Alto al fuego de fin de semana entre EE. UU. e Irán: el petróleo se desploma y el Bitcoin supera los $65,000, pero la Fed y una tregua frágil mantienen en vilo a los mercados

Esto es lo que realmente ocurrió en los mercados, qué significa realmente el estado del alto el fuego y qué nos dicen los patrones históricos sobre cuánto podría durar este repunte.

Los movimientos del lunes en el mercado: el petróleo se hunde, el dólar cae, el Bitcoin repunta

La pausa del fin de semana fue una tregua táctica, no una restauración formal del alto el fuego. Pero fue suficiente para desencadenar un fuerte giro en varios mercados clave el lunes por la mañana:

Petróleo: Después de 13 noches consecutivas de ataques estadounidenses que llevaron al crudo Brent por encima de los $100 por barril el 24 de julio , la repentina pausa hizo que la prima por interrupción del suministro se deshiciera. Westpac señaló que «el sentimiento del mercado se vio respaldado por informes de que Pakistán e Irán estaban explorando nuevas conversaciones de paz» . La caída del crudo fue el movimiento más dramático en una sola sesión del conflicto.

Bitcoin y criptomonedas: El Bitcoin había sido golpeado por la presión geopolítica durante todo julio. Cuando el alto el fuego colapsó el 8 de julio, el BTC cayó hacia los $61.500 . Se recuperó parcialmente cuando Irán mostró disposición a negociar , pero se mantuvo por debajo de los $63.000 durante los días de bombardeos más intensos . La pausa en la desescalada del fin de semana cambió la dinámica: el Bitcoin subió aproximadamente un 1,2% en 24 horas hasta superar los $65.000, y Ethereum (ETH) ganó más de un 3% hasta cerca de los $1.950 . Solana (SOL) y XRP también registraron ganancias del 1% al 2% . La capitalización total del mercado de criptomonedas aumentó a $2,29 billones, un 0,84% más .

El dólar: El Índice del Dólar estadounidense se debilitó a medida que la demanda de refugio seguro se desvaneció, un patrón clásico cuando las tensiones geopolíticas disminuyen . Un dólar más débil suele ser un viento de cola para el Bitcoin y otros activos de riesgo denominados en dólares.

Sentimiento general del mercado: La confianza de los inversores mejoró en general , aunque las ganancias se concentraron en los activos que más habían sufrido por el conflicto. El crudo Brent ya había caído aproximadamente un 4% antes del cierre de los mercados el viernes, situándose cerca de los $96,7 , por lo que la caída del lunes del 4,7% extendió ese movimiento.

Por qué el alto el fuego sigue hecho trizas

La pausa del fin de semana no es una restauración del alto el fuego interino de 60 días. Ese acuerdo —el Memorando de Entendimiento de Islamabad de 14 puntos, firmado el 17 de junio y mediado por Pakistán— pretendía aplazar temas espinosos como el programa nuclear de Irán y el acceso al Estrecho de Ormuz, mientras proporcionaba una ventana de 60 días para la negociación . Pero el 8 de julio, Trump lo declaró «terminado», diciendo que no quería involucrarse con Teherán . Inmediatamente después se reanudaron los ataques aéreos estadounidenses.

Reuters informó el 13 de julio de que el alto el fuego ya se estaba erosionando debido a «desacuerdos sobre el Estrecho de Ormuz y otros asuntos» . El artículo 5 del MoU establecía que los buques comerciales debían tener paso seguro, pero los analistas señalaron que su redacción era vaga . La pausa del fin de semana es una tregua táctica, no un avance diplomático: EE. UU. e Irán dejaron de atacarse mutuamente, pero el bloqueo naval del CENTCOM sigue en pie .

La diferencia es importante para los mercados. Una pausa táctica puede revertirse en cuestión de horas; un alto el fuego restaurado requeriría un cumplimiento verificado. Mientras el bloqueo continúe y persistan los desacuerdos subyacentes sobre el programa nuclear iraní y las sanciones, la prima por interrupción del suministro en el petróleo podría recuperarse en cualquier momento.

El comodín de la Fed: decisión del FOMC del 28-29 de julio

El Comité Federal de Mercado Abierto se reúne el martes y miércoles, y anunciará su decisión sobre las tasas a las 2:00 p. m., hora del Este, el 29 de julio . La tasa de los fondos federales se sitúa en el 3,50%-3,75%, donde se ha mantenido desde enero de 2026 . A mediados de julio, los operadores veían solo una probabilidad de aproximadamente el 10% de una subida en esta reunión, después de que los datos de inflación de junio mostraran un enfriamiento .

