Alphabet Q2 2026: Ingresos récord y explosión de Google Cloud, pero el gasto en IA pone en alerta a los inversores

Alphabet Q2 2026: Resultados financieros clave

Alphabet presentó un trimestre espectacular que superó las expectativas de Wall Street tanto en ingresos como en beneficios, pero sus acciones cayeron después de que la compañía volviera a elevar su previsión de gasto de capital (capex) para 2026 y registrara flujo de caja libre negativo por primera vez en su historia como empresa pública .

Resultados principales

• Ingresos: 119.800 millones de dólares, un 24% más que el año anterior (23% en moneda constante) . Esta cifra superó las estimaciones de consenso de aproximadamente 116.500–116.900 millones .
• Beneficio por acción (GAAP): 9,11 dólares, casi cuadruplicándose respecto al año anterior y muy por encima del consenso de Wall Street de ~2,88–2,89 dólares . Nota: esta cifra se vio significativamente inflada por grandes ganancias no realizadas en valores de renta variable .
• Ingreso operativo: 40.800 millones de dólares, con un margen operativo del 34% .
• Ingreso neto: 62.740 millones de dólares en el trimestre , si bien esta cantidad incluye sustanciales ganancias de inversión no monetarias.
• Flujo de caja libre: Negativo en 5.900 millones de dólares, la primera vez que Alphabet registra un flujo de caja libre negativo como empresa cotizada, debido a las enormes inversiones en centros de datos .

Crecimiento de Google Cloud

Google Cloud fue el segmento más destacado. Los ingresos de la nube se dispararon un 82% interanual hasta los 24.800 millones de dólares, impulsados por la demanda de infraestructura de IA, soluciones empresariales de inteligencia artificial y cargas de trabajo relacionadas con Gemini . Esta cifra superó con creces el crecimiento del 63–65% que esperaban los analistas .

Detalle por segmento

Segmento	Ingresos	Crecimiento interanual
Google Services (Búsqueda, YouTube, etc.)	94.500 millones	+15%
Google Cloud	24.800 millones	+82%
Anuncios en YouTube	—	+13%

Previsión revisada de capex para 2026

• Nueva guía: Alphabet elevó su previsión de gasto de capital para 2026 hasta un rango de 195.000 a 205.000 millones de dólares, frente a la horquilla de 180.000–190.000 millones fijada en abril . En el extremo superior, esta cifra más que duplica el capex del año anterior.
• Contexto: Es la segunda revisión al alza del año. Alphabet había fijado inicialmente una guía de 175.000–185.000 millones en febrero , luego la elevó a 180.000–190.000 millones en abril , y nuevamente a 195.000–205.000 millones en julio.
• Ritmo del Q2: El capex del primer trimestre fue de 35.700 millones (un 107% más interanual) ; el nuevo rango anual implica que el gasto deberá acelerarse aún más en la segunda mitad del año.

Contexto más amplio: la carrera por la infraestructura de IA

El aumento del capex de Alphabet forma parte de un ciclo de inversión coordinado y sin precedentes entre los mayores hiperescaladores de Estados Unidos. El gasto de capital combinado de Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta para 2026 apunta a aproximadamente 725.000 millones de dólares, un 77% más que los ~410.000 millones de 2025 . El desglose aproximado:

• Amazon: ~200.000 millones
• Microsoft: ~190.000 millones
• Alphabet: 195.000–205.000 millones (revisado al alza)
• Meta: ~115.000–135.000 millones

Goldman Sachs espera un total acumulado de 5,3 billones de dólares en capex de estas cuatro empresas entre 2025 y 2030 . El analista de Wedbush, Dan Ives, describió la dinámica como "una carrera armamentística": cualquier empresa que recorte el gasto corre el riesgo de quedarse atrás en potencia de cómputo y asociaciones de IA . Morgan Stanley ha cifrado el gasto total en infraestructura relacionada con IA en más de un billón de dólares solo en el próximo año .

Riesgo clave señalado por los analistas: El flujo de caja libre agregado de los hiperescaladores podría volverse negativo para el tercer trimestre de 2026, ya que el capex crece a un ritmo anual de aproximadamente el 70%, frente a un crecimiento del flujo de caja de solo el 23% . El propio giro de Alphabet hacia un flujo de caja libre negativo de 5.900 millones en el Q2 es una señal temprana de esta tensión.