DeepSeek suspende su segunda ronda de financiación tras la filtración de comentarios de su fundador

Antes de esta pausa, DeepSeek acababa de cerrar su primera ronda de financiación externa en junio de 2026, por un valor superior a los 50.000 millones de yuanes (unos 7.400 millones de dólares), alcanzando una valoración de más de 50.000 millones de dólares . A mediados de julio, la empresa ya estaba en conversaciones preliminares para una segunda ronda, con una valoración previa a la inversión de unos 71.000 millones de dólares . Según personas familiarizadas con el asunto, DeepSeek podría retomar el acuerdo en una fecha posterior .

La inusual estructura de financiación de DeepSeek

La primera ronda incluyó una estructura de acuerdo muy centrada en el fundador, algo inusual para una startup de esta escala :

• Los inversores no compraron acciones de DeepSeek directamente. En su lugar, invirtieron en una sociedad limitada (limited partnership), donde Liang Wenfeng conserva un control desproporcionado como socio gestor .
• La estructura está diseñada para que Liang pueda priorizar la investigación en inteligencia artificial general (AGI) por encima de la maximización de beneficios y la monetización a corto plazo .
• Entre los principales participantes de la primera ronda se encuentran Tencent Holdings y CATL .
• El propio Liang Wenfeng aportó unos 20.000 millones de yuanes, siendo la mayor inversión individual de la ronda .

Este acuerdo ha sido calificado de "extraño" y "agresivamente centrado en el fundador", algo que rara vez se ve fuera de los gigantes tecnológicos controlados por sus fundadores . Los inversores aceptaron un periodo de bloqueo de cinco años y ningún derecho a voto .

Los comentarios políticamente sensibles de la reunión filtrada

Una transcripción ligeramente editada de la reunión a puerta cerrada de aproximadamente cuatro horas, celebrada el 20 de mayo de 2026, fue publicada por Tencent Tech y se volvió viral a finales de julio . Las declaraciones clave atribuidas a Liang:

Sobre Nvidia y la dependencia del hardware chino:

• Liang argumentó que el ecosistema CUDA de Nvidia no es insustituible y predijo que "podrían aparecer grietas significativas en el plazo de un año" .
• Afirmó que las alternativas nacionales chinas, específicamente los chips de Huawei, alcanzarían la paridad funcional con Nvidia en un año, y que incluso un sobreprecio de 1 a 2 veces sería aceptable .
• Declaró que "el dominio de CUDA de Nvidia se está desmoronando" y que el poder de monopolio del ecosistema de chips de IA de Nvidia es una vulnerabilidad clave que espera que se rompa .

Sobre la brecha de competitividad en IA entre EE.UU. y China:

• La tesis central de Liang es que la brecha de IA de China con EE.UU. es abrumadoramente una brecha de acceso a capacidad de cómputo, no de talento ni de algoritmos .
• Estimó la brecha en aproximadamente un año, pero señaló que China ha utilizado solo una vigésima parte del poder de cómputo que ha usado EE.UU., lo que sugiere que la brecha es más estrecha de lo que sugieren los números brutos, siempre que China pueda asegurar el hardware adecuado .
• Sostuvo que DeepSeek puede seguir siendo competitiva operando una o dos generaciones de modelos por detrás, usando radicalmente menos cómputo y enfatizando la eficiencia .

Estos comentarios son políticamente sensibles en China porque podrían interpretarse como un reconocimiento de una dependencia estructural del hardware estadounidense (Nvidia) y una cuantificación de una brecha tecnológica concreta con Estados Unidos, temas que el gobierno chino suele minimizar.

Planes futuros: OPI en la China continental

A pesar de la pausa en la financiación, DeepSeek se prepara activamente para una oferta pública inicial en el mercado de valores de la China continental:

• Bolsa objetivo: El STAR Market de Shanghái, el equivalente chino del Nasdaq .
• Cronograma: Solicitud de salida a bolsa a finales de 2026 o principios de 2027, con un debut previsto para 2027, posiblemente en el segundo trimestre de 2027 .
• Valoración objetivo: Aproximadamente 71.000-74.000 millones de dólares (480.000-500.000 millones de yuanes) para la valoración en la etapa de OPI .
• Asesores: DeepSeek ya trabaja con asesores contables y bancarios en la preparación de la OPI .
• Motivación: La OPI se considera necesaria para acceder a grupos de capital más profundos en el mercado nacional, dado que los mercados de renta variable nacionales chinos siguen siendo relativamente poco profundos en comparación con los mercados estadounidenses para las empresas de IA .

Liang Wenfeng ha indicado su preferencia por perseguir la AGI por encima de la monetización a corto plazo, lo que podría generar tensiones con los inversores del mercado público que esperan rendimientos . La compañía también sigue buscando una pequeña ampliación de capital privado (unos 1.500 millones de dólares con una valoración de ~71.000 millones) si la segunda ronda se reanuda .