La deuda corporativa por IA alcanza los 489 mil millones de dólares: tendencias e implicaciones para el mercado

Proyección de Fin de Año de Casi 570 Mil Millones de Dólares

Confirmado. Morgan Stanley pronostica que la emisión global de deuda relacionada con IA alcanzará casi 570 mil millones de dólares en 2026, más del doble de los totales anteriores. A finales de mayo de 2026, ya se habían emitido ~236 mil millones de dólares, aproximadamente cuatro veces el ritmo del mismo período en 2025 . BofA Global informa que los hiperescaladores son los mayores contribuyentes al aumento del 32% en la oferta de bonos corporativos de grado de inversión en EE. UU. hasta el 10 de julio .

Oferta de Bonos de 3.507 Millones de Dólares de Galaxy Digital para CoreWeave

Confirmado. El 22 de julio de 2026, Galaxy Digital anunció que su subsidiaria Galaxy Helios Data Centers II LLC planea ofrecer 3.507 millones de dólares en notas senior garantizadas con vencimiento en 2031 en una oferta privada . Los ingresos financiarán el Helios Data Center Campus en el condado de Dickens, Texas, convirtiendo un antiguo sitio de minería de criptomonedas en un centro de datos de IA arrendado a CoreWeave bajo un acuerdo de 15 años . Bloomberg caracterizó el acuerdo como una extensión del financiamiento de IA hacia los rincones más riesgosos del mercado de crédito estadounidense a través de una venta debut de bonos basura .

Desplazamiento de los Bonos del Tesoro de EE. UU. — Un Debate Activo

Confirmado y matizado. Existe una división genuina entre los estrategas:

• El economista jefe de Apollo, Torsten Slok, afirma que la escala de los préstamos para IA ya está disminuyendo la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. y otros activos de renta fija .
• El análisis de Bloomberg informa que la inversión en IA impulsada por deuda ha ayudado a llevar los costos de endeudamiento a largo plazo a niveles no vistos desde la crisis financiera, con el rendimiento del Tesoro a 30 años alcanzando 11 sesiones consecutivas por encima del 5% a partir del 22 de julio . MarketWatch confirmó que el rendimiento a 30 años está probando hitos no vistos desde 2007 .
• Columbia Threadneedle (Todd Czachor) contraargumenta que aún no ha observado ningún signo de desplazamiento en el mercado de bonos corporativos .
• PIMCO dice de manera similar que los rendimientos del Tesoro actualmente están impulsados por las apuestas de política de la Fed, no por los préstamos de IA, aunque reconoce que la deuda de IA podría eventualmente elevar las primas a plazo con el tiempo .

Conclusión: La alarma está aumentando (los rendimientos están elevados y la oferta de IA es masiva), pero la evidencia de que la deuda de IA está causando la liquidación del Tesoro sigue siendo discutida, con grandes gestores de activos escépticos sobre el vínculo causal directo hasta ahora.

1.65 Billones de Dólares en Obligaciones Fuera de Balance

Parcialmente confirmado: requiere una aclaración. No fue posible verificar directamente la cifra específica de 1.65 billones de dólares en obligaciones de infraestructura de IA fuera de balance para las cinco empresas tecnológicas más grandes dentro del presupuesto de búsqueda. Múltiples fuentes confirman que los hiperescaladores tienen exposiciones sustanciales fuera de balance a través de arrendamientos operativos, acuerdos de compra de energía y estructuras de empresas conjuntas para centros de datos, GPU e infraestructura energética. El artículo de IESE señala un "grupo de pasivos fuera de balance de rápido crecimiento" en el financiamiento de IA . El BIS ha señalado que los préstamos de crédito privado a empresas de IA han crecido de casi cero a más de 200 mil millones de dólares en circulación . Sin embargo, la cifra precisa de 1.65 billones de dólares para las cinco empresas tecnológicas más grandes no pudo ser confirmada de forma independiente en esta búsqueda. Si puedes indicarme la fuente (por ejemplo, una nota de investigación específica de Goldman Sachs, Apollo o un informe de una agencia de calificación), puedo verificarla directamente.

Resumen de las Implicaciones Clave para el Mercado

• La base de prestatarios se está ampliando rápidamente: Los hiperescaladores siguen siendo el grupo individual más grande con un 40%, pero el otro 60% proviene de prestamistas especializados, REIT de centros de datos, conversos de cripto a IA (Galaxy Digital) y fondos de crédito privado.
• La tensión en el mercado de crédito es visible: La deuda relacionada con IA ahora representa aproximadamente el 30% de la nueva oferta neta de grado de inversión en el mercado del dólar estadounidense . La ruptura sostenida del rendimiento del Tesoro a 30 años por encima del 5% es la más pronunciada desde 2007 .
• El riesgo del mercado basura está aumentando: El acuerdo de Galaxy Digital y la oferta basura de 1.59 mil millones de dólares de Applied Digital muestran que el financiamiento de IA se está moviendo decididamente hacia un territorio de mayor rendimiento y mayor riesgo.
• La exposición fuera de balance es la próxima preocupación: Incluso si la cifra exacta de 1.65 billones de dólares necesita confirmación de fuente, los analistas están de acuerdo en general en que los pasivos contingentes de infraestructura de IA son grandes, opacos y poco examinados por las métricas de crédito tradicionales.