Pero el panorama geopolítico ha cambiado drásticamente desde entonces. El aumento del petróleo por encima de los $100 por barril a finales de julio —impulsado por la campaña de bombardeos— llevó a los inversores a «aumentar drásticamente sus apuestas de que una nueva subida de tipos podría llegar a finales de año» . Para el 24 de julio, la herramienta FedWatch de la CME mostraba una probabilidad del 38% de una subida en la reunión de julio, frente al 12% de una semana antes . Los pronosticadores estaban divididos: una encuesta de Reuters entre economistas mostró que la expectativa media era que las tasas se mantuvieran estables, pero una pregunta aparte mostró que los analistas estaban más divididos que en cualquier otro momento desde que escaló el conflicto .

El impacto en el mercado de la decisión es claro: – Una tasa estable probablemente apoyaría a los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, en un entorno de apetito por el riesgo. – Una subida sorpresa fortalecería el dólar, endurecería las condiciones financieras y presionaría al Bitcoin, especialmente si la Fed señala que los precios más altos del petróleo están alimentando las expectativas de inflación.

Lo que nos dice la historia: el ciclo de «preparación-estallido-aclaración»

El análisis académico y de mercado de los grandes conflictos geopolíticos pasados —la Guerra del Golfo de 1990-91, la Guerra de Irak de 2003 y la guerra de Rusia-Ucrania de 2022— muestra un patrón constante de tres fases :

• Fase 1 (Escalada/Preparación): El petróleo y el oro se disparan por la incertidumbre; las acciones y los activos de riesgo caen. Esto es lo que ocurrió durante la mayor parte de julio, especialmente después del 8 de julio.
• Fase 2 (Desescalada/Pausa): El petróleo retrocede, el dólar se debilita y los activos de riesgo se recuperan a medida que cae la prima por interrupción del suministro. Esto es exactamente lo que vieron los mercados el 27 de julio.
• Fase 3 (Resolución o Recaída): Si se produce un alto el fuego duradero, los activos de riesgo tienden a seguir subiendo. Si se reanudan los combates, el petróleo vuelve a dispararse y el Bitcoin y el dólar se revalorizan bruscamente.

La pausa actual del fin de semana encaja en la Fase 2. Pero el BCE ha advertido de que la relación histórica entre los acontecimientos geopolíticos y los precios del petróleo «no es clara» : algunos shocks solo produjeron movimientos breves y pequeños en el petróleo. Una investigación de la LSE confirma que los shocks petroleros geopolíticos «se asemejan a shocks graves de oferta de petróleo, lo que lleva a caídas en la producción y a un aumento mucho más pronunciado de los precios del petróleo que los shocks convencionales» . Esto significa que la caída del precio del petróleo del lunes, aunque grande, podría ser temporal sin una interrupción real del suministro.

En cuanto a las criptomonedas, las pruebas académicas de los conflictos de Rusia-Ucrania e Israel-Gaza muestran que el Bitcoin tiene una «correlación notable y positiva con el oro» (un refugio seguro) pero una «correlación insignificante y negativa con el petróleo» (un producto básico cíclico) . Durante la guerra de Rusia-Ucrania, algunos estudios encontraron que el Bitcoin ofrecía «propiedades de refugio seguro más duraderas que el oro para los rendimientos del petróleo» , mientras que otras investigaciones encontraron que el papel de refugio seguro de las criptomonedas era «débil para las acciones y más fuerte para las divisas» .

El resultado final: un rally de fin de semana sin una paz duradera

La pausa del fin de semana produjo exactamente la respuesta del mercado que predicen los patrones históricos: petróleo a la baja, dólar a la baja, Bitcoin al alza. Pero eso es solo la Fase 2. Si la Fase 3 traerá un alto el fuego duradero o una recaída en un conflicto a gran escala sigue siendo la gran incógnita.

La decisión del FOMC añade otra capa. Si la Fed mantiene las tasas, el panorama macroeconómico sigue siendo favorable para las criptomonedas. Si sorprende con una subida, el dólar se fortalece y el Bitcoin se resiente. Y si el alto el fuego subyacente continúa deteriorándose, el giro hacia el riesgo podría revertirse tan rápido como empezó.

Por ahora, el patrón histórico es claro: los rallies de desescalada tienden a durar semanas, no días, pero requieren una resolución diplomática duradera para sostenerse . Sin esa resolución —y con una reunión de la Fed en 48 horas— el rally del 27 de julio se entiende mejor como un respiro táctico, no como un punto de inflexión.