China sacude los mercados de chips con dos movimientos: una máquina DUV propia y la salida a bolsa más grande del año

Los dos detonantes

El avance chino en litografía DUV

Una empresa de Shanghái respaldada por el Estado — Yuliangsheng Technology, vinculada al brazo de equipos de chips de Huawei, SiCarrier — ha comenzado la producción en serie de escáneres DUV de inmersión . Los objetivos de producción son modestos pero simbólicamente muy importantes: aproximadamente cinco unidades en 2026 y unas 20 en 2027, orientadas a la fabricación de chips de 28 nanómetros (nm) .

Las primeras entregas están previstas para SMIC (que ha estado evaluando la herramienta desde septiembre de 2025), Hua Hong Semiconductor y la propia CXMT . Múltiples fuentes señalan que estas máquinas aún están por detrás deASML en rendimiento y fiabilidad . No se trata de litografía EUV (ultravioleta extrema), sino que compiten con las plataformas NXT de inmersión de generaciones anteriores de ASML.

Es relevante que las tres empresas destinatarias son firmas chinas que un proyecto de ley que avanza en el Congreso de Estados Unidos busca cortar de las ventas y el servicio deASML .

El debut récord de CXMT en Shanghái

CXMT (código bursátil 688825.SS) comenzó a cotizar en el mercado STAR de Shanghái el 27 de julio de 2026 a un precio de salida a bolsa (IPO) de 8,66 yuanes. Abrió a 49,50 yuanes, alcanzó un máximo intradiario de 54,65 yuanes y cerró a 49,00 yuanes, lo que representa un aumento de aproximadamente el 466% en su primer día .

Eso le otorgó a CXMT una capitalización de mercado de aproximadamente 3,28 billones de yuanes (unos 484.000–489.000 millones de dólares), convirtiéndola en la empresa más valiosa que cotiza en una bolsa china continental, superando al gigante bancario ICBC . La compañía recaudó 8.600 millones de dólares en la mayor OPI de Asia en lo que va del año . CXMT espera que sus ingresos del primer semestre de 2026 se multipliquen por más de siete .

La ola de ventas global de acciones de chips

Los movimientos de precios específicos — Micron -5%, SK Hynix (ADRs) -8,5%, SanDisk -11,4%, NVIDIA -4,7% y ASML -7%— ocurrieron todos el lunes 27 de julio de 2026, el mismo día en que impactaron tanto el informe del DUV como el debut de CXMT.

Lo que está confirmado:

• ASML (ADR) cayó un -7,37% intradiario a 1.627,64 dólares, su mayor descenso en un solo día en meses, directamente atribuido al informe de autosuficiencia DUV de China .
• Las acciones de chips en general ya estaban bajo una presión severa durante todo julio de 2026. El índice de semiconductores de Filadelfia (SOX) cayó bruscamente después de una subida del 130% en los 12 meses anteriores . El tropiezo en las ganancias de Samsung el 7 de julio desencadenó una ola de ventas anterior, con Samsung cayendo un 8% y ASML un 5,3% en Ámsterdam .
• SK Hynix sufrió su mayor caída en un solo día de la historia el 13 de julio, lo que provocó una debacle general en el sector .
• A mediados de julio, Micron, Samsung y SK Hynix ya habían caído más de un 20% desde sus máximos recientes, entrando en territorio de mercado bajista .

Matiz clave — La venta masiva del 27 de julio no fue un evento aislado. Cayó sobre un mercado ya frágil debido a la fatiga con las valoraciones de IA tras el rally del 130% del SOX , la decepción con las ganancias de Samsung (7 de julio) , la caída récord de SK Hynix (13 de julio) y una rotación general que se alejaba de los valores ganadores de la IA . El informe del DUV y el debut de CXMT actuaron como catalizadores frescos en un mercado ya de por sí nervioso, amplificando las ventas al avivar los temores de que la competencia china podría erosionar los márgenes de los gigantes occidentales a largo plazo.

Contexto más amplio

Controles de exportación occidentales

El informe DUV es una señal directa de que las restricciones occidentales — particularmente los controles de exportación de Países Bajos y EE. UU. sobre las herramientas avanzadas de ASML — están acelerando el cronograma de sustitución de importaciones de China . Las máquinas todavía están años por detrás de ASML en precisión y rendimiento, pero el hecho de que China pueda producir ahora cualquier unidad DUV de inmersión a nivel nacional cambia el panorama competitivo a largo plazo paraASML, Applied Materials y otros .

El modelo de financiación estatal de China

Un análisis de Reuters del 23 de julio de 2026 enmarca explícitamente la cotización de CXMT como un hito para el modelo de financiación estatal de China, señalando cómo el capital gubernamental transformó una startup estratégica en un actor global . Se informa que las entidades del gobierno de Hefei poseen aproximadamente el 36,8% de CXMT, y se estima que la propiedad estatal total (incluidas las entidades del gobierno central) alcanza aproximadamente la mitad de la compañía . CXMT fue fundada en 2016, adquirió patentes y talento de la quebrada fabricante alemana de DRAM Qimonda, y fue respaldada por un capital municipal casi ilimitado de Hefei a través de años de pérdidas antes de volverse rentable en 2025 .

El auge de la memoria y la venta masiva

A pesar de la venta masiva, la industria de la memoria subyacente sigue en un súper ciclo impulsado por la demanda de HBM (memoria de alto ancho de banda) para IA. El propio prospecto de CXMT y las proyecciones de SemiAnalysis apuntan a un crecimiento explosivo de los ingresos: CXMT espera ingresos de entre 14.600 y 17.600 millones de dólares en el primer semestre de 2026 . Se informa que las fábricas de la compañía están vendidas hasta 2027 .

Resumen de afirmaciones verificadas