Inflación en la eurozona, petróleo y BCE: cronología verificada de junio a julio de 2026

El BCE informó que "las percepciones medianas de los consumidores sobre la inflación en los últimos 12 meses disminuyeron significativamente, al igual que las expectativas medianas para la inflación en los próximos 12 meses" . Sin embargo, como señaló Reuters, la caída fue "probablemente alentada por una tregua en Oriente Medio que había reducido los precios de la energía pero que resultó de corta duración" . Bloomberg observó de manera similar que el periodo de la encuesta de junio "es anterior al repunte del petróleo desencadenado por un nuevo brote de combates en Oriente Medio" . La encuesta se realizó del 4 al 29 de junio, una ventana que capturó el alto el fuego entre EE. UU. e Irán, pero no su posterior colapso .

Precios del petróleo: una tregua, un colapso y un rebote hacia los 100 $

La trayectoria de los precios del petróleo durante estos dos meses estuvo impulsada casi por completo por las cambiantes perspectivas del conflicto en Oriente Medio, particularmente la guerra entre EE. UU. e Irán y su impacto en el tráfico marítimo a través del Estrecho de Ormuz.

De junio a principios de julio: la tregua reduce los precios

Un acuerdo de alto el fuego interino entre EE. UU. e Irán en junio llevó a una recuperación significativa de los flujos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz. El Informe del Mercado Petrolero de la AIE para julio de 2026 señaló que los precios del crudo Dated del Mar del Norte se desplomaron en 31 $ por barril durante junio, alcanzando los 68 $ por barril a principios de julio, su nivel más bajo desde antes del inicio de la guerra . El crudo Brent cotizó brevemente alrededor de 71-72 $ a principios de julio, mientras la OPEP+ acordaba aumentar aún más los objetivos de producción .

7-8 de julio: el alto el fuego se derrumba

El 7 y 8 de julio, el presidente de EE. UU., Donald Trump, anunció que la tregua temporal con Irán había terminado, y EE. UU. lanzó nuevos ataques contra Irán después de ataques a buques comerciales cerca del Estrecho de Ormuz . Las fuerzas iraníes respondieron. El crudo Brent se disparó alrededor de un 7% en un solo día, cerrando a 79,07 $ el 8 de julio, su cierre más alto desde el 19 de junio . El colapso del alto el fuego sumió a los mercados petroleros en una nueva turbulencia.

Finales de julio: el petróleo rebota hacia los 100 $

Para el 16 de julio, los precios del petróleo subían aún más a medida que la guerra entre EE. UU. e Irán se intensificaba con "ataques cada vez más intensos" e Irán pedía a los hutíes de Yemen que se prepararan para cerrar la ruta petrolera del Mar Rojo . El 23 de julio, el crudo Brent se disparó a 98,49 $ por barril, un aumento del 24,98% respecto al mes anterior . The New York Times informó que los precios globales del petróleo alcanzaron los 100 $ por barril por primera vez desde mayo, impulsados por la escalada del conflicto .

Política del BCE: subida en junio, pausa en julio, septiembre en juego

La respuesta de política monetaria del BCE a la inflación impulsada por la energía fue la primera entre los principales bancos centrales y se desarrolló en dos decisiones clave.

11 de junio de 2026: el BCE sube los tipos al 2,25%

El BCE subió sus tres tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos, situando la tasa de facilidad de depósito en el 2,25% . Esta fue la primera subida de tipos de cualquier banco central importante en respuesta a la guerra de Oriente Medio . El BCE declaró explícitamente: "Hacemos esto porque la guerra en Oriente Medio está elevando los precios" . La decisión fue unánime, sin que se debatiera ninguna otra opción entre los responsables políticos .

23 de julio de 2026: el BCE mantiene los tipos, pero anticipa una probable subida en septiembre

El 23 de julio, el BCE mantuvo sin cambios los tipos de interés en el 2,25%, haciendo una pausa para evaluar la evolución del shock energético . El Consejo de Gobierno declaró que estaba "supervisando de cerca la intensidad y duración del aumento de los precios de la energía" . La presidenta, Christine Lagarde, señaló que el banco estaba "preparado para un posible movimiento" en septiembre . Una encuesta de Reuters a 74 economistas, publicada el 16 de julio, encontró que una mayoría creciente (70%, o 52 de 74 encuestados) esperaba una subida por segunda vez este año en septiembre . Los mercados descontaban casi por completo una subida en septiembre hasta el 2,50% .

Perspectivas de inflación: por encima del 2% hasta principios de 2027

Las proyecciones oficiales del personal del BCE dejaron claro que la inflación impulsada por la energía se mantendría muy por encima del objetivo del 2% durante un período prolongado.

Las proyecciones del personal del BCE de junio de 2026 mostraban una inflación general promedio del 3,0% en 2026, 2,3% en 2027 y 2,0% en 2028, lo que significa que se esperaba que la inflación se mantuviera por encima del objetivo durante la primera parte de 2027 . Las actas de la reunión de política monetaria del BCE de junio, publicadas el 9 de julio, revelaron que los responsables políticos "recibieron proyecciones que mostraban que la inflación se mantendría por encima del objetivo hasta el próximo año a pesar de casi tres subidas de tipos del BCE" . La declaración de política monetaria de junio advertía que "la inflación aumentará aún más durante el verano y se mantendrá muy por encima de nuestro objetivo del 2% hasta el próximo año" . Un informe del Parlamento Europeo señaló que el BCE se convirtió en "el primer banco central mundial en endurecer la política monetaria en respuesta a las renovadas presiones inflacionistas derivadas de la guerra de Oriente Medio" .