Por qué el trigo se disparó a $7 por bushel y qué significa para la inflación alimentaria

• Rusia detuvo temporalmente el tráfico por el canal Don-Azov el 10 de julio, después de una campaña ucraniana de ataques con drones contra buques comerciales en el Mar de Azov . Esta vía fluídica maneja aproximadamente una cuarta parte de las exportaciones rusas de trigo .
• Rusia también restringió el acceso a ciertos puertos del Mar de Azov y de Kavkaz, a la vez que continuaba los ataques contra la infraestructura portuaria ucraniana .
• Las exportaciones ucranianas de granos podrían reducirse hasta en un tercio debido al repunte de las ofensivas rusas contra las instalaciones marítimas, según funcionarios y líderes del sector .
• El índice Bloomberg de productos agrícolas (que sigue 10 cultivos principales) alcanzó un máximo de tres años, al repuntar también el maíz y la colza junto al trigo .

La disrupción aún no alcanza la escala del bloqueo total de 2022, pero la escalada de ataques mutuos ha reintroducido una prima de riesgo geopolítico significativa en los mercados de granos .

2. Calor extremo daña las cosechas de EE.UU. y Europa

Al mismo tiempo, el clima cálido y seco está afectando las regiones trigueras tanto de las Grandes Llanuras de Estados Unidos como de Europa occidental, añadiendo un shock de oferta climático al ya existente shock geopolítico . Múltiples fuentes describen este factor como clave para empujar los precios por encima del nivel psicológico de los $7 .

• La cosecha de trigo de EE.UU. se proyecta en niveles no vistos en más de medio siglo, con "existencias de granos históricamente ajustadas" según las proyecciones del USDA .
• Europa occidental está experimentando temperaturas elevadas durante los períodos críticos de crecimiento, lo que deteriora aún más las perspectivas de cosecha .

3. Balances globales de oferta cada vez más ajustados

La combinación de interrupciones en las exportaciones y daños en las cosechas ha llevado los balances globales a su posición más ajustada en años:

• Los recortes en la oferta del USDA y las proyecciones de existencias domésticas muy reducidas encendieron el repunte que comenzó a principios de julio .
• Los futuros del maíz, la soja y el trigo experimentaron aumentos significativos en julio, lo que refleja una escasez generalizada en el complejo de granos .

4. Resurgimiento del miedo a la inflación alimentaria

Estos factores han reavivado los riesgos de inflación alimentaria global. El índice Bloomberg de productos agrícolas alcanzó su nivel más alto desde julio de 2023, y el repunte ocurre en paralelo a la guerra en Irán, lo que agrava la presión inflacionaria en el complejo agrícola en general . El norte de África y el Cuerno de África —muy dependientes de las importaciones del Mar Negro— son las regiones más expuestas .

En conclusión: El precio del trigo por encima de los $7 por bushel no responde a un solo factor, sino a un triple golpe concurrente: interrupciones geopolíticas de las exportaciones en el Mar Negro, cosechas dañadas por el calor en las principales regiones productoras occidentales y existencias globales ya ajustadas de por sí. Todo ello revive los temores de inflación alimentaria. El mercado está descontando tanto una contracción actual de la oferta como el riesgo de que las condiciones empeoren aún más.