¿Por qué ganó el franco suizo frente al dólar este lunes? Las claves de un movimiento que va más allá de la tregua con Irán

Debilidad estructural del dólar: los motores clave

• La inflación fría entierra las apuestas por una subida de tasas. Los datos del IPC y el IPP de junio en EE.UU. resultaron ser más débiles de lo esperado, lo que prácticamente eliminó la probabilidad de una subida de tasas en julio que antes rondaba el 50% . El índice del dólar estadounidense (DXY) cayó bruscamente hasta un mínimo de 100,36 .
• Reducción de los diferenciales de tasas de interés. A medida que las tasas de interés en EE.UU. se acercan a las de otras grandes economías, la ventaja de rendimiento que sostenía al dólar se desvanece. Morgan Stanley señala que el estrechamiento de los diferenciales de tasas es un motor fundamental de la debilidad del USD .
• La operación "Vende América" (Sell America). Inversores globales están rotando sus carteras fuera de los activos estadounidenses, preocupados por la política fiscal, el creciente endeudamiento y los cambios en las estrategias de reservas de los bancos centrales. Esto presiona aún más al dólar . Goldman Sachs Research espera que el dólar continúe perdiendo valor durante el resto de 2026 .
• Deterioro del crecimiento e incertidumbre comercial. Las políticas comerciales erráticas de EE.UU. y una reducción de la brecha de crecimiento con el resto del mundo han disminuido el atractivo tradicional del dólar como refugio seguro .

Perspectivas para el USD/CHF

• Consenso de los bancos. Según una encuesta realizada a mediados de julio a unas 20 mesas de operaciones bancarias, el objetivo mediano para finales de 2026 se sitúa en 0,78 para el USD/CHF, aproximadamente un 3,7% por debajo del nivel de entonces de 0,8088 .
• Modelos económicos. Los modelos de Trading Economics proyectan el USD/CHF en 0,80 para finales del tercer trimestre de 2026 y en 0,78 en 12 meses .
• Análisis técnico. El USD/CHF cotiza dentro de un canal descendente cerca de los 0,8175, con señales bajistas de las medias móviles que sugieren una presión vendedora continua sobre el dólar .
• Proyecciones más agresivas. LiteFinance prevé una posible caída hacia el rango de 0,6730–0,7169 más adelante en 2026 .

En resumen: la subida del franco suizo el lunes fue un movimiento táctico tras la distensión entre EE.UU. e Irán, pero la tendencia general es la de un dólar estructuralmente débil. La mayoría de los pronósticos apuntan a un descenso del USD/CHF hacia el área de 0,78 para fin de año, condicionado a que la Fed mantenga las tasas sin cambios y a que no se reaviven los riesgos geopolíticos en Medio Oriente.