mar Negro o una escalada de las tensiones entre EE. UU. e Irán (las conversaciones siguen siendo preliminares) podrían revertir los precios con la misma rapidez